中金：新興市場工業化推升中國中間品出口

中金最新研報指出，2016—2019年，我國出口額佔全球的比例平均爲12.9%，而2020—2024年我國出口額佔全球的比例上升到14.5%。與此同時，全球產業鏈在2020年後開始重構，全球產成品貿易出現去中心化苗頭，我國作爲全球產成品中心的地位開始出現下降。這兩個現象背後是我國的貿易出口結構發生了變化。中國出口的中間品份額增長，而消費品、資本品份額下降。從2017年到2023年，中國出口中，中間品佔比從42%提升到46%，消費品份額從36%下降到33%，資本品份額從21%下降到19%。

中國中間品出口的增長主要體現爲對新興市場的出口增長較快。分國別看，我國對越南、墨西哥等新興市場國家的中間品出口增速較高。例如，從2017年到2023年，中國出口越南的中間品年均複合增長12%，出口墨西哥的中間品年均複合增長16%，而出口美國的中間品僅年均複合增長3%。從新興市場的進口來看，從中國進口的中間品在其中間品總進口中佔比也在上升。我國出口份額佔全球比例提升較多的中間品集中於賤金屬、紡織、化工、機械電氣、塑料橡膠。賤金屬中，電鍍鋼材、熱軋鋼卷、鋼管、鋼鐵絲等產品出口在全球的佔比提升最多，其向新興市場的出口增長最快。

該機構認爲，新興市場工業化可能是中國中間品出口提速的一個原因。例如，越南的電子產業發展帶動中國硅出口，摩托產業帶動中國內胎出口。墨西哥的傢俱、汽車產業帶動中國零件出口。印尼的鎳礦開採加速帶動中國賤金屬、冶煉設備出口。韓國、東歐的鋰電產業發展帶動中國出口鋰的氫氧化物、人造石墨等中間品。