銀華基金李曉星：2025年消費品出海依然是一個長期佈局的方向

1月21日，“頂流”基金經理、銀華基金李曉星在四季報中表示，展望2025年，市場關注的重點是綜合考慮內生動能、外部衝擊和政策應對，名義增長能否回升。

“我們相信在一系列政策組合拳的效用下，好的因素會逐漸積累，經濟回升預期會逐步擡升。基本面的預期回暖，疊加債券市場收益率空間被進一步壓縮，我們判斷權益市場2025年或將迎來更多的資金青睞。”李曉星稱。

在目前的宏觀背景下，李曉星認爲連續四年表現欠佳的消費股有望獲得超額收益，過去三年跑輸市場的質量因子有望在未來帶來超額。“我們在四季度提升了組合倉位，同時加大了組合中消費股的配置比例，適當減持了一些估值過高和漲幅較大的科技股，其中互聯網、新消費和擁有紅利屬性的消費股是我們增持的重點。”

“消費股目前仍處於政策轉向後的預期改善中，我們對底部判斷逐漸增強，同時對2025年展望邊際更加樂觀。”李曉星進一步解釋道，一方面，政策上提出要拼勁全力擴大內需，一系列措施在路上，另一方面，居民儲蓄率依然處於高位，整體還是預期較弱、信心不足的問題，但這些都反應在消費股的估值中。

投資方向上，李曉星表示，繼續配置白酒、家電等核心標的，確定性、估值、股息率性價比較高。其次，他加大了對新消費領域的配置，線下零售的改善、中高端國貨品牌市佔率的提升，預計相關標的都會有較好的表現。此外，2025年他認爲消費品出海依然是一個長期佈局的方向，會持續關注。（澎湃新聞記者 丁欣晴）