以舊換新再加碼 家電消費需求或將加速釋放
本報記者 林珂
自今年3月國家出臺《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》以來，家用電器行業後續政策持續發佈。各地也相繼落實新政，推動消費品以舊換新，進一步激活消費市場。從數據來看，自相關政策出臺後，家用電器銷售有所回升。有分析認爲，隨着以舊換新政策的持續細化，家用電器行業在銷量回升的刺激下，將迎來價值重估。
每件最高補貼2000元
消息面上，商務部等四部門近日發佈關於進一步做好家電以舊換新工作的通知，提出各地要統籌使用中央與地方資金，對個人消費者購買2級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用竈具、吸油煙機8類家電產品給予以舊換新補貼，補貼標準爲產品最終銷售價格的15%，對購買1級及以上能效或水效的產品，額外再給予產品最終銷售價格5%的補貼。每位消費者每類產品可補貼1件，每件補貼不超過2000元。
早在今年3月，國家就出臺了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，提出要支持家電銷售企業聯合生產企業、回收企業開展以舊換新促銷活動，對消費者購買綠色智能家電給予補貼。在以舊換新政策發佈後，部分地區開展了家電以舊換新活動，產品銷量也隨之上升。今年7月，國家又繼續出臺《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，再次提出支持家電產品以舊換新。在接連發布刺激消費政策後，商務部等四部門再度出手，進一步明確了參與補貼的產品品種，同時鼓勵地方採用支付立減、發放個人實名代金券等不同方式，儘快讓真金白銀的優惠直達消費者，提升消費者享受補貼體驗和獲得感。
家用電器行業資深產業觀察家李銘齊在接受金融投資報記者採訪時表示：“從今年3月國家出臺家電以舊換新政策以來，各地線下優惠活動花樣百出，同時電商平臺多元協同。商務部數據顯示，7月份，主要電商平臺的電視、洗衣機、冰箱以舊換新銷售額增長92.9%、82.8%、65.9%。總體來看，在當前經濟形勢下，家電消費作爲居民消費升級的重要領域之一，對於拉動內需、促進經濟增長具有重要作用。政策的連續出臺無疑將進一步激發消費者的購買慾望，促進家電市場的繁榮。特別是對於那些計劃更換老舊家電的家庭來說，此次補貼政策無疑是一個難得的利好。”
家電出口數據亮眼
內需景氣反彈的同時，中國家電憑藉供應鏈優勢，產品“出海”成爲行業增長的亮點。
從內需角度來看，以舊換新政策的推出，將有力提振家電行業內需恢復。可以看到，國家發展改革委、財政部宣佈將直接向地方安排1500億元左右超長期特別國債資金，用於落實支持地方提升消費品以舊換新能力、支持家電產品以舊換新等共六項支持政策。補貼支持資金總比按照9:1的原則實行央地共擔。截至2024年12月31日，未用完的中央下達資金額度收回中央。因此，家電以舊換新將在2024年下半年大規模展開，預計8月各地將陸續出臺補貼細則，推動以舊換新具體落地。財信證券分析師袁瑋志指出，預計以300億元的補貼總額對應15%的補貼力度，將有望拉動近2000億元的銷售總額，對於2023年家電8700億元的社會消費品零售規模來說，拉動效果約達到23%，將有力提振家電內需。
出口數據的大幅增長，則是家電行業又一亮麗的增長點。統計數據顯示，上半年我國家電累計出口額達564.7億美元，同比增長12.1%。在家電整體出口規模中，美國是我國單個最大的出口國，出口貢獻值達99億美元。歐盟和英國合計出口額達到124.22億美元。有分析指出，近年來中國憑藉產業鏈和製造能力的優勢成爲全球最大的家電生產基地，同時企業全球市佔率也不斷提升。隨着我國家電智造水平和產品競爭力的持續提升，預計到2030年，我國家電出口將在海外市場佔據24%的份額，年出口額將增至8144億元，年複合增速達3.52%，成長空間廣闊。
據產業在線發佈的數據顯示，2024上半年家電全產業鏈大多數行業實現了較好增長。分內外銷來看，多數行業表現爲內銷先揚後抑，外銷持續增長。2024年上半年，家電行業憑藉出口景氣和空調內銷的強勁表現，獲得了可觀的收益。進入下半年後，行業面臨着新的挑戰和機遇，但其長期發展前景依然光明。內銷市場的結構性增長機會和全球化戰略的持續推進，將爲行業帶來新的增長動力。
下半年行業修復可期
政策催化有望充分提振市場信 心，推動更新需求加速釋放，家電板塊的估值及基本面修復被業內普遍看好。有分析認爲，家電內銷有望邊際回暖，出海鏈持續景氣，整體有利於家電板塊的業績和估值向上。
短期來看，相關政策有望提振消費者的購買意願、釋放潛在購買潛力，帶動2024年下半年至2025年相關行業龍頭企業高品質產品的銷售。長城證券分析師榮澤宇指出，長期來看，以舊換新再度加碼有望鼓勵家電企業與消費者雙方關注和 重 視 高 質 量 、 高 性 價比、節能減排的高品質產品迭代升級，推動家電行業向市場趨勢、消費者訴求、國家期待的共同方向加速發展，從而進一步提升國內企業的全球競爭力。
興業證券分析師顏曉晴表示，2007年至2013年家電下鄉、以舊換新、兩輪“節能惠民”等全國性家電補貼政策提振了內需。據產業在線數據顯示，2007年至2013年空調、冰箱、洗衣機內銷複合增長率分別爲16%、16.4%、9.6%。按照10年至15年的更新週期推算，上輪家電政策密集期的內銷產品正處於集中更新階段。本輪支持資金計劃在8月底前撥付到位，且要求在2024年底前使用。在政策催化下，有望拉動白電、彩電、廚電等品類更新需求集中釋放，2024年下半年家電國內需求修復可期。
隨着行業持續回暖，資本市場上的估值重估機會值得關注。華西證券分析師陳玉盧建議，從三方面關注家電板塊投資機會。第一是高股息。考慮到國內白電行業發展進入相對成熟階段，發展格局相對穩定，相關龍頭公司增長穩健，現金流充沛，具有長期穩定的分紅策略，同時部分標的估值具有一定性價比；第二是出口鏈。國產黑電品牌在海外渠道深耕多年，Mini-LED技術引領內資產品結構高端化升級，在雙品牌戰略加持下，銷量份額有望持續提升；第三是工具。考慮到海外工具渠道去庫存進入尾聲，下游渠道有望進入補庫週期；美國降息預期下，地產相關產業鏈需求有望迎來複蘇，國內相關公司有望迎來收入拐點。
■記者手記
有利於推動家電行業向高效、智能、綠色方向發展
近年來，家用電器市場面臨着消費疲軟和經濟承壓的雙重挑戰。爲此，政府推出了以舊換新政策，旨在通過激勵消費者更新家電產品來推動市場復甦。
從消費者的角度來看，因爲補貼和優惠，選擇更換舊家電的意願提升，從而帶動銷售額出現顯著增長，爲家電行業注入了強勁的動力。有數據顯示，政策實施後，家電銷售經歷了明顯的上升。
再從產業角度來看，以舊換新政策鼓勵消費者購買新型家電、綠色家電，這些新產品通常具有更高的能效、更智能的功能以及更環保的設計。例如，現代冰箱、洗衣機和空調都採用了先進的節能技術，減少了對環境造成的負擔。以舊換新政策的實施，加快了家電行業的技術更新步伐，有利於推動整個行業向高效、智能、綠色方向發展。
總的來說，以舊換新政策在提振家用電器消費方面取得了顯著成效，同時也推動了環保和技術進步，但也面臨着一些挑戰。政策實施初期，家電銷售可能會迅速增長；但如果政策結束，消費者的購買需求減弱，可能會導致銷售出現回落。市場各方應繼續關注市場變化，優化政策實施細節，讓政策紅利期更爲平穩。