雪球期權和鳳凰期權的區別

相比交易所上的標準化期權,場外期權具有較大的定製化和靈活性。協商雙方可以根據具體需求協商並制定合同條款,包括行使價格、到期日、結算方式等,在場外期權交易中，有雪球期權和鳳凰期權，聽起來好像挺陌生的，那麼雪球期權和鳳凰期權是什麼？雪球期權和鳳凰期權的區別在哪裡？

雪球期權和鳳凰期權是什麼？

雪球產品是一種具備一定幅度內下跌保護的類固收產品。從期權的角度來講,雪球產品是一種奇異期權,是一種特殊的認沽期權，雪球期權的結構是場外期權，券商通過對中證500指數的高拋低吸以及期貨現貨間的基差迴歸賺錢，交易臺根據模型計算中證500指數的波動率，給出一個雪球結構的報價，指數波動率只要維持在高位，就可以通過高拋低吸獲取超額收益。然後兌付給客戶約定利息。

“鳳凰“結構化期權與雪球結構一樣，也是屬於障礙期權的一種，由於其收益結構類似”鳳凰“展翼，因此得名。而鳳凰期權設計原理，本質還是和雪球非常類似，也是投資者向券商賣出了一個障礙看跌期權，即當標的價格觸及到執行價投資者賣出的看跌期權生效。

雪球期權和鳳凰期權的區別在哪裡？

結算方式：雪球期權是一次性結算所有損益；鳳凰期權則是月度“派息”（或有）。

虧損情況：敲入到期虧損時，雪球期權虧損標的跌幅；鳳凰期權在派息的情況下，敲入到期虧損情況下綜合虧損比雪球期權更小。

敲出情況：雪球期權敲出獲得所有存續期限票息；鳳凰期權敲出不一定獲得所有存續期限的票息。

總的來說，雪球期權和鳳凰期權這兩者都是場外期權，那麼需要注意哪些風險？

鳳凰期權和券商雪球最大的不同在於，鳳凰期權強制要求一個產品採購四家以上的券商期權，用於防控集中度風險，而關於槓桿，有些地方的雪球期權存在加槓桿的情況，這會使虧損放大。

當然，也存在掛鉤標的風險，例如期權掛鉤的標的資產價格波動可能會導致投資者面臨損失，尤其是在市場波動劇烈的情況下，最後，以上觀點僅供參考，不做爲買賣依據，盈虧自負。市場有風險，投資需謹慎。