“新美聯儲通訊社”：無論鮑威爾“說什麼”，最終通脹說了算

在剛剛結束的4月FOMC會議上，美聯儲如期按兵不動，將利率維持在二十多年高位。但會後政策聲明基調依然偏鴿派，暗示未來降息的可能性大於加息。

新美聯儲通訊社、華爾街日報記者Nick Timiraos撰文指出，目前市場認定美聯儲的傾向已經沒有那麼重要，更關鍵的是經濟和通脹數據。

美聯儲內部存在兩派觀點

在美聯儲內部，一些官員一直擔心將利率維持在過高水平太久，特別是在通脹和工資增長正在減速的情況下，會令經濟承壓。

在更長的時間內將利率維持在目前的20年來最高水平，可能會給地區性銀行、商業房地產投資者和其他行業帶來更多壓力，這些行業在過去兩年的快速加息之前尤其脆弱。

另一個陣營認爲，由於經濟強勁，今年幾乎沒有降息的必要。他們擔心，當美聯儲將通脹目標設定爲2%時，通脹率可能會停留在遠高於2.5%的水平。在考慮降息之前，這些官員希望有更多證據表明經濟正在放緩。

最新數據爲後者提供了更多支持，並提高了官員們在降息前等待看到更多經濟放緩證據的可能性。

通脹數據意味着一切

Nick Timiraos強調，今年公佈的一系列令人失望的通脹和工資數據導致投資者對美聯儲政策前瞻的關注減少，對通脹數據的關注增加。

Renaissance Macro research經濟研究主管Neil Dutta對媒體表示：

前美聯儲高級顧問William English認爲，如果通脹繼續向上超預期，美聯儲可能需要逆轉偏鴿派基調，爲加息留出更大空間。

鮑威爾也在週三的新聞發佈會上強調，目前的利率仍然有足夠限制性。鮑威爾列舉了多個利率抑制需求的跡象，包括就業放緩和離職率下降等，通脹最終還將下降，部分是因爲租房價格下跌效應尚未完全反映在官方數據中。

他認爲美聯儲不太可能恢復加息，但仍然補充說，具體行動路徑取決於數據：

有分析指出，目前來看，美國房地產和製造業等對利率敏感的經濟部門可能經受住了美聯儲利率政策的衝擊，從而產生了勞動力市場吃緊導致經濟增長再次加速、通脹回升的風險。

如果通脹停留在3%左右，美聯儲可能會面臨一系列更棘手的對話，畢馬威首席經濟學家Diane Swonk表示，她預計一些美聯儲官員將在這種情況下延續緊縮政策，儘管“這不是鮑威爾想要的”。