野村全天候環球債基金 明開募

不同類型債券條件比較

股市動盪吸引資金流入債市，根據統計，近一週債券市場淨流入166億美元，股市淨流入6億美元。野村全天候環球債券基金預定於18日募集，除強調多元債種與依據總經環境靈活配置外，搭配混合資本債及浮動利率債神隊友助攻，協助投資人保持穩定投資組合的長期目標。

野村全天候環球債券基金經理人林詩孟表示，混合資本債通常由優質、投資等級的大型公司所發行，債券定位概念類似於金融次順位債，但混合資本債發行人是金融機構產業以外的公司。若選擇信評爲投資等級的企業所發行的混合資本債，其信評雖因次順位債性質而低於發行企業主順位債的信評，但相對地提供較高的票面利率。以英國電信巨頭伏得風（Vodafone）爲例，其主順位債信評爲BBB，混合資本債信評爲BB+，主順位債的到期殖利率爲4.62％，明顯低於混合資本債的5.56％。

投資混合資本債的主要目標就是在優質企業的債券中尋找支付更高殖利率的標的，其風險在於債券利息是否準時支付與公司是否在預期的年限回購債券。事實上，投資等級的發行人很少或幾乎沒有票息支付失誤，且投資等級的發行人也很少跳過贖回，因此選擇優質的發行公司相當重要。

浮動利率債則是對抗升息環境的好工具。浮動利率債的票息會隨着基準利率上調而上升，升息越多則票息越高。最大優勢是對利率變化的敏感程度較低，當央行升息時，基準利率上調，固定利率債會因票息吸引力下降而使債券價格走跌，但浮動利率債的票息因爲可以隨着升息而提高，投資吸引力增加，債券價格就不會隨着升息而下跌。

過去幾十年美國公債長期趨勢走低的環境下，市場往往忽略浮動利率債的優勢。但在2022年美國開始暴力升息至今，浮動利率債的表現，在所有債種中最爲出色。

野村投信的全天候環球債券策略，運用多元債種與靈活配置，再加上神隊友-混合資本債與浮動利率債的配置，有助於實現債券投資人長期投資的目標。