戰爭與債務成頭號擔憂，今年世界經濟增長將放緩至3%

隨着通脹放緩爲不太可能實現的軟着陸掃清道路，全球經濟正以意想不到的順風走向年底。然而，儘管經濟方面的情況正在好轉，但政治障礙依然存在。

籠罩在前景之上的是懸而未決的美國總統大選，它將給世界帶來截然不同的經濟結果。除此之外，政府債務飆升、中東衝突升級、俄羅斯與烏克蘭之間的衝突愈演愈烈。

上週，各國財長和央行行長齊聚華盛頓，參加國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行的年度會議。

IMF總裁格奧爾基耶娃上週四在會議預熱發言中說：“不要期待任何勝利派對。我的期望是，人們離開這裡時會有些振奮，有些害怕，但願害怕能讓他們加快行動。”

根據經合組織（OECD）的數據，發達經濟體的失業率仍與2022年持平，當時各國央行開始以數十年來最快的速度加息。

彭博經濟（Bloomberg Economicsis）預測，今年全球GDP將增長3%，低於2023年的3.3%，但今年年初的悲觀預測早已不復存在。

美國消費者繼續消費，企業繼續招聘。雖然整個歐洲的需求正在減弱，但經濟應該會繼續增長。與此同時，中國的政策制定者們正在逐日推出刺激措施，這些措施應該足以幫助中國經濟接近今年5%左右的增長目標。

但是，世界主要經濟體的韌性即將經受考驗。

雖然美國副總統哈里斯提出了與拜登政府保持廣泛政策連續性的政策，但她的對手、前總統特朗普卻提出了會給世界貿易帶來衝擊波的政策。

特朗普威脅要對所有進口商品徵收至少10%的關稅，對來自中國的商品徵收60%甚至更高的關稅。布魯金斯學會的Wendy Edelberg和彼得森國際經濟研究所的Maurice Obstfeld聯合分析稱，這將“給商業帶來混亂”。

特朗普可不這麼認爲。

10月15日，這位前總統在芝加哥經濟俱樂部接受彭博新聞社主編約翰-米克爾斯韋特（John Micklethwait）採訪時說：“關稅越高，公司就越有可能進入美國，在美國建廠，這樣就不用支付關稅了。”

然而，經濟預測顯示，損失最大的會是美國。彭博經濟的數據顯示，如果特朗普提議的關稅遭到報復，那麼到2028年大選時，美國的GDP可能會下降0.8%。

在製造商已經在需求疲軟中掙扎的時候，如果更多他國商品進入歐洲，歐洲將面臨更大的損失。新冠疫情之後，投資從未完全恢復，而且自去年年底以來一直在下降。儘管工資漲幅強勁、通脹壓力減輕以及勞動力市場迄今爲止表現穩健，但私人支出仍然乏善可陳。

上週四，歐洲央行自6月以來第三次下調利率，表示通脹率將比之前預測的更快恢復到2%的目標，並表示有信心避免經濟衰退。

拉加德在做出決定後對記者說：“我們仍在期待軟着陸，”她補充說，新的貿易戰將危及這一結果。

她說：“任何限制、任何不確定性、任何貿易障礙，對於像歐洲這樣一個非常開放的經濟體來說都很重要。”

戰爭、債務

貿易戰的幽靈正在逼近的同時，烏克蘭和中東地區真正的戰鬥繼續激烈。

中東戰爭全面爆發的後果將遠遠超出該地區。彭博經濟估計，石油價格達到每桶100美元以及金融市場的風險消退將使未來四個季度的全球經濟增長減少半個百分點，並使通脹率上升0.6個百分點。

債務是另一個風險。每當下一次經濟放緩來臨時，政府在如何應對方面的選擇就會減少。

IMF統計，到今年年底，全球公共債務將達到100萬億美元，佔全球GDP的93%，並警告各國政府需要做出艱難的決定來穩定借貸。

美國財政部上週五報告稱，由於鉅額預算赤字和利率上升，華盛頓的債務利息成本負擔已攀升至28年來的新高。

哈佛大學肯尼迪學院教授、前美聯儲經濟學家Karen Dynan說：“我非常擔心缺乏財政空間，也擔心對通脹的擔憂是否會導致在應對巨大沖擊時做出次優的財政決策。貨幣政策將面臨艱難的取捨。”

這就是爲什麼地緣政治和債務都是聚集在華盛頓的決策者們最關心的問題。

“在一個分崩離析的世界裡，你怎麼可能實現軟着陸？我不認爲美國或任何經濟體能在當前環境下實現軟着陸，”歐洲央行前首席經濟學家彼得-普雷特（Peter Praet）說。“衝擊在所難免。”

本文源自：金融界