油價持續承壓，強現實弱預期格局下，原油收盤主力跌1.86% | 原油機構要評

2025.1.24

中信期貨：預計高位震盪【橫盤震盪】

2025年1月24日原油期貨價格下跌，主力合約收605.5元/桶，跌幅1.86%。凌晨公佈的EIA數據顯示上週美國原油延續去庫，雖因天氣影響煉廠降量明顯，但原油出口增加緩解了庫存壓力。特朗普稱將要求沙特及OPEC降低石油價格是隔夜油價下探的直接原因，特朗普當選美國總統以來，市場對其通過施壓沙特進行通脹管控一直抱有期待，本次發言進一步強化了OPEC+年內進入增產週期的預期。

OPEC+近一年來一直具有進入增產週期的訴求，但在油價持續承壓背景下被不斷延後，OPEC+最新的協議增產時間爲2025年4月，油價水平仍是OPEC+協議增產的主要考量因素，在當前油價下預計提前開始增產的概率較小。另一方面，開年以來美國對俄羅斯制裁措施加碼，造成油運運力緊張，貿易壁壘加大，中國、印度等俄油重要買家部分轉向其他常規油種採購，原油現貨市場表現強勢，一季度的去庫預期難以證僞。

總結而言，目前原油基本面處於強現實弱預期格局，預計高位震盪，不宜過分看空。春節前後市場將繼續受特朗普上任後的一系列政策表態擾動，波動率預計仍相對偏高，注意風險管控。

東吳期貨：市場短期依然主要受美國新政府的政策影響【偏空頭】

隔夜油價下跌，因特朗普督促沙特和OPEC降低石油價格。市場對美國關稅政策以及能源政策的權衡也令油價承壓，儘管壓低油價會損害生產商的利益，打壓其增產積極性。EIA周度報告顯示煉廠開工大幅放緩，不過原油庫存依然下降，總體依然處於低位。市場短期依然主要受美國新政府的政策影響。

光大期貨:原油價格弱勢運行【偏空頭】

美總統稱將要求沙特阿拉伯和石油輸出國組織歐佩克降低石油價格，並表示他將要求利雅得把擬議的對美國一攬子投資計劃從最初的6,000億美元增加到1萬億美元。如果油價下降，俄烏衝突將立即結束，現在，油價已經高到足以讓衝突繼續下去的地步--必須把油價降下來。油價本週價格連跌，弱勢運行。

申銀萬國期貨：歐美原油期持續下跌【偏空頭】

儘管美國原油庫存連續第九周減少，然而特朗普向沙特等主要產油國施壓，要求它們提高產量降低油價，歐美原油期持續下跌。特朗普指責沙特和歐佩克通過高油價助長烏克蘭衝突，聲稱如果他們允許全球原油價格下跌，衝突將會結束。特朗普在世界經濟論壇瑞士達沃斯年會的遠程演講中說，“我還將要求沙特阿拉伯和歐佩克降低石油價格。”他在談到沙特和歐佩克時說，“實際上，在某種程度上，他們對正在發生的事情負有很大的責任。”美國能源信息署數據顯示，截止1月17日當週，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.06229億桶，比前一週下降76.8萬桶；美國商業原油庫存量4.11663億桶，比前一週下降101.7萬桶；美國汽油庫存總量2.45898億桶，比前一週增長233.2萬桶；餾分油庫存量爲1.28945億桶，比前一週下降307萬桶。

倍特期貨：盤面自高位逐步承壓調整【偏空頭】

油價走低，美國總統唐納德·特朗普稱他將推動沙特和OPEC降低原油價格。WTI下跌1.1%，收於每桶75美元下方，全球基準布倫特跌至每桶78美元附近。OPEC+多年來致力於通過控制產量來支撐油價。該聯盟每日有數百萬桶的閒置產能可能重返市場。OPEC+在數次推遲後已承諾從4月開始逐步增產。“我還將要求沙特和OPEC降低石油價格，”特朗普週四在達沃斯發表線上講話時說。“你們必須把價格降下來”。OPEC的代表沒有立即迴應置評請求。白宮在電郵聲明中表示，特朗普與沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼進行了交談。公告沒有具體提到油價。

操作建議：原油03合約日內運行區間參考618-603，盤面自高位逐步承壓調整，目前節前形態節奏偏弱運行，交易上短線逢高繼續試空爲主。考慮到春節長假臨近，日內參與爲主，行業評估提示春節後短期明顯下跌的機率不大，節前最後兩個交易日，請注意風控應對。