擁有270萬註冊騎手 上半年淨利1.24億， 閃送擬赴美IPO

21世紀經濟報道記者白楊 北京報道

創業十年，閃送欲站上新的臺階。

近日，美國證券交易委員會（SEC）官方正式披露了閃送遞交的招股書，閃送計劃以“FLX”爲股票代碼在納斯達克掛牌上市。

閃送創立於2013年，截至2024年上半年，擁有1033名員工。對於此次IPO融資，閃送表示，將用於擴大客戶羣和提高市場滲透率，以及用於打造品牌形象，投資技術和研發。

招股書顯示，閃送2021年至2023年的營收分別爲30.40億元、40.03億元和45.29億元，對應的毛利分別是1.89億元、2.59億元和3.95億元，毛利率從2021年的6.2%增至2023年的8.7%。

2024年上半年，閃送的營收爲22.84億元，同比增長7.6%，毛利爲2.57億元，同比增長40%，毛利率達到11.3%。

在閃送的收入成本中，騎手的薪酬及獎勵佔比最大。這部分成本支出在2021年、2022年、2023年及2024年上半年分別是25.51億元、36.14億元、39.75億元和19.51億元，佔總收入的比重分別爲90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

對閃送而言，騎手的薪酬及獎勵是項硬成本，且隨着未來訂單數量的增長會持續增長。2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，閃送的訂單數量分別爲1.586億、2.134億、2.707億和1.381億。

不過，閃送的各項營業費用支出（包括銷售和營銷費用、行政開支以及研發費用）過去幾年不斷下降，已從2021年的4.9億元降至2023年的3.84億元，佔總營收的比重也從16.1%降至8.5%，2024年上半年這比例更是降至7.7%。

得益於成本控制以及營收增長，閃送的盈利能力不斷增長，並於2023年實現盈利。

2021年和2022年，閃送的淨虧損分別爲2.91億元和1.8億元，2023年及2024年上半年則分別實現淨利潤1.1億元和1.24億元。

閃送所處的即時配送賽道，是中國增長最快的細分物流領域之一。2019年至2023年，中國即時配送市場總規模從1641億元增長至3385億元，年複合增長率爲19.8%，預計到2028年，這一市場規模將達到8096億元。

在即時配送領域，主要包括兩種模式，分別是一對一送單模式和拼單模式。二者區別顧名思義，一對一送單模式即一個配送員對應一個訂單進行配送；而拼單模式是將多個訂單合併，由配送員按路線進行集中配送。

閃送的定位，是隻做一對一。這種模式，帶來了更高的配送效率、更優的體驗，但同時也意味着更高的配送成本。

艾瑞諮詢的數據顯示，在 2023年和2024年上半年，閃送的平均交付時間爲27分鐘，低於即時配送行業其他主要參與者，同時實現了低於0.01%的損失率。

同時，在2024年上半年，閃送的平均訂單價格爲16.5元，這與行業的其他參與者相比，也具有顯著的溢價。

作爲一家平臺公司，閃送的發展速度取決於供需兩端的匹配效率。過去幾年，整個一對一即時配送市場的快速發展，讓閃送也一直處在增長軌道上。

在騎手端，閃送的騎手註冊數量從2021年初的約110萬增至2024年6月的約270萬；用戶端，閃送的註冊用戶數量從2021年的約3110萬增至2024年的約8890萬。2024年上半年，閃送每位活躍騎手的每日訂單量爲9.3。

在過去十年，閃送完成了多輪融資。最近的一次融資，是在三年前。

2021年3月，閃送宣佈完成1.25億美元D2輪融資。該輪融資由順爲資本、五嶽資本、SIG海納亞洲、天圖投資、海松資本、Alpha Square Group、Axiom Asia Private Capital、千山資本及中財荃興資本共同投資。

再往前，則是2018年8月的D1輪融資，當時，閃送融資6000萬美元，由海松資本、五嶽資本、源星資本領投，SIG海納亞洲、順爲等跟投。

閃送在發展歷程中，一直備受資本機構的關注。2014年，閃送獲得經緯中國的天使輪投資，隨後在A、B、C輪融資中，相繼引入鼎暉投資、九鼎投資、光源資本、天圖資本、SIG海納亞洲、執一資本、順爲資本、華聯集團、普斯資本、華山資本等投資方。

而在D輪融資完成後，已持續多輪參與閃送融資的SIG海納亞洲，成爲閃送第一大機構投資方。招股書顯示，SIG海納亞洲持有閃送9.7%股權，享有3.2%投票權。

另外，鼎暉投資持有8.9%股權，有2.9%投票權，爲閃送第二大機構投資者；順爲資本持有7.8%股票，有2.6%的投票權。

個人股東方面，閃送創始人、董事會主席兼CEO薛鵬持有閃送22.7%股權，擁有74.6%投票權，爲公司實際控制人。閃送聯合創始人、董事兼執行總裁於紅建持有1.6%股權，閃送董事茹海波持有4.8%股權。