星展：美校準式降息 最終至3％

星展銀行（臺灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，美國經濟現在的情況與1995年時相似，包括失業率、通膨率、消費者支出以及薪資年增率等數據接近，當年聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）爲了維持美國的經濟穩健擴張，採取預防性降息措施。

陳昱嘉指出，此次聯準會降息，倒不是擔憂經濟衰退，而是「校準式降息」，讓經濟環境可以獲得支撐，除11月、12月各降息1碼，今年底利率會降至4.5％，明年持續降息，預期明年3.25％～3.5％，到2026年時會來到3％，屆時美元指數將可能跌破100點。

對於近期美國公債殖利率不跌反升（代表債券價格下跌），陳昱嘉解釋，這是因爲美國經濟數據比預期好，似乎沒有衰退或軟着陸現象，甚至可能「不着陸」，進而有聯準會不需要積極降息的預期，另外就是美國大選將至，考量美國政局不確定性，擔憂美債可持續性。

聯準會9月降息2碼，正式開啓降息週期，其他央行則「走自己的路」，星展預期，歐洲央行10月會議再次降息1碼，續採取寬鬆政策；中國人行爲提振經濟表現，也會持續推出新的支持性政策；日本央行則維持貨幣政策正常化，預期2025年第1季將再升息1碼。

隨着美國進入降息循環，星展看好黃金作爲去美元化和應對貨幣貶值的避險資產，這包括地緣政治衝突升級、美元走弱及多國黃金央行買盤支撐等多重因素，並預期未來12個月的黃金滾動目標價可達每盎司2835美元。