招商證券：節後復工復產進度如何？
（原標題：【招商策略】節後復工復產進度如何？——行業景氣觀察（0228））
來源：招商策略
張夏 S1090513080006
陳星宇 S1090522070004
本週景氣度改善的領域主要在中游製造、信息技術、金融地產等領域。上游資源品價格分化，部分金屬、水泥、雙焦等價格節後回升。中游製造領域，新能源與光伏產業鏈中部分價格上漲。信息技術中存儲器價格持續上漲，液晶電視面板價格上行，日本半導體制造設備出貨額同比由負轉正。消費服務領域，中藥材價格上行，生豬產能持續去化。春節後各項生產經營活動逐漸恢復，部分指標恢復良好。推薦關注景氣度持續改善的電子等TMT領域、汽車，以及復工有望加快驅動的有色、建材等。
核心觀點
【本週關注】春節過後各項生產經營活動逐漸恢復。就目前已有的數據來看，當前生產復工進度偏弱，但也有部分指標恢復良好。價格方面，有所分化，其中水泥價格仍然低迷，螺紋鋼價格相對堅挺；耗煤量方面，六大發電集團耗煤量恢復至歷年同期較高水平，庫存相對較低，預計對價格仍有支撐；開工率&工地復工情況相對較弱，瀝青、純鹼開工率基本低於2019年和2023年同期水平，一萬個工地復工率大約39.9%，由此導致建築鋼材成交處於歷年較低水平；商品房成交面積方面，仍然處於歷年較低水平，但處於邊際改善趨勢中。由於今年春節假期較長，復工日期與元宵節較爲臨近，一定程度上導致元宵節前到崗率較低，從而拖累復工和生產進度；此外根據百年建築顯示，新項目總量減少、部分地區特定的續建項目暫緩施工也有一定影響。後續隨着人員到位、天氣好轉，復工進度有望進一步加快，帶動產業鏈景氣提升。
【信息技術】本週費城半導體指數、臺灣半導體行業指數和DXI指數均上行。本週8GB DRAM存儲器價格周環比上行，32GB NAND flash、64GB NAND flash存儲器價格與上週持平。2月液晶電視面板價格月環比上行，部分液晶顯示器價格月環比下行，1月LCD出貨量月環比漲跌互現。1月北美PCB出貨量、訂單量同比跌幅收窄。1月日本半導體制造設備出貨額同比由負轉正。
【中游製造】本週部分鋰原材料、電解鎳價格上漲，鈷產品價格持平。1月充電樁數量累計同比維持較高速增長。本週光伏價格指數上行，光伏產業鏈中硅料價格上行，硅片、組件價格持平。本週港口貨物吞吐量上行，集裝箱周吞吐量下行。BDI 上行，CCFI、CCBFI、BDTI 下行。
【消費需求】主產區生鮮乳價格下行，白酒、名酒批發價格總指數下行；豬肉價格下行，生豬平均價下行，仔豬批發價下行；在生豬養殖利潤方面，自繁自養生豬養殖虧損擴大，外購仔豬養殖利潤收窄；在肉雞養殖方面，肉雞苗價格下行，雞肉價格下行；蔬菜價格指數上行，棉花、玉米期貨結算價上行；本週電影票房收入、觀影人數、電影上映場次均下行；本週中藥材價格指數上行；本週文化紙價格較上週持平，白卡紙價格指數較上週持平。
【資源品】建築鋼材成交量十日均值周環比下行，本週螺紋鋼價格持平，鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種合計庫存均上行；煤炭價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價周環比下行；焦炭、焦煤期貨結算價周環比上行，動力煤期貨結算價持平。庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存下行。全國水泥價格指數上行。玻璃價格指數持平。Brent國際原油價格下行；化工產品價格指數下行，有機化工品期貨價格漲跌互現，甲醇、苯酐、天然橡膠價格漲幅居前，苯乙烯、二乙二醇、純苯價格跌幅居前。本週工業金屬價格多數上漲，銅、鋁、鋅、鈷、鎳、鉛價格上漲，錫價格下跌；黃金期現價格上行，白銀期現價格下行。
【金融地產】貨幣市場淨回籠，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行；1年/3年國債到期收益率周環比下行。A股換手率、日成交額上行。土地成交溢價率上行、商品房成交面積上行，全國二手房出售掛牌量指數上行。
【公用事業】我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格上行。1月鐵路固定資產投資完成額累計同比增幅擴大。
風險提示：產業扶持度不及預期，宏觀經濟波動。
目錄
01
本週行業景氣度核心變化總覽
1、本週關注：節後復工復產進度如何？
春節之後各行業逐漸復工復產，截至目前最新數據來看，復工節奏相比於2019和2023年普遍有一定差距。其中價格端和日均耗煤量恢復程度較高，開工率、鋼材成交相比往年有較大差距，商品房成交相比2019年和2023年差距較大，但處於邊際修復進程中。
⚫價格：水泥價格相對低迷，螺紋鋼價格高於2019年同期
截至2月26日，全國水泥價格指數106.94，十日均值107.10，按照春節後復工日期對比，相當於2019年和2023年同期的70.5%和78.31%，由於板塊產能相對過剩，下游需求尚未明顯修復，板塊價格仍承壓。截至2月27日，中國螺紋鋼（HRB400,20mm）價格爲3994.0元/噸，十日均值4023.4元/噸，相當於2019年和2023年同期的100.7%和93.6%
⚫耗煤量：高於2019年同期，庫存偏低
煤炭消耗量恢復至歷年同期較高水平。截至2月27日，六大發電集團日均耗煤量78.61萬噸，十日均值67.48萬噸，同樣按照節後復工日期同期對比，分別相當於2019年和2023年同期的141.1%、98.9%。煤炭庫存方面，截至2月27日，六大發電集團，煤炭庫存量1262.0萬噸，十日均值1265.0萬噸，分別相當於2019年和2023年同期的73.9%、98.5%。總體看板塊庫存壓力尚小，對價格有一定支撐。
⚫開工率&工地復工情況
春節復工後第一週，瀝青開工率23.2%，相當於2019年同期的58.1%、2023年的102.7%。純鹼開工率89.82%，相當於2019年同期的96.7%、2023年的97.9%。
根據百年建築一萬個工地調研顯示，截至正月十八（2月27日），全國10094個工地復工率39.9%，農曆同比增加1.5個百分點；勞務上工率38.1%，農曆同比下降5.2個百分點。其中，房地產項目開復工率35.7%，環比增加22.6個百分點；非房地產項目開復工率41.5%，環比增加28.6個百分點。整體看目前復工情況慢於去年同期。
⚫建築鋼材成交：處於較低水平
建築鋼材成交處於歷年同期較低水平。截至2月27日，主流貿易商建築鋼材成交量10.67萬噸，十日均值4.16萬噸，按照同期可比口徑計算，大約相當於2019年和2023年同期的42.9%和63.7%。一定程度上與今年新項目總量減少、開工進度滿語往年有關。
⚫商品房成交：邊際改善
商品房成交邊際改善。截至2月27日，30大中城市商品房成交面積19.45萬平方米，十日均值14.30萬平方米，春節復工以來持續修復，但相比歷年同期水平仍然較低，目前十日均值相當於2019年和2023年同期的38.5%和55.8%。13大中城市平均二手房成交面積十日均值1.47萬平方米，大約相當於2019年和2023年同期的115.1%和104.8%，其中深圳、南京、成都等地二手房成交回暖。後續隨着系列政策效果的逐漸顯現，商品房成交有望進一步改善。
總結來看，春節過後，各項生產經營活動逐漸恢復。就目前已有的數據來看，當前生產復工進度偏弱，但也有部分指標恢復良好。價格方面，有所分化，其中水泥價格仍然低迷，螺紋鋼價格相對堅挺；耗煤量方面，六大發電集團耗煤量恢復至歷年同期較高水平，庫存相對較低，預計對價格仍有支撐；開工率&工地復工情況相對較弱，瀝青、純鹼開工率基本低於2019年和2023年同期水平，一萬個工地復工率大約39.9%，由此導致建築鋼材成交處於歷年較低水平；商品房成交面積方面，仍然處於歷年較低水平，但處於邊際改善趨勢中。由於今年春節假期較長，復工日期與元宵節較爲臨近，一定程度上導致元宵節前到崗率較低，從而拖累復工和生產進度；此外根據百年建築顯示，新項目總量減少、部分地區特定的續建項目暫緩施工也有一定影響。後續隨着人員到位、天氣好轉，復工進度有望進一步加快，帶動產業鏈景氣提升。
2、行業景氣度核心變化總覽
02
信息技術產業
1、本週費城半導體指數、臺灣半導體行業指數和DXI指數均上行
本週費城半導體指數、臺灣半導體行業指數和DXI指數均上行。截至2月27日，費城半導體指數週環比上行4.44%；臺灣半導體行業指數週環比上行2.15%， DXI指數週環比上行0.36%。
2、本週8GB DRAM存儲器價格延續上行
本週8GB DRAM存儲器價格周環比上行， 32GB NAND flash、64GB NAND flash存儲器價格與上週持平。截至2月27日，8GB DRAM價格周環比上行1.61%至1.39美元，32GB NAND flash價格與上週持平爲2.071美元，64GB NAND flash價格與上週持平爲3.882美元。
3、2月液晶電視面板價格月環比上行，1月LCD出貨量月環比漲跌互現
2月液晶電視面板價格月環比上行，部分液晶顯示器價格月環比下行。液晶電視面板方面，2月32寸液晶電視面板、43寸液晶電視面板、55寸液晶電視面板價格分別爲35.00美元/片、60.00美元/片、126.00美元/片，同比分別上行12.90%、15.38%、40.00%，環比分別上行2.94%、1.69%、1.61%。液晶顯示器方面，1月23.8寸液晶顯示器面板價格與上月持平爲43.00美元/片。截至2月23日，21.5寸液晶顯示器面板價格與上月持平爲43.00美元/片，7寸平板電腦面板價格環比下行1.18%至8.40美元/片。
1月LCD出貨量月環比漲跌互現。1月份TV LCD出貨量爲19.80百萬個，月環比上行6.45%，同比上行15.12%；NB LCD出貨量爲25.70百萬個，月環比下行10.14%，同比上行15.77%；LCD顯示器出貨量爲12.70百萬個，月環比下行5.22%，同比上行36.56%。
4、1月北美PCB出貨量、訂單量同比跌幅收窄
1月北美PCB出貨量、訂單量同比跌幅收窄。1月北美PCB出貨量同比跌幅收窄14.4個百分點至-3.90%，三個月滾動同比跌幅擴大2.6個百分點至-14.90%；PCB訂單量同比跌幅收窄20.1個百分點至-8.60%，三個月滾動同比跌幅擴大7.83個百分點至-15.50%。
1月北美PCB BB當月值爲0.93，前值0.90。
5、1月日本半導體制造設備出貨額同比由負轉正
1月日本半導體制造設備出貨額同比由負轉正。1月日本半導體制造設備出貨額爲3155.12億日元，環比上行3.18%，同比由負轉正至5.25%（前值-0.3%）。
03
中游製造業
1、本週部分鋰原材料、電解鎳價格上漲，鈷產品價格持平
本週部分鋰原材料、電解鎳價格上漲，六氟磷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰價格下跌，鈷產品價格持平。在電解液方面，截至2月28日，DMC價格與上週持平爲3800.00元/噸；六氟磷酸鋰價格周環比下行4.51%至6.35萬元/噸。在正極材料方面，截至2月28日，電解鎳Ni9996現貨平均價周環比上行5.11%至137,900.00元/噸；電解錳市場平均價格與上週持平爲1389000元/噸。在鋰原材料方面，截至2月28日，碳酸鋰價格周環比上行2.03%至98,090.00元/噸，氫氧化鋰價格周環比上行2.82%至87,460元/噸；電解液錳酸鋰價格周環比下行6.25%至1.50萬元/噸，三元材料價格周環比上行5.63%至112.50元/千克，電解液磷酸鐵鋰價格周環比下行1.35%至1.83萬元/噸。鈷產品中，截至2月28日，鈷粉價格與上週持平爲203.00元/千克；氧化鈷價格與上週持平爲131.00元/千克；四氧化三鈷價格與上週持平爲132.50元/千克；電解鈷價格與上週持平爲226,000元/噸。
2、 光伏價格指數較春節前上行
光伏價格指數較春節前（2月5日）上行，其中多晶硅價格指數上行，組件、電池片、硅片價格指數持平。截至2月26日，光伏行業價格指數較2月5日上行0.44%至18.07，組件價格指數與2月5日持平爲16.78，電池片價格指數與2月5日持平爲8.65，硅片價格指數與2月5日持平爲19.15，多晶硅價格指數較2月5日上漲1.67%至37.77。
本週光伏產業鏈中硅料價格上行，硅片、組件價格持平。硅料方面，截至2月26日，國產多晶硅料價格和進口多晶硅料價格較春節前（2月5日）上行1.66%至8.582美元/千克。硅片方面，截至2月21日，多晶硅片價格與上週持平爲0.137美元/片。組件方面，截至2月21日，晶硅光伏組件價格與上週持平爲0.10美元/瓦，薄膜光伏組件價格與上週持平爲0.185美元/瓦。
3、 1月充電樁數量累計同比維持較高速增長
1月充電樁數量累計值同比維持較高速增長。數據顯示，1月充電樁總數累計值爲278.21萬個，累計同比增長51.32%，增幅較前值減小0.33個百分點。
4、中國港口貨物周吞吐量上行、集裝箱周吞吐量下行
本週中國港口貨物吞吐量上行，集裝箱周吞吐量下行。本週中國港口貨物吞吐量爲19232.0萬噸，周環比上行2.82%；本週中國港口集裝箱吞吐量爲437.0萬標準箱，周環比下行7.22%。
5、BDI 上行，CCFI、CCBFI、BDTI 下行
本週中國出口集裝箱運價指數CCFI、中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI均下行。在國內航運方面，截至2月23日，中國出口集裝箱運價綜合指數CCFI周環比下行3.64%至1402.22點；中國沿海散貨運價綜合指數CCBFI周環比下行0.27%至953.04點。
本週波羅的海乾散貨指數BDI上行，原油運輸指數BDTI下行。在國際航運方面，截至2月27日，波羅的海乾散貨指數BDI爲1899.0點，較上週上行16.36%；原油運輸指數BDTI爲1180.0點，較上週下行10.88%。
04
消費需求景氣觀察
1、主產區生鮮乳價格下行
主產區生鮮乳價格下行，白酒、名酒批發價格總指數下行。截至2月22日，主產區生鮮乳價格報3.60元/公斤，周環比下行0.55%，較去年同期下降10.67%。截至2月20日，白酒批發價格總指數報110.99，旬環比下行0.02%；截止2月20日，名酒批發價格總指數報114.28，旬環比下行0.03%。
2、豬肉、雞肉價格下行
豬肉價格下行，生豬平均價下行，仔豬批發價下行。截止2月27日，豬肉平均批發價格20.42元/公斤，周環比下行4.45%；截止2月27日，全國生豬平均價格6.99元/500克，周環比下行0.43%；截止2月23日，仔豬平均批發價爲23.86元/公斤，周環比下行2.61%。在生豬養殖利潤方面，自繁自養生豬養殖虧損擴大，外購仔豬養殖利潤收窄。截至2月23日，自繁自養生豬養殖利潤爲-190.16元/頭，虧損較上週擴大82.01元/頭；外購仔豬養殖利潤爲7.88元/頭，較上週下行26.74元/頭。
在肉雞養殖方面，肉雞苗價格下行，雞肉價格下行。截至2月23日，主產區肉雞苗平均價格爲4.30元/羽，周環比下行5.29%；截止2月23日，36個城市平均雞肉零售價格爲12.79元/500克，周環比下行0.39%。
蔬菜價格指數上行，棉花、玉米期貨結算價上行。截至2月27日，中國壽光蔬菜價格指數爲150.00，周環比上行0.98%；截至2月27日，棉花期貨結算價格爲98.80美分/磅，周環比上行7.75%；截止2月27日，玉米期貨結算價格爲423.50美分/蒲式耳，周環比上行1.13%。
3、電影票房收入、觀影人數下行，電影上映場次下行
本週電影票房收入、觀影人數、電影上映場次均下行。截至2月25日，本週電影票房收入19.12億元，周環比下行68.65%；觀影人數4306.47萬人，周環比下行65.89%；電影上映208.07萬場，周環比下行19.17%。
4、本週中藥材價格指數上行
本週中藥材價格指數上行。本週中藥材價格指數爲3276.24，周環比上行0.46%。
5、本週文化紙價格持平
本週文化紙價格較上週持平，白卡紙價格指數較上週持平。截至2月23日，本週文化紙市場價爲5076.67元/噸，較上週持平；白卡紙價格指數爲86.91，較上週持平。
05
資源品高頻跟蹤
1、建築鋼材成交量下行
建築鋼材成交量十日均值周環比下行。2月27日主流貿易商全國建築鋼材成交量爲10.67萬噸；從過去十日移動均值情況來看，主流貿易商全國建築鋼材成交量十日均值爲4.16萬噸，周環比下行5.06%。
本週螺紋鋼價格持平，鋼坯價格下行；唐山鋼坯庫存、鐵礦石港口庫存、主要鋼材品種合計庫存均上行；價格方面，截至2月28日，鋼坯價格3550.00元/噸，周環比持平；截至2月27日，螺紋鋼價格爲4106.00元/噸，周環比下行0.96%。庫存方面，截至2月23日，主要鋼材品種合計庫存量1620.75萬噸，周環比上行11.92%；截至2月23日，唐山鋼坯庫存周環比上行1.79%至145.91噸；截至2月22日，國內鐵礦石港口庫存量13682.00萬噸，周環比上行0.44%。
2、焦炭、焦煤期貨結算價上行，天津港焦炭庫存下行
價格方面，京唐港山西主焦煤庫提價周環比下行；焦炭期貨結算價、焦煤期貨結算價周環比上行，動力煤期貨結算價周環比持平。截至2月27日，京唐港山西主焦煤庫提價2470.00元/噸，周環比下行2.76%；截至2月27日，焦炭期貨結算價收於2357.50元/噸，周環比上行3.88%；焦煤期貨結算價收於1734.50元/噸，周環比上行5.34%；動力煤期貨結算價801.40元/噸，較上週持平。
庫存方面，秦皇島港煤炭庫存、京唐港煉焦煤庫存上行，天津港焦炭庫存下行。截至2月28日，秦皇島港煤炭庫存報508.00萬噸，周環比上行1.80%；截至2月23日，天津港焦炭庫存報44.00萬噸，周環比下行12.00%；京唐港煉焦煤庫存報89.96萬噸，周環比上行1.83%。
3、全國水泥價格指數上行，熟料價格指數持平
水泥價格方面，全國水泥價格指數上行，西北、中南地區水泥價格指數上行，長江、華東、西南地區水泥價格指數下行，華北、東北地區水泥價格指數持平；熟料價格指數持平。截至2月27日，全國水泥價格指數爲107.01點，周環比上行0.18%；長江地區水泥價格指數102.18點，周環比下行1.45%；東北地區水泥價格指數爲110.41點，周環比持平；華北地區水泥價格指數爲110.85點，周環比持平；華東地區水泥價格指數爲102.05點，周環比下行1.20%；西北地區水泥價格指數爲120.04點，周環比上行0.08%；中南地區水泥價格指數爲108.13點，周環比上行3.78%；西南地區水泥價格指數111.74點，周環比下行0.29%。截至2月27日，熟料價格指數爲110.42點，周環比持平。
4、本週玻璃價格指數持平，玻璃期貨結算價下行，重質純鹼市場價持平
本週玻璃價格指數持平，玻璃期貨結算價下行，重質純鹼市場價持平。截至2月27日，玻璃價格指數爲123.31點，周環比持平；截至2月27日，玻璃期貨結算價爲1700.00元/噸，周環比下行0.29%；重質純鹼市場價爲 2443.00元/噸，周環比持平。
5、Brent國際原油價格下行，有機化工品價格漲跌互現
Brent國際原油價格下行。截至2月27日，Brent原油現貨價格周環比下行0.85%至84.31元/桶，WTI原油價格上行2.38%至78.87美元/桶。在供給方面，截至2月23日，美國鑽機數量當週值爲626部，周環比上行0.81%；截至2月16日，全美商業原油庫存量周環比上行0.80%至4.43億桶。
截至2月26日，中國化工產品價格指數爲4604，周環比下行0.02%。
無機化工品期貨價格多數下跌。截至2月27日，鈦白粉市場均價周環比上行3.14%至16400元/噸；純鹼期貨結算價較上週下行3.24%，爲1913元/噸。截至2月25日，醋酸市場均價爲3107.50元/噸，周環比下行0.56%；截至2月10日，全國硫酸價格周環比下行3.81%至219.80元/噸。
有機化工品期貨價格漲跌互現，其中甲醇、苯酐、天然橡膠價格漲幅居前，苯乙烯、二乙二醇、純苯價格跌幅居前。截至2月27日，甲醇結算價爲2514元/噸，周環比上行1.33%；PTA結算價爲5910元/噸，周環比下行0.54%；純苯結算價爲8666.67元/噸，周環比下行1.70%；甲苯結算價爲7182.33元/噸，周環比上行0.13%；二甲苯結算價爲7375元/噸，周環比下行0.34%；苯乙烯結算價爲8907.5元/噸，周環比下行2.30%；乙醇結算價與上週持平爲6650.0元/噸；二乙二醇結算價爲5275元/噸，周環比下行4.09%；苯酐期貨結算價爲7675元/噸，周環比上行1.32%；聚丙烯期貨價格爲7426元/噸，周環比下行0.20%；聚乙烯期貨價格與上週持平爲8202元/噸；PVC結算價爲5868元/噸，周環比上行0.86%；天然橡膠結算價爲13940元/噸，周環比上行2.73%；燃料油結算價爲3100元/噸，周環比下行0.42%；瀝青結算價爲3682元/噸，周環比下行1.23%。
6、工業金屬價格多數上漲，庫存漲跌互現
本週工業金屬價格多數上漲，銅、鋁、鋅、鈷、鎳、鉛價格上漲，錫價格下跌。截至2月27日，銅價格爲68700元/噸，周環比上行0.66%；鋁價格周環比上行1.02%至18850元/噸；鋅價格爲20660元/噸，周環比上行1.32%；錫價格周環比下行0.81%，爲215630元/噸；鈷價格爲224000元/噸，周環比上行2.75%；鎳價格周環比上行3.67%至133720元/噸；鉛價格16020元/噸，周環比上行0.82%。
庫存方面，銅、鋁、錫庫存上行，鋅、鉛、鎳庫存下行。截至2月27日，LME銅庫存周環比上行0.48%至126525噸；LME鋁庫存周環比上行3.19%至582675噸；LME鋅庫存周環比下行0.34%至268475噸；LME錫庫存周環比上行1.18%至6000噸；LME鎳庫存69786噸，周環比下行0.76%；LME鉛庫存171025噸，周環比下行4.19%。
黃金期貨、現貨價格上行，白銀期貨、現貨價格下行。截至2月27日，倫敦黃金現貨價格爲2035.05美元/盎司，周環比上行0.29%；倫敦白銀現貨價格爲22.67美元/盎司，周環比下行1.69%；COMEX黃金期貨收盤價報2039.40美元/盎司，周環比上行0.17%；COMEX白銀期貨收盤價下行2.63%至22.44美元/盎司。
06
金融地產行業
1、貨幣市場淨回籠，SHIBOR利率上行
貨幣市場淨回籠8410億元，隔夜/1周/2周SHIBOR利率上行。截至2月27日，隔夜SHIBOR周環比上行19bp至1.82%，1周SHIBOR周環比上行12bp至1.90%，2周SHIBOR周環比上行7bp至2.08%。截至2月27日，1天銀行間同業拆借利率周環比上行20bp至1.90%，7天銀行間同業拆借利率周環比上行13bp至2.07%，14天銀行間同業拆借利率周環比上行73bp至2.74%。在貨幣市場方面，上週貨幣市場投放5320億元，貨幣市場回籠13730億元，貨幣市場淨回籠8410億元。在匯率方面，截至2月28日，美元兌人民幣中間價報7.1075，較上週環比上行0.06%。
2、A股換手率、日成交額上行
A股換手率、日成交額上行。截至2月27日，上證A股換手率爲0.83%，周環比上行0.06個百分點；滬深兩市日總成交額上行，兩市日成交總額爲9221.58億元人民幣，周環比上行24.06%。
在債券收益率方面，1年/3年國債到期收益率周環比下行。截至2月27日，6個月國債到期收益率與上週持平爲1.71%；1年國債到期收益率周環比下行9bp至1.78%，3年期國債到期收益率周環比下行3bp至2.14%。5年期債券期限利差周環比上行6bp至0.47%；10年期債券期限利差周環比上行6bp至0.61%；1年期AAA債券信用利差周環比上行2bp至0.54%；10年期AAA級債券信用利差周環比下行1bp至0.36%。
3、本週土地成交溢價率上行、商品房成交面積上行
本週土地成交溢價率上行、商品房成交面積當週值上行。截至2月25日，100大中城市土地成交溢價率爲5.53%，周環比上行5.44個百分點；30大中城市商品房成交面積當週值爲96.88萬平方米，周環比上行797.56%。
4、全國二手房出售掛牌量指數上行
全國二手房出售掛牌量指數上行80.39%，其中一、二、三、四線城市二手房出售掛牌量指數均上行。截至2月18日，全國二手房出售掛牌量指數爲21.99，周環比上行80.39%；其中一線城市二手房出售掛牌量指數爲2.64，周環比上行91.30%；二線城市二手房出售掛牌量指數爲21.83，周環比上行62.06%；三線城市二手房出售掛牌量指數爲43.72，周環比上行93.19%；四線城市二手房出售掛牌量指數爲49.1，周環比上行100.49%。
07
公用事業
1、我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨價格上行
我國天然氣出廠價下行，英國天然氣期貨結算價上行。截至2月27日，我國天然氣出廠價報4156元/噸，較上週下行0.34%，英國天然氣期貨結算價爲60.60便士/色姆，較上週上行2.21%。
從供應端來看，截至2月16日，美國48州可用天然氣庫存2470億立方英尺，周環比下行2.37%。截至2月23日，美國鑽機數量爲120部，周環比下行1部。
2、1月鐵路固定資產投資完成額累計同比增幅擴大
1月鐵路固定資產投資完成額累計同比增幅擴大。1月份鐵路固定資產投資完成額累計值爲423億元，累計同比上行11.61%，前值7.54%，增幅擴大。