債券基金續吸金 動能降溫

債券基金資金流向

美國最新通膨數據影響市場對聯準會降息預期，美國10年期公債殖利率單週走升，並牽動債券市場表現。根據最新統計，過去一週包括投資級、非投資級債券基金持續迎來資金淨流入，新興市場債券基金則轉爲資金淨流出；整體來看，債券基金的資金動能較前一週有所降溫。

安聯投信表示，美國10年期公債殖利率過去一週內明顯走升，一度來到4.3％水準，影響債券市場情緒。觀察全球主要債券資產，過去一週在美債殖利率走升影響下，債券資產多數走跌，但幅度相對緩和；若從2024年初觀察至今，則是以政府債券相關資產表現相對疲弱，非投資級債與可轉債則較佳，部分非投資級債指數年初至今更爲正報酬，爲債市中相對亮眼者。

展望2024債市，利率有再下跌的空間，利差則會視景氣狀況而定，目前市場共識情境爲軟着陸，整體債市正報酬的機率仍高，正報酬來源包括利率下跌、信用利差緊縮及票息。由於當前利率較高，持有現金的機會成本增加，建議可降低現金水位、維持較高持債水位，並聚焦於品質較佳的券種，降低因高利率壓抑經濟表現帶來的潛在風險。

羣益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍指出，目前殖利率遠高於過去10年均值，企業槓桿、利息保障倍數仍維持相當健康的位置，在景氣並無衰退疑慮、評價面依舊低估的狀況下，非投資等級債續漲可期，現在進場非投資等級債正是時候。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽認爲，美國經濟仍然強韌且通膨尚未達標，聯準會應不急於降息，美國公債殖利率仍可能再回揚，在這過程中乃開始拉長存續期間的良機。各類信用債利差已因去年底債市大漲後收緊，投資級企業債成爲防禦景氣下滑追逐標的，但整體評價面已不算太便宜，所幸債息收益仍居十多年來的高檔，仍具投資價值。