要價不菲還買嗎？ 法人：若美股回檔 仍值得進場

圖／本報資料照片

美股股價偏高，是否還值得投資？法人表示，答案是肯定的，由於美國企業2025年獲利持續提高中，若美股未來出現回檔，仍值得進場佈局，因爲美股回檔是屬於高本益比的修正，並非因經濟出現衰退跡象而使股價修正。

市場正在等待川普就任總統之後的新政策，且1月中美國企業即將開始陸續公佈2024年第四季財報。富達國際表示，據Refinitiv最新數據，目前預估去年第四季S&P500企業營收和獲利年增率，分別成長4.1％和9.6％，已公佈19家有近八成的78.9％企業獲利優於市場預期，且高於長期均值67％和過去四季平均77％。各產業表現分別爲通訊服務22.6％及金融17.5％最優異，此外資訊科技15.3％與非核心消費12.9％，獲利也相當亮眼。

國泰投顧指出，因市場預期美國企業獲利可望持續增長，2025年美股標普500指數企業獲利（EPS）年增14％，高於2024年的9％；企業獲利增幅廣度提升，預計2025年企業獲利爲正數的家數比率將達9成，高於2024年的7成。川普政府將於2025年1月20日就任，預計將進一步推動親商政策，如調降企業稅率，放鬆科技及金融監管等，有助激勵股市延續上漲格局。

美股不便宜也是事實，但本益比處於高檔，聯準會2024年12月釋出降息減緩訊息後，市場難免調整。中租投顧總經理蘇皓毅認爲，美股未來回檔是屬於高本益比的修正，並非經濟衰退跡象的修正，歷史收據顯示，在非衰退時期，當VIX恐慌指數單日飆升60％以上，標普指數隨後一週有75％機率出現正報酬，且之後三個月平均報酬約7.7％。

展望2025年，預期美股類股將出現輪動，AI主題將從半導體基建概念股逐漸轉向軟體服務類股，川普政府主張放松管制與國內製造優先政策，也有利價值股，金融、工業等傳統產業受惠政策利多加持，形成價值股與成長股的資金輪動格局，有助推升美股多頭延續。