漲瘋了，AI最大贏家居然是：發電廠
沒搭上AI的車？
沒關係。
你有另一個選擇。
今年以來，Vistra Energy股價上漲了 85%。擁有美國最大核能發電能力的 Constellation Energy上漲了60%，NRG Energy 則上漲了 32%。
相比而言，微軟同期只上漲了12%。
是的，全球的投資者正將目光轉向市場中一個通常不太活躍的領域：擁有發電廠的公司。
3月25日，摩根士丹利將能源板塊評級上調至增持，強調其估值極具吸引力，且具有大幅上漲的潛力。
全球領先的財經金融門戶網站英爲財情指出，搭上AI順風車的能源行業已成爲美國投資者最擁擠的行業。
1.誰能發電誰受益
由於能源效率提高等原因，自 2010 年以來，美國的電力需求一直相對平穩。現在，人工智能帶來的數據中心增長前景，以及《芯片法案》推動的製造業近岸外包和供暖和運輸等電氣化，預計將推動電力需求增長。
麥肯錫、波士頓諮詢集團和標普全球商品洞察都預測，到 2030 年，與數據中心相關的電力需求將以 13% 至 15% 的複合年增長率增長。PJM 互聯公司的管轄範圍包括數據中心密集的弗吉尼亞州，該公司預計未來 10 年總電力需求將以每年 2.4% 的速度增長，高於一年前預測的 1.4%。
Wolfe Research 股票分析師史蒂夫·弗萊什曼指出，美國電力市場已經連續七年收緊。與此同時，由於電網運營商面臨大量積壓訂單，新產能從規劃階段到商業運營所需的時間只會越來越長。
“任何淨多頭電力公司，即那些電力銷售能力大於購買電力義務的公司，都必定會隨着電力需求的上升而搭上順風車。”標普全球評級董事總經理阿尼什·帕布 (Aneesh Prabhu) 指出。
這意味着，從生成式人工智能導致電力需求激增這件事中受益的將會是核電、可再生能源、電池儲存、燃料電池等一衆擁有發電能力的公司。這些股票有望隨着時間的推移從這一趨勢中獲得市場份額。
2.核電更受青睞
與核能有關的公司在其中似乎備受青睞。
本月早些時候，Talen Energy 與亞馬遜宣佈達成核電購買協議。Talen Energy 是一家美國能源公司，其業務涉及發電和能源銷售。在其發電組合中，核電站是提供清潔能源的重要部分。
Reaves Asset Management（該公司管理着一隻專注於公用事業的 ETF）的分析師 Rodney Rebello估計，根據Talen Energy 與亞馬遜宣佈的條款，Talen Energy 獲得的電價似乎比其在電力市場上獲得的電價至少高出 50%。
這意味着，任何與數據中心簽訂新購電協議的發電廠都可能看到合同價格的溢價。清潔、穩定的核能發電廠在這方面具有優勢。
摩根士丹利最近的一份報告稱，核電站不僅已經可以使用冷卻水，而且它們往往位於大型場地，這使得公司可以共同設立數據中心，因此可以節省接入電網的成本。
此外，華爾街日報還指出含有核能發電的Vistra Energy、Constellation也屬於淨多頭電力公司，因此這類公司會出現集中上漲。
Vistra Energy 是一家總部位於美國德克薩斯州的能源公司，其業務主要集中在發電和零售電力服務，它也運營着幾座核電站。
Constellation則是通過其母公司Exelon Corporation參與核電站的運營和管理。Exelon Corporation是美國最大的電力生產商之一，擁有多個核電站，這些核電站在美國的能源結構中扮演着重要角色。
除此以外，PSEG公司也擁有適合數據中心的核能發電能力。
PSEG是一家總部位於美國新澤西州的能源公司，是美國最大的電力公司之一。
據視知產研院的查詢，PSEG 運營的核能發電站包括位於新澤西州的希望角核電站（Hope Creek Nuclear Generating Station）和位於賓夕法尼亞州的蘇賽克斯核電站（Sussquehanna Steam Electric Station）。這些核電站爲地區提供了大量的穩定電力，並且在PSEG 的能源組合中佔據了重要位置。
3.光靠核電還不夠
AES 和 NextEra Energy 等可再生能源和電池存儲開發商也可能受益，因爲僅靠核能發電不足以滿足所有數據中心的能源需求。
根據CNBC分析，科技巨頭正試圖實現可持續發展目標。例如，谷歌計劃到 2030 年在其數據中心使用 100% 無碳能源，而微軟的目標是到 2025 年完全使用可再生能源。摩根士丹利的基本預測是，如果美國 80% 的增量數據中心電力需求來自可再生能源，那麼開發商今年將需要建設約 5 千兆瓦的可再生能源。
摩根士丹利表示，在美國大型可再生能源開發商中，AES 擁有最大的商業和工業市場份額。AES 與谷歌、微軟和亞馬遜等大型科技公司的商業關係可能成爲滿足數據中心需求的優勢，因爲這些科技巨頭被認爲是數據中心的“超大規模者”。
同時，摩根士丹利還表示美國領先的可再生能源開發商 NextEra “完全有能力”爲新數據中心供應可再生能源。該公司預計，到 2027 年，NextEra 的生成性人工智能驅動收入佔比可能會從 0% 上升到 2.2%。
此外，燃料電池供電供應商也是另一個潛在受益者。
“Bloom Energy在數據中心訂單（尚未實現）方面具有極高的增長潛力。”摩根士丹利在一份報告中寫道。
Bloom Energy 是一家美國能源技術公司，專注於開發和銷售固體氧化物燃料電池（SOFC）系統，這些系統通常被稱爲Bloom Boxes或Bloom Servers。
Bloom Energy 的核心產品旨在通過使用天然氣或生物氣等燃料產生電力和熱量。其燃料電池系統通過電化學反應直接將燃料的化學能轉換爲電能，這一過程比傳統的燃燒發電更爲高效和清潔。Bloom Energy 的技術可以用於多種應用，包括爲商業建築、數據中心、工業設施和遠程地點提供可靠和可持續的能源。
“鑑於數據中心增長帶來的電力需求大幅增加，再加上電網基礎設施的限制和可靠性問題，隨着全球採用 GenAI，BE 將成爲長期贏家。該股爲被低估的 AI 贏家。”分析師安德魯·佩科科 (Andrew Percoco)在報告中寫道。
同時，他預計 Bloom Energy的燃料電池產品近期可帶來近 750 億美元的收入。根據他的目標價，Bloom Energy股價可能較最新收盤價上漲 94% 以上。