政府工作報告深讀｜5%左右GDP增長目標怎麼看？1萬億超長期特別國債影響幾何

3月5日，第十四屆全國人民代表大會第二次會議開幕，國務院總理李強作政府工作報告，提出2024年經濟社會發展總體要求和政策取向。

政府工作報告指出，今年發展主要預期目標是：國內生產總值增長5%左右；城鎮新增就業1200萬人以上，城鎮調查失業率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.3萬億斤以上；單位國內生產總值能耗降低2.5%左右。

5%的經濟增長目標意味着實際增長動能要強於去年

多位受訪專家認爲，5%左右的GDP增長目標，符合普遍預期。

“2023年是5.2%的GDP增速，2024年5%的增速目標比較謹慎，也非常合理。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林說，當前我國經濟整體發展態勢很好，但經濟結構性問題還是比較突出，2024年中國經濟繼續從追求規模轉向追求質量，5%的GDP增速雖然謹慎，但如果將經濟的重點放在質量上，5%的意義勢必會很大，結合另一個目標“單位國內生產總值能耗降低2.5%左右”看，這很好體現了2024年經濟發展重質量的特點。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，實際上，考慮到基數因素影響，今年實現5%的經濟增長目標，意味着實際經濟增長動能要強於去年。

“5%的增速目標與此前國內外各類機構判斷基本一致，有助於穩定市場預期。”王青說，預計2024年居民消費有望繼續恢復，加之宏觀政策仍將保持一定穩增長力度，今年經濟實際增長水平有望達到5%左右。

CPI漲幅3%左右

2023年全年，全國居民消費價格指數（CPI）比上年上漲0.2%，物價低位運行。

盤和林認爲，2024年居民消費價格漲幅目標在3%左右，說明今年在刺激內需市場上將進一步發力，且力度還會比較大。“當然，這也是基於全球宏觀經濟面做出的決定，因爲2024年美元無風險利率很可能是下降態勢，這對於中國經濟擴張是有幫助的。”

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，物價目標符合市場預期，2023年我國物價水平整體偏低，主要反映我國供需結構存在一定失衡，需求復甦相對供給復甦滯後，以及受到國際能源、原材料等商品價格大幅回落影響。

周茂華指出，從趨勢看，我國商品消費整體低於趨勢水平，消費動能有進一步修復空間；工業企業部門整體庫存積壓情況在持續緩解，工業出廠價格逐月改善等，商品通脹大幅下滑階段過去等，今年我國物價有望呈現溫和改善態勢。同時，受目前全球通脹仍偏高、全球極端氣候頻發、地緣衝突潛在外溢等影響，我國3%左右的通脹目標較爲合適。

財政赤字率3%，發行1萬億超長期特別國債

政府工作報告指出，積極的財政政策要適度加力、提質增效。赤字率擬按3%安排，赤字規模4.06萬億元，比上年年初預算增加1800億元。預計今年財政收入繼續恢復增長，加上調入資金等，一般公共預算支出規模28.5萬億元、比上年增加1.1萬億元。擬安排地方政府專項債券3.9萬億元、比上年增加1000億元。

報告還提出，爲系統解決強國建設、民族復興進程中一些重大項目建設的資金問題，從今年開始擬連續幾年發行超長期特別國債，專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，今年先發行1萬億元。

上海對外經貿大學金融學院副教授、金融發展研究所副所長鍾輝勇認爲，從目標看，今年財政總體維持在相對比較穩定的水準，不希望通過過度增加地方政府債務的形式來幫助經濟發展，而是儘量控制地方政府和中央政府的債務水平，通過提高財政支出的效率來促進經濟高質量發展。

對於今年開始發行的超長期特別國債，鍾輝勇說，其和一般國債的區別主要是償還期限和用途差異，“超長期特別國債到期期限特別長，有點類似於永續債，用途方面主要服務中央的重大戰略支出。”

周茂華認爲，超長期特別國債資金專款專用、精準直達方面特點較爲突出，同時，特別國債有助於緩解地方財政在重大項目投資方面的資金約束，有助於擴大短期有效需求的同時增強發展後勁。此外，未來幾年發行超長期特別國債，也有助於改善市場對未來通脹預期。

“我們判斷，1萬億超長期特別國債不會計入財政赤字率，約相當於2023年126萬億的名義GDP規模的0.8%，這意味着今年實際目標赤字率會在3.8%（3%+0.8%）左右，也與去年計入1萬億增發國債後的目標赤字率基本相同，而新增地方政府專項債規模則進一步上升。”王青說，這顯示2024年財政政策總體上保持穩增長取向，能夠保障基建投資增速繼續處於較高水平，對衝房地產行業低迷對地方政府財政收支造成的影響，穩定宏觀經濟運行。

王青強調，1萬億超長期特別國債意味着在去年增發1萬億國債後，未來一段時間中央政府加槓桿的政策取向進一步明確。2024年財政政策的一個突出特徵是中央加槓桿、地方降風險，這樣可以有效減輕地方政府投資支出負擔，支持地方債務風險化解。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，近年來地方政府槓桿率增長較快，而中央政府槓桿率上升幅度不大，目前仍處於國際偏低水平，疊加舉債成本較低，仍有一定的加槓桿空間。

不過，周茂華也強調，雖然預計今年整體財政支出強度高於去年，但財政赤字率維持3%反映國內強化財政紀律，更注重財政實施效率與可持續性。

全面取消製造業領域外資准入限制措施

在加大吸引外資力度方面，政府工作報告明確，繼續縮減外資准入負面清單，全面取消製造業領域外資准入限制措施，放寬電信、醫療等服務業市場準入。

商務部研究院學位委員會委員、研究員白明表示，全面取消製造業領域外資准入限制措施，實際上是把自貿試驗區成功的實踐經驗推廣複製到全國，“中國是製造業大國，需要全方位進行資源的優化配置，取消製造業領域外資准入限制，對中國走向製造業強國有很大推動作用。”

周茂華認爲，我國產業體系完備、上下游產業鏈配套能力強，國內有高素質產業工人、高效產能配套能力，爲外資企業提升研發、生產效率和全球競爭力奠定堅實基礎。另外，外資進入後通過市場競爭與合作，有助於國內製造業企業借鑑國外一些成功管理、營銷方面經驗，並推動國內製造業等部門加快轉型升級步伐，提升創新能力，助力我國高質量發展。