正向訊號浮現 陸股震盪走高可期
PGIM保德信中國品牌基金經理人林哲宇表示,陸股近期似乎已出現脫離底部的震盪走勢,從籌碼來看也出現正向訊號,包括北向資金2月、3月份皆爲淨流入,根據過往經驗,在非理性下跌後,市場情緒止穩,資金入市意願提高,也推升陸港股兩市成交額今年一度回升至人民幣1兆元以上水準。
從3月大陸製造業PMI數據分析,目前回升至50.8,優於預測中值50.1,非製造業PMI亦回升至53.0,反映出需求改善有助PMI重返擴張區間,整體而言,生產相關有所改善,春節後開工有利於庫存回補,但須留意出廠價格並未看到同步回升,顯示通縮陰影仍在。
且下游需求強度仍舊偏弱,後續持續性亦仍待觀察,目前陸股短期的延續性取決於流動性修復,至於中期延續性取決於宏觀修復,短期指數則先以橫盤震盪爲主。
富蘭克林華美投信指出,A股資金面在年初雪球相關產品爆倉後已經相對乾淨,加上政府引導資金往高配息、高殖利率的低波動行業龍頭先行,此波反彈相較於去年短炒北交所等題材類型驅動的反彈性質上不同。
但反彈過程不會一波到底,會隨着外部環境、技術指標等因素有所反覆,基本盤穩住,大跌機率不高。
瑞銀上調陸股市場評級至超配,瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai強調,目前對大陸企業盈利更加樂觀,其原因在於消費回升的早期信號顯現,從年初至今強勁的節假日消費資料、上市消費企業的表現以及大陸整體消費的情況中可以看出來。
消費者信心的任何反彈,意味着家庭儲蓄可能流向消費和市場,但陸股估值面臨的最大不確定因素,即地緣政治風險加劇。