行業艱難背景下仍保持盈利，碧桂園：全競提升確保核心資產不受損

8月18日早間，碧桂園發佈盈利預期引起資本市場關注。據公告，該公司預期截至2022年6月30日止半年度的核心淨利潤介乎45億元至50億元，股東應占淨利潤介乎2億元至10億元。碧桂園集團總裁莫斌在隨即召開的投資者發佈會上表示：“公司通過精細化的管控使得現金流保持相對平穩，並沒有因爲利潤的下降受到影響。”

莫斌在投資者會上回應了中期盈利下降的主要原因：一是受新冠疫情的限制性措施所影響，交付規模下降，減慢了項目結算的進度，導致收入規模下降並影響了結算毛利及利潤的規模。統計顯示，上半年碧桂園共計交付1070個批次、25萬套房屋，其中438個項目首月交付率達75%及以上。此外，部分低毛利項目結轉，出於財務審慎性原則對物業項目計提的減值增加，以及外匯波動造成預期淨匯兌損失等也成爲導致盈利不及預期的因素。不過，上述盈利的影響因素多爲非現金性質。碧桂園方面表示，集團的經營狀況良好，具備充足的可動用現金，現金流依舊穩健。

受疫情波動、經濟下行等重重不利因素影響，去年下半年以來房地產市場銷售疲弱，融資環境收緊，不論中小房企還是規模房企都普遍面臨困境，甚至部分規模房企出現債務違約、工程停工等問題。今年上半年百強房企銷售額腰斬，業績錄得虧損的房企較往年大幅增多。據不完全統計，目前已有超過50家房企發佈上半年業績預虧公告。一位業內人士評價稱，“在行業如此艱難的情況下，能活下來就不容易。碧桂園還能盈利，還能保交樓，已經很不錯了。”

投資者會透露的信息顯示，爲確保能穿越週期，碧桂園把重心放在保證資產負債表及利潤的平衡上，並確保核心資產不受損。今年前6個月，碧桂園共實現權益銷售金額1851億元，權益回款率爲92%，連續7年回款率保持90%以上的高位；在行業收入和融資端雙重持續承壓背景下，公司上半年仍實現經營性現金流淨額爲正，僅靠自身經營性回款而不依賴於外部貸款就有效覆蓋運營支出，現金流保持平穩。據介紹，公司主要通過銷售回款、可動用現金的管理、審慎投資來維持收支相對平衡的狀態，壓縮一切不必要的開支，通過經營性現金流去償還高成本短久期的融資，進一步優化負債結構。此外，淨負債率維持在50%以下，現金短債比在2倍左右，可動用現金相對充足。

莫斌稱，公司已將未來可能遇到的各個風險點都納入現金流鋪排的考量，做極致版本的壓力測試。中長期按季度、短期按周進行滾動更新，務求實現“削峰平谷”，以平滑可能存在的階段性波動，留足緩衝墊以應對外部的不確定性。

近日有市場消息稱中國監管部門計劃通過指定國有企業擔保和承銷示範性房企的人民幣債券新發，爲部分房企提供流動性支持，其中龍湖、碧桂園、旭輝控股、金地四家房企作爲示範房企被納入考慮範圍內。受此消息提振，碧桂園股債均出現較大幅度上漲。

投資者會上的最新消息稱，目前碧桂園在交易商協會和中債信用增信擔保的支持下，正在推進中票的發行，進一步穩定行業及公司的信用狀況。公開資料顯示，碧桂園在銀行間市場交易商協會的50億元中票也已經獲批，待擇機發行。

關於未來的發展趨勢，莫斌認爲，行業的恢復還需要一段時間。行業的未來發展會逐步製造業化，這會對公司的經營發展提出更高的要求。地產仍然會是一個在長效機制下健康、規模體量超十萬億規模的市場。穿越“暴風雨”後，那些活下來的企業將會有更大的機會。

他還在投資者會上透露了公司科技智慧建造的最新進展。今年6月，碧桂園將旗下建築板塊騰越系公司及原博智林旗下的總包單位進行整合，正式成立了科技建築集團。通過整合建築機器人“研發-生產-應用”的全過程，目前已經在碧桂園全國正在建設的項目上投入使用，同時公司在順德開展“63畝試驗”，對智慧建造體系做全過程測試，成效顯著。

莫斌表示，“建築機器人的發展對主營業務來說，就像‘老虎插上翅膀’，將會爲主營業務帶來更多的效益，也能爲國家、社會及投資人創造更大的價值。”