央行今日開展6424億元7天期逆回購操作 業內：後續資金有望緩解 10月超儲率有望走高

財聯社10月16日訊 （記者 曹韻儀）今日7890億元MLF到期，央行開展6424億元7天期逆回購操作進行對衝。

業內人士對財聯社記者表示，央行實施大規模逆回購操作對衝大額MLF到期，已是8月以來的基本操作模式，資金面偏緊態勢不具有可持續性。展望10月，資金缺口不大，超儲率或將超季節性走高。預計後續資金有望緩解，降息後DR007波動中樞或向1.5%-1.6%區間靠攏。

央行控制資金面波動 資金面由緊轉鬆

今日有610億元逆回購和7890億元MLF到期，央行表示，爲對衝MLF和公開市場逆回購到期等因素的影響，以固定利率、數量招標方式開展了6424億元7天期逆回購操作，操作利率爲1.50%，今日公開市場實現淨回籠2076億元。

“今日央行實施大規模逆回購操作，主要是對衝大額MLF到期，控制資金面波動幅度。這已是8月以來的基本操作模式。”東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示。

此前央行大幅淨回籠，資金面先緊後鬆，資金分層明顯。從利率端來看，昨日，短端利率全線下行。上海銀行同業拆放利率（Shibor）隔夜下行1.1個基點，報1.407%。7天Shibor下行7個基點，報1.517%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至1.5736%，高於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）下降至1.72%。

對於節後資金面波動的原因，東方金誠高級分析師王琳對財聯社記者表示，可能主要有三個原因：一是節後到期資金規模較大。二是一攬子增量政策出臺後，銀行可能在10月顯著加大了信貸投放力度。

“可以看到，以降息後的利率水平衡量，近期票據利率、銀行同業存單到期收益率都處在偏高狀態，或顯示貨幣市場和信貸市場之間在一定程度上出現了“蹺蹺板”效應。”此外，馮琳指出，最近一攬子政策陸續推出，市場預期波動較大，也可能加劇了資金面的波動性。

新增赤字規模對資金面影響有限

本週央行逆回購到期3469億元，政府債淨繳款規模將大幅降至570億元，對資金面擾動較小。展望後續資金面的擾動，政府債供給或帶來衝擊。

10月12日，財政部舉辦發佈會，總結會上釋放的債券增發信號，大體爲4000億元的地方債限額結存額外置換債和潛在的赤字提升。不過華西證券指出，新增供給方向均在市場預期之內，因而在10月下旬人大常委會揭曉其他財政增量政策之前，債市面臨的流動性環境仍然相對安全。

“後續還需關注四季度或新增萬億規模赤字，或給銀行間帶來衝擊，不過考慮到政治局會議後央行貨幣態度更偏向於穩增長以及四季度還額外有0.25%至0.5%的降準空間，預計新增赤字對資金面影響有限。”中信建投表示。

中信建投認爲，展望10月，隨着9月底政治局會議提到經濟增長緊迫性以及央行超預期降準，疊加政府債發行接近尾聲以及前期財政資金投放，均將對流動性形成支撐，10月資金缺口不大，超儲率或將超季節性走高。預計後續資金有望緩解，降息後DR007波動中樞或向1.5%-1.6%區間靠攏。

“後續來看，在穩增長政策全面發力背景下，爲提振實體經濟增長動能提供有利的貨幣金融環境是政策重心所在，資金面偏緊態勢不具有可持續性，央行會適時通過逆回購、MLF操作、買賣國債等多種政策工具，引導市場流動性處於合理充裕水平，穩定市場預期。”王青表示。