研報掘金丨國聯證券：美的集團H股啓動招股，出海再迎里程碑，維持“買入”評級

國聯證券研報指出，美的集團H股啓動招股，出海再迎里程碑。截至2024H1 公司貨幣資金/交易性金融資產及固收類其他流動資產合計1449 億元，H股上市意義多在募資之外，是2020年以來“全球突破”戰略主軸的延伸，爲海外股權激勵及收併購提供運作平臺的同時，完善境外投資通道與資本結構；引入中遠海運（香港）作爲基石投資者，募資用於研發/供應鏈/海外渠道品牌建設等，綁定出海戰略資源，加大投入。展望後續，公司內銷受益“基數走低+天氣好轉+政策落地”，外銷訂單強勁，OBM投入加大後進展較快，原材料成本環境平穩爲主，業績大概率延續強勢表現，分紅率62%對應股息率5%+，紅利屬性較強。預計2024及2025年歸屬淨利潤分別爲385及425億，暫不計入港股上市，當前PE爲11.3及10.2倍，維持“買入”評級。