中信證券：對美股2025年整體表現較爲樂觀，建議關注四條主線

隨着美國大選塵埃落定，當前美股估值高企。但2025年美股的整體盈利預計維持高增長，且業績復甦也將從科技股逐步擴散至其他行業。不過，短期內流動性的變化仍可能給美股市場帶來階段性擾動。如若特朗普明年就任後推進減稅措施與監管放鬆政策，將爲美股市場的整體表現提供有力支撐。然而，若關稅政策落地，預計將對美股工業與消費板塊構成挑戰。此外，鑑於美國財政壓力的不斷攀升，不排除美國政府考慮調整資本利得稅率的可能性。展望2025年，雖然潛在的流動性向下拐點或導致美股階段性回調，但在基本面將延續強勁增長且增量資金也較爲充裕的背景下，我們對美股在2025年的整體表現較爲樂觀，建議關注四條主線：1）增長依舊強勁且估值相對合理的信息技術；2）具備高股息屬性以及AI產業鏈推升能耗需求上行的公用事業；3）治療肥胖與阿茲海默的藥品迎來高增的醫療保健；4）預計受益於監管放鬆的金融業。（中信證券研究）