芯片、終端廠新品發佈會臨近

東莞證券近日發佈電子行業雙週報：芯片、終端廠新品發佈會臨近。

以下爲研究報告摘要：

行情回顧及估值：申萬電子板塊近2周（09/18-09/27）累計上漲13.95%，跑輸滬深300指數3.29個百分點，在申萬行業中排名第23名；板塊9月累計上漲5.47%，跑輸滬深300指數6.04個百分點，在申萬行業中排名第29名；板塊今年累計下跌8.13%，跑輸滬深300指數16.08個百分點，在申萬行業中排名第17名。估值方面，截至9月27日，SW電子板塊PETTM（剔除負值）爲37.01倍，處於近5年61.81%分位、近10年46.27%分位。

產業新聞：（1）TechInsights最新報告顯示，在美國、中國和英國市場，黑色256GB版本的iPhone16Pro和ProMax的發貨時間分別比iPhone15Pro和15Pro Max縮短了1-2周和2-3周，iPhone16和16Plus在主要市場的發貨時間則沒有顯著變化。（2）據媒體報道，從多位手機零部件供貨商瞭解到，目前華爲下一代旗艦手機Mate70的部分零部件已開始供貨。（3）Canalys發佈數據顯示，2024年第二季度，中國大陸PC出貨量（包括臺式機、筆記本和工作站）同比下降6%至910萬臺，主要由於需求持續疲軟導致。相比之下，平板電腦銷量激增20%至780萬臺，得益於平板電腦普及率的提高和線上促銷。Canalys最新預測，到2024年，大中華區AI PC的滲透率將達到13%，到2025年將升至37%，到2027年將升至62%。（4）在Meta Connect2024開發者大會上，Meta宣佈Ray-Ban智能眼鏡將迎來一系列提升智能化體驗的軟件更新，同時還推出一款限量版透明鏡框。

周觀點：SW電子行業經過2個月調整後，建議關注兩個方向。一是消費電子領域，H2是傳統消費電子旺季，多家上游芯片廠、終端廠官宣產品發佈會，包括天璣9400、vivo x200等，在AI創新驅動下，終端需求有望進一步回暖，相關環節業績也有望繼續向上。二是前期調整充分、基本面向好的AI領域，英偉達Blackwell即將在Q4迎來發貨，且近期OpenAI推出的o1模型對推理算力需求進一步加大，關注算力基建環節。

風險提示：需求釋放不及預期；行業競爭加劇；技術推進不及預期等。（ 東莞證券 陳偉光,羅煒斌,盧芷心 ）

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請覈實。據此操作，風險自擔。