新聞眼/高價搶新光金 中信金展現意志

「新新並」換股比例出爐,臺新金以○點六○二二股普通股換新光金一股普通股,折價百分之九。昨新光金開盤,股價立刻向下修正,跌幅一度逾百分之六。記者林澔一/攝影

中信金昨天晚上端出新光金收購價格,以每股十四點五五元、溢價百分之十六點八六的價格,用現金搭股票,大舉收購新光金百分之五十一股權,展現其「志在必得」的決心。這也將成爲中信金大股東辜仲諒重返董事會之後,最受金融圈矚目的代表作。

此舉也形同宣示,中信金併購新光金不是臨時起意,也不是來擾亂市場、墊高對手價格,而是有意透過併購案,問鼎全臺灣第一大金控、第一大銀行寶座,並連帶將壽險市佔率晉級前三大。

這次中信金所採取的公開收購,出乎意料之處在於,除了現金收購之外,竟然還包括用股票收購新光金股票,這也是金金並的公開收購模式創舉。換句話說,未來參加公開收購的小股東,可用手上的新光金股票,換到現金與中信金的股票。

相較於臺新金對新光金所出的○點六○二二換股比例,約當新光金股價每股約十一點三二元,中信金的十四點五五元出價,等於比臺新金的出價再多出百分之三十,這對小股東應有一定程度的誘因,同時也拉高其他競爭者加入公開收購行列的門檻。

有趣的是,臺新金與新光金換股合併的股東臨時會,是在十月九日召開,但緊接着,中信金爲了對公開收購涉及中信金股票「換股」的部分,因而得拉高額定資本額,也必須在十月十一日召開股東臨時會,三家金控的股臨會時間只相差二天。

那麼,中信金是否來得及在「新新並」股東臨時會最後過戶日,亦即九月十日之前收購?答案是否定的,出乎外界一般的認知,恐怕中信金在九月十日之前,一張股票都買不到。

除了金管會對公開收購的準駁之外,更重要的是,即使金管會在所謂的送案之後的十五個工作天之內準了,但由於新光金的股票,得在整個公開收購完成之後才能一次交割,因此,在九月十日之前,實際上是中信金「一張新光金都買不到」。那麼,中信金圖的是什麼?

就如同中信金總經理高麗雪所說,相信主管機關會在「保障新光金全體股東權益」之下,做「合法合規」的處理,這代表公開收購的行動仍會持續。

根據公開收購規定,收購期間最短二十天,最長五十天,亦即,即使中信金所收到的新光金股票,不能參加股臨會的投票,但是,一定能參加新光金對臺新金的換股。

中信金倘若在限期之內,真能完成百分之五十一的新光金股票收購,屆時,中信金換股之後,將成爲臺新金的最大股東,戰線延長的程度及未來如何演變,將遠超乎金融圈的想像,包括金管會面對金金分離的情況,屆時要怎麼處理?或是因爲中信金已經取得新光金百分之五十一的股份,使金管會不敢覈准新新並,這些情況都有可能發生,也考驗金管會處理的智慧。