運價悲觀預期加劇，EC跌勢延續再刷低點 | 集運歐線機構要評
2024.9.6
中信期貨：EC跌勢延續再刷低點，市場反覆炒作利空仍等待驗證【偏空頭】
運價方面，盤後SCFI歐線更新於3459美元/TEU跌10.8%；9月第三週現貨報價中樞或回落至5000美元/FEU以下，與中信期貨之前在日報、點評中所給出預期一致。OCEAN聯盟OOCL、EMC線上報價維持5000美元/FEU左右水平。2M方面，MSK第三週開艙4700美元/FEU，市場預期MSC降至4650美元/FEU。另外，市場預期MSK長協附加費再降1000美元/FEU仍等待驗證。
由於黃金週假期，9月下旬船司降價囤貨量，攬貨壓力加大造成現貨跌價加速。10、12合約增倉下行，10合約收2269點跌8.5%，12合約跌至1735點回落7.5%；後續9月下旬仍有現貨加速下跌趨勢，關注市場悲觀預期是否兌現。
申銀萬國期貨：集運歐線行情持續下跌，運價悲觀預期加劇【偏空頭】
昨日盤後馬士基公佈第38周至鹿特丹的開艙價，大櫃報價4700美金，降至5000美金整數關口之下，較第37周至鹿特丹二次調降價格再度調低900美金，較週一至弗利克斯託試艙價調低600美金，馬士基調降速度有所加快。
最新地中海第37周起大櫃報價已降至5040美金，長榮大櫃報價降至5320美金，OOCL大櫃報價降至5250美金，赫伯羅特大櫃報價降至5100美金，而最新馬士基4700美金的大櫃報價或使得淡季需求下，船司降價博弈進一步趨於白熱化，關注後續其他船司跟降情況以及兩大指數的公佈。
廣州期貨：現貨運價維持跌勢，期價持續承壓【偏空頭】
下週現艙40GP均價小幅下調至約5380美元，悲觀情緒濃厚；下下週現艙報價多數處於5000-5600美元區間，個別航次40GP報出約4700美元的相對低價。
德魯裡停航數據顯示，從9.2至10.6的第36-40周，主要貿易航線的取消率爲10%；跨太平洋東行航線取消的航次最多，佔比51%，亞洲至北歐和地中海航線佔28%，跨大西洋西行航線佔21%。
運價整體下行，期價或承壓偏弱震盪，留意短期波動加劇的風險，建議投資者謹慎操作。
海通期貨：盤面悲觀情緒顯著放大，關注9下運價負反饋鏈條的演變【偏空頭】
現貨市場方面，馬士基把週二的wk38歐基開艙推遲至今日，參考上海至鹿特丹報2800/4700/4700，對比wk37開艙價格小櫃下降400美金，大櫃下降900美金，高櫃下降1000美金:另外週一試艙的上海到費力二次降價，目前報2800/4700/4700，對比第一次開艙小櫃降200美金，大櫃和高櫃降600美金。
EMC公佈9月下旬價格，線上報3285/6020，HPL9月下旬報價調降至2800/5100。目前9月下旬報價已經公佈的船司中除CMA維持在大櫃5500美金,其他基本在大櫃5000美金左右。9月下旬的歐線報價均值約大櫃5050美金，但仍需要關注船司降價的負反情邏輯是否會拖累運價中樞下移，參考本週船司均跟進再度下調9月第二週的報價，原本的報價均值持續下移，從大櫃6500美金降至6000美金並再度擊穿整數位關口至當前的5250美金。因此真正的9月下旬運價水平需等至下週驗證和確認，關注部分FAK艙位較多的亞洲船司價格變化情況。
12合約走勢走弱的原因主要在於從近期運價變化節奏來看,船司降價攬貨驅動較大，10月空班力度有限也體現出止跌緩降意願並不一致,現貨運價預計將處於持續下行通道中，往年存在的國慶節後運價反彈更多是基於當時已經跌至相對低位(參考23年已至成本線位置)，船司具有較大的提漲驅動，而從今年運價仍處於絕對高位的背景下預計節後運價仍難見反彈，跌勢持續至11月前後，即便年末存在需求旺季和結構性運力缺口，12月運價的高度將更多取決於10-11月此輪下跌的深度，跌勢終點位的不同意味着12月提漲的起點和終點亦有不同。
一德期貨：貨物需求持續下降，集運運價加速走跌【偏空頭】
貨物需求持續下降，迫使承運商進一步調降費率折扣。具體來看，一向維穩的中遠海運再度下調9月運價至3825美元/TEU和6025美元/FEU，20GP和40GP分別下調450美元和200美元;赫伯羅特將運價調降至2800美元/TEU和5100美元/FEU;地中海航運將9月中下旬運價下調至3020美元/TEU和5040美元/FEU;現貨運價的不斷下調使得悲觀情緒釋放，週四集運盤面延續大幅下挫。不過消息面稱，當地時間9月4日，德國漢堡港的港口工人再次舉行大罷工，以爭取工資合同，所有漢堡碼頭的運營將受到24小時的影響。
此外，據悉承運商爲抑制運價下行，正在推動9月中旬的加價，希望在中國黃金週假期之前出現小型貨運高峰以及在10月1日美國東海岸可能發生罷工之前美國西海岸航線的貨運量增加。
考慮到短期期價快速下調，已部分反映提前計價預期，以上消息因素或對盤面形成微弱提振，策略上EC2410與EC2412合約不宜過分看空，短線空單可選擇適當止盈。