押Fed降息 華爾街加碼美債

鑑於聯準會這波升息的利率已經到頂，華爾街多認爲，此時加碼美債應是不錯的投資選擇。圖／美聯社

美10年公債殖利率走勢

新一年的開始，美債行情激烈震盪，10年期美債殖利率又回升到4％之上。不過鑑於聯準會這波升息的利率已經到頂，華爾街多認爲即使今年債市持續震盪，但此時加碼美國公債與高評級公司債應是不錯的投資選擇。

今年首周美債再度慘遭拋售，特別是上週美國12月就業報告超出預期強勁，曾推升10年期美債殖利率急漲到4.1％。該殖利率雖然8日盤中出現回落，但仍在4.011％到4.068％區間交易。

摩根大通市場策略師柯納諾維奇（Marko Kolanovi）對此並不太憂心。他在報告中提到，美債歷經去年最後兩個月超買，料將出現一段時間盤整，之後得以再繼續彈升。他預期美債殖利率短期間將升到4.25％至4.3％之間，隨後將跌至3.65％到3.7％，年底續降到3.245％。

摩通另一名分析師米斯亞（Priya Misra）則認爲殖利率在4％至4.2％都是值得買進的機會。她說考量到Fed已結束升息循環、貨幣政策將轉向，殖利率恐怕很難再升破該區間。道明證券策略師也認爲，美債殖利率將先升後跌、年底料降至3％。

目前債券投資者命運多掌握在Fed手中。期貨市場交易員押注Fed可能在3月開始降息，之後到年底還會有四到五次、每次25個基點的降息。這將有利債券投資，因利率下滑意味債券殖利率跟進走跌、債券價格則將上漲。

據Ned Davis研究機構分析，自1970年代以來，10年期美債殖利率會在Fed開始降息循環的前三個月期間平均下跌0.9個百分點。

FactSet數據顯示，過去一年某檔追蹤長期美債的基金吸引約229億美元資金流入。

在Fed上月暗示將在今年降息後，10年期美債殖利率從去年10月份的5％快速跌破4％，也讓投資者樂觀認爲債市即將迎來大波段行情。

但同時也有投資者質疑，在美國經濟持續擴張與失業率維持在歷史低點之際，美債殖利率下跌的空間還有多少。投資者目前針對Fed今年降息次數的預期，事實上是Fed預測的兩倍。