盈利困局難解，工業母機“妖股”大股東卻再次精準高位減持

圖片系AI生成

在10月8日牛市階段性頂點、16日四川地區股“漲停日”，德恩精工（300780.SZ）大股東再次完成兩手階段性高位精準減持，兩日合計減持1%。

昨日晚間德恩精工公告，於近日收到雷永強先生出具的《關於減持股份進展情況的告知函》，獲悉其於2024年1月11日至2024年10月16日期間，通過集中競價的方式累計減持公司股份1,916,700股，佔公司總股本的1.31%。截至本公告日，雷永強先生本次股份減持比例達到1.31%。具體日期爲10月8日、10月16日，減持均價處於當日漲幅的9%-10%之間。

此次減持正值德恩精工股價半年來股價的兩個高點，大股東再現其高位減持“專業戶”之本色。德恩精工方面表示，本次減持不會對公司的整體治理結構及實際控制權的穩定性產生顯著影響。然而，在上市公司業績承壓持續走低之下，此番操作對市場信心的影響或已可見一斑：今日公司股價低開跌超4%，而工業母機、機器人、通用設備等概念均漲超2%。

階段性高位減持“專業戶”，再度出手

公告顯示，雷永強10月以來的兩次集中竟價減持位於10月8日、10月16日，減持均價18.08元、16.73元，處於公司股價當日漲幅的9%-10%之間。

德恩精工股價日K線圖，圖源：choice數據

此次減持首次公告於8月13日晚間，公告顯示，持有公司股份2420.33萬股（佔公司總股本比例16.50%）的雷永強，計劃在公告披露之日起15個交易日後的3個月內，以集中競價方式減持公司股份不超過146.67萬股（佔公司總股本的比例不超過1%），擬以大宗交易方式減持公司股份不超過146.33萬股（佔公司總股的比例不超過0.9977%），合計擬減持公司股份不超過293萬股（佔公司總股本的比例不超過1.9977%）。

截至公告披露日，雷永強與持有公司20.26%股份的公司董事長兼總經理雷永志爲兄弟關係，系一致行動人、共同實際控制人，合計持有公司股份約5392.04萬股，佔公司股本總額的36.7631%。

圖源：德恩精工10月18日公告

去年工業母機、減速器概念爆火之際，德恩精工在連續兩次“20cm”封板下3天暴漲近60%，6月下旬到7月10日前後股價暴漲約50%。期間，雷永強在7月4日至7月18日累計減持公司股份223萬股，佔公司總股本的1.52%，完成“山頂”套現。

回顧德恩精工股價走勢也可知，雷永強去年暑期減持也正好錯失9月的翻倍行情，確乎是階段性高位減持“專業戶”，但也錯失了最大化收益區間。

德恩精工股價日K線圖，圖源：choice數據

減持比業績更賺錢？

德恩精工2024年半年度報告顯示，公司營業收入爲2.65億元，同比增長10.89%，歸母淨利潤虧損2616.45萬元，同比下降267.4%；扣非歸母淨利潤虧損3142.66萬元，同比下降470.19%，下滑趨勢已經在近三期財報中持續顯現。

圖源：德恩精工公告

對於去年全年業績下降，公司稱“受下游需求不振及市場競爭激烈影響”。今年上半年，德恩精工銷售毛利率降幅達12.45%，折舊繼續走高至9635萬元，二季度新增1010萬元，致使營業成本持續高漲。同期應收賬款較期初增加16%，致使經營性現金流大幅下降96.39%。

圖源：德恩精工公告

而半年報所提“持續加強銷售隊伍建設，通過上門拜訪客戶和參加更多展會等方式，積極開拓一帶一路發展中國家及其新興市場”帶來的營銷費、展會費等促使公司銷售費用陡增62.42%，遠高於營收增速，尚未形成亮眼的業績貢獻。

同時，公司資金緊張局面兩年來改善不多，有息負債壓力仍較大，上半年貨幣資金餘額1.38億元，短期借款1.92億元，應付0.65億元，一年內到期非流動負債2.66億元，負債總計9.37億元，有息負債居多。

不難看出這又是A股市場常見的股東行爲與公司業績間“進退”關係的鮮活案例，鈦媒體APP將持續關注。（本文首發鈦媒體APP，作者 | 黃田）