迎降息 境外固定收益狂吸金

美國聯準會啓動降息週期，境外固定收益型基金連十個月淨流入。圖／美聯社

8月份境外基金淨申贖與規模統計

美國聯準會（Fed）啓動降息週期，境外固定收益型基金迎回資金流入。根據境外基金觀測站統計，8月固定收益產品淨申贖金額達到582.6億元，國人持有1.75兆元，整體境外基金當月淨申贖金額達到489.4億元，帶動國人持有金額再攀新高至近4.3兆元、年增11.4％。

統計境外股票型基金持續失血，連九個月皆呈現淨流出，固定收益型產品連十個月呈現淨流入。瀚亞投信分析指出，Fed降息加上多檔境外固定收益產品皆相繼上調配息率，績效也較穩健，短線除享高息紅利之外，長線還有賺資本利得機會，受臺灣投資人青睞。

展望第四季，看好信用債表現。投信法人表示，今年來非投資等級債表現亮眼，尤其在經濟走向軟着陸之際，俗稱垃圾債的不良債種表現較突出，但是整體信用債仍然有高幅度的上漲潛力，建議可加碼佈局投資等債與非投資等級債的基金，掌握行情。

根據歷史經驗，美國投資等級債在降息週期開始前，績效都是正報酬，從首次降息到下次的升息會議前，都有顯著的漲勢。瀚亞投資優質公司債基金研究團隊指出，目前投資等級債距離歷史高點還有7％的空間，穩定的息收與長期趨勢向上兩大優勢，對投資人而言，只要是低於歷史高點時，都是介入好時機。

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊指出，近期股債市大幅波動，VIX指數躍升，所幸經濟應走向軟着陸，有利於非投資等級債的走勢；長期來看，美國非投資等級債年度正報酬勝率偏高，不良債種帶動上攻後，有望由較高品質的非投等債接棒帶動走勢。

富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華．波克預期，Fed將採取漸進式降息，債券與利率敏感型資產將最受惠，因此維持債多於股的配置。不過市場對降息預期積極已帶動殖利率大幅下滑，因此操作上建議逐漸減碼存續期策略，亦即降低長天期債曝險、回補短天期債，以分享合理的收益水準，並防範殖利率彈升時長天期債的價格下跌風險。