再鼎醫藥在JPM大會上公佈盈利時間表，創新藥商業化受關注

在全球最大的醫療投資大會摩根大通醫療健康大會（JPM大會）上，中國生物醫藥公司正在吸引越來越多國際投資人的關注，包括再鼎醫藥、百濟神州在內的中國生物醫藥公司向投資人透露了盈利時間表。

截至1月16日收盤，再鼎醫藥（9699.HK）、百濟神州（6160.HK）港股股價均大漲超過4%。

當地時間1月15日，再鼎醫藥在JPM大會上宣佈，公司將在2025年底前實現盈利，預計到2028年將實現20億美元營收，屆時商業化產品數量達到15個。就在前一天，百濟神州也預計2025年將實現首個“盈利年”。

再鼎醫藥總裁Josh Smiley在大會期間向投資人介紹了公司的管線佈局。Smiley對第一財經記者表示：“投資人非常關心我們的收入和盈利預期，我們重申了在2025年第四季度實現盈利的目標，預計今年以及未來四年的銷售額將實現每年不少於50%的增長。”

Smiley還稱，投資人關心的內容還包括再鼎醫藥的在研DLL3抗體偶聯藥物（ADC）在治療小細胞肺癌方面的進展。若美國FDA反饋積極，該產品有望於2027年上市，這也是再鼎醫藥的一款潛在同類首創最優新藥。

2024年前三季度，再鼎醫藥總收入達2.89億美元，同比增長44%，但仍未實現盈利。2025年，再鼎醫藥的精神分裂治療藥物KarXT和胃癌靶向藥物貝瑪妥珠單抗將迎來上市關鍵節點。

再鼎醫藥的收入增長很大程度上受益於其引進的多款重磅藥物。例如，該公司從美國生物藥企Argenx手中引進的一款FcRn拮抗劑艾加莫德，正在成爲該公司的重要收入來源。2024年前三季度，艾加莫德在中國的銷售額達6360萬美元。

KarXT是再鼎醫藥從百時美施貴寶（BMS）引進的一款精神分裂治療藥物。這款藥物作爲具有全新作用機制的精神分裂症治療藥物，已於2024年9月獲美國FDA批准。

2025年年初，再鼎醫藥宣佈引入福泰製藥（Vertex）的一款潛在同類最優BAFF/APRIL雙重拮抗劑，原因是看好該藥物在IgA腎病領域商業潛力。

Smiley對第一財經記者表示，在JPM大會上，投資人和製藥巨頭也越來越關注中國企業的創新藥研發進展。“再鼎希望能與跨國藥企達成更多合作。”他說道。2025年，再鼎醫藥將推進三款自研管線進入全球一期臨牀研究，其中包括兩款在研ADC藥物以及一款雙抗藥物。

中國創新藥的崛起發生在跨國巨頭專利獨佔權到期的背景下，這令中國藥企更有機會獲得跨國製藥公司的關注。

在今年的JPM大會上，輝瑞、默沙東、BMS高管都談到了“專利懸崖”的挑戰。據輝瑞首席執行官Albert Bourla在JPM大會上透露，專利到期將使該公司每年損失170億至180億美元的收入。他預計這一浪潮將在2026年至2028年期間逐步發生。

BMS首席執行官Chris Boerner表示，該公司在收購Celgene時獲得的一款治療多發性骨髓瘤的暢銷藥Revlimid將在2026年面臨全面的仿製藥競爭。該藥物在2024 年前三季度創造了44億美元的收入。BMS預計，2025年該藥物的收入將大幅降至20億-25億美元。

爲此，BMS正在充實創新“彈藥”。Boerner表示，該公司目前有40個在研藥物處於臨牀中後期開發階段。2025年，該公司的新藥組合預計將佔公司總銷售額的超過一半。

2023年12月，BMS以最高84億美元的潛在交易額與中國生物醫藥公司百利天恆達成協議，獲得後者開發的一款同類首創EGFR/HER3雙特異性抗體偶聯藥物（ADC）。這一交易額也打破了此前中國創新藥對外授權紀錄。

擁有2023年“藥王”——Keytruda（K藥）的默沙東也面臨該藥物專利即將到期的挑戰。2023年，K藥創造了250億美元收入。爲了填補K藥專利到期後的巨大銷售空白，默沙東正在積極佈局新藥管線，該公司目前處於臨牀三期開發的藥物數量較2021年幾乎增加了兩倍，在此期間在戰略業務發展方面投資約400億美元。默沙東還與中國生物藥企科倫博泰等達成多項包括ADC藥物在內的授權交易。