野村：化解關稅威脅 陸需加購美貨

投行野村證券最新研報分析，迫於美方威脅，中國可能需要額外向美國購買2,230億美元商品和服務。圖／新華社

近年中美進出口規模概況

美國總統川普剛就任就對中國揮出關稅大棒，預計最快2月1日起將對中國進口美國的商品加徵10％的關稅。對此投行野村證券最新研報分析，迫於美方威脅，中國可能需要額外向美國購買2,230億美元商品和服務。

綜合外媒報導，美國在2018年6月中旬正式對中國進口商品加徵關稅，中美貿易戰正式開打。之後美中於2020年簽署第一階段貿易協議，包括要求中國在兩年加購2,000億美元美國產品，以終止爲期兩年的關稅戰。但隨着當時新冠疫情爆發，中國未能完成採購目標。

大陸海關總署資料顯示，2021年～2024年間，中國進口美國商品的年規模約在1,600億美元～1,700億美元間，貿易逆差規模持續擴大。

野村根據官方數據估計，2020至2021年期間，中國僅達到第一階段協議中列出的總進口目標約58％；從商品類別看，中國從美國進口的農產品、工業品、服務和能源產品，分別達到各自目標的78.1％、57.3％、53.8％和47％。

野村分析，川普的新經濟團隊可能會迫使中方履行2020年第一階段貿易協議，要求中方增加從美國進口商品。即便最低限度豁免規則的變化，也可能抑制中國對美國的出口。野村估算，爲填補此一缺口，中國可能需要從美國進口額外的2,230億美元商品和服務。

另據川普簽署的美國優先貿易政策備忘錄，川普還希望評估因最低限度豁免（允許中國向美國出口免稅小包裹）導致的收入損失。野村估算，中國未能達到貿易協議中設定的進口要求，並且美國從中國進口的總商品中，有11％是透過最低限度豁免進入的。

除此之外，美國貿易代表還將審查2024年關於中國貿易和智財權做法的301條款報告，包括透過第三國繞開關稅的行爲。野村認爲，重新啓動301條款調查可能是川普提高中國進口關稅的快速途徑。

大陸投行中金公司分析，如果美國對中國進口商品加徵關稅幅度30％～40％，預期將類似2019年4月後，符合預期及影響可控。中金認爲，30％至40％關稅帶來外需衝擊相對有限，內部有充足內需刺激政策應對；但若出現加徵60％關稅與其他措施的極端情況，料對中國帶來衝擊，一是因爲市場預期不足，二是政策對衝亦需要時間，影響不可小覷。