中信證券：看好國產操作系統的長期成長機會 建議關注國產操作系統龍頭廠商

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，操作系統是連接計算機軟硬件的橋樑，是計算機的核心引擎。覆盤全球市場，功能迭代+軟硬件生態造就全球OS龍頭，Windows、Linux、Android各自引領不同場景。國內市場歷經40餘年的發展，國產龍頭不斷提升自身競爭力，生態亦加速完善。需求端來看，好用易用及國產替代共振，有望打開操作系統國內數百億市場空間。中信證券看好國產操作系統的長期成長機會，建議關注國產操作系統龍頭廠商。

中信證券主要觀點如下：

操作系統：承上啓下，計算機的核心引擎。

操作系統作爲最核心的基礎軟件，連接硬件與應用程序、用戶。以Linux爲例，操作系統主要由內核、系統調用與殼組成。操作系統能夠覆蓋各類終端設備，匹配不同場景特點，可以按照搭載設備、是否開放源代碼、內核類型進行分類。1）按搭載設備類型分類，操作系統可以分爲桌面、服務器、移動、嵌入式和物聯網等；2）按是否開放源代碼分類，操作系統可分爲開源和閉源；3）按內核類型分類，操作系統可分爲宏內核、微內核及混合內核。

全球市場：功能迭代+軟硬件生態造就全球OS龍頭，Windows、Linux、Android三大典型代表各具特色。

覆盤全球操作系統發展歷程，硬件設備的迭代與更新，推動着操作系統的迭代更新，也造就了國外操作系統廠商在不同領域的穩定格局。桌面操作系統領域，Windows佔據壟斷地位；服務器操作系統領域，Linux佔據大部分市場；移動端操作系統領域，Android及iOS呈現兩強格局，鴻蒙OS地位不斷提升。從海外操作系統來看，三大領域孵化不同品類龍頭，以Windows、Linux、安卓爲例，操作系統的核心競爭要素爲功能及性能的持續增強，以及兼容性上軟硬件生態圈的擴大。

桌面OS代表Windows：1）順應PC、局域網及互聯網發展風口；2）開放兼容性極強，對舊版軟硬件保持兼容；3）形成Wintel聯盟，快速佔據市場，形成行業標準；

服務器OS代表Linux：1）開源社區集思廣益，安全漏洞迅速修復；2）用戶可自由修改或自定義代碼，甚至基於Linux開發發行版；3）運行輕量化、效率高，支持虛擬化、運維成本低；

移動OS代表Android：1）通過免費開源，賦能各類設備硬件廠商，後來者居上；2）每年迭代一個大版本，應用功能持續更新；3）硬件端支持系統定製，軟件端GMS服務爲應用提供平臺，迅速擴大生態。

國內市場：歷經40餘載，國產龍頭逐步浮現。

國產操作系統歷經起步階段、第一次及第二次浪潮，2020年至今步入國產替代的發展新階段。目前國內市場中，海外廠商佔據較大份額，國產操作系統市佔率仍然較低。PC及服務器領域，麒麟軟件領跑、統信軟件其次，雙強格局確立；openEuler作爲根社區，生態快速擴張，各服務器OS廠商技術路線逐步向其集中。移動領域，鴻蒙OS有望成爲全球第三大玩家。目前國產操作系統大部分基於Linux內核進行的二次開發，逐漸轉向國內的根社區、國產生態逐漸建立。軟硬件生態建設爲當前操作系統廠商重中之重，國產操作系統產業鏈加速成型。

需求分析：好用易用及國產替代共振，數百億市場空間打開。

國產操作系統已建立好用易用、內生安全的能力基礎：國產操作系統內生安全性更高，順應自主可控需求；國產操作系統更加註重好用易用性，保留用戶需要的齊全功能和操作習慣，支持定製化剪裁，並不斷更迭適配新功能。展望未來，我們認爲信創政策及“卡脖子”事件有望推升國產操作系統加速發展，看好國產操作系統的長期發展：信創展節奏上，在政策+資金+國家標準層面的三重催化下，已步入2.0全面落地期，其中操作系統目前國產化率低、提升空間大；自主可控事件上，“停服”、“斷供”等安全事件頻發，上游根社區來源或不再安全穩定，催化國內根社區自主可控需求。PC+服務器OS有望打開年化400億以上空間：我們按照PC+服務器出貨量*操作系統單價*國產操作系統市佔率來計算國產PC+服務器OS的市場空間，預計2024年中國PC+服務器OS市場空間爲443億元、2027年爲582億元，2023-2027年CAGR爲7.80%；預計2024年國產PC+服務器OS市場空間爲34億元、2027年爲83億元，2023-2028年CAGR爲32.28%。

風險因素：

黨政及企業IT預算明顯波動的風險；政策推出和落地不及預期；貿易摩擦帶來的供應鏈擾動；競爭加劇的風險；操作系統生態及根社區拓展不及預期；下游應用落地緩慢。

投資策略：

好用易用、根社區動盪、政策支持共促操作系統自主可控需求，數百億市場空間逐步打開。國產根社區助力國產生態自主可控，生態快速發展助力國產操作系統用戶體驗不斷提升。我們認爲國產操作系統已經跨過“能否替代”的從0到1階段，真正進入“如何替代/替代多少”的拐點。我們看好國產操作系統加速滲透，建議關注國產操作系統及產業鏈的龍頭廠商：1）PC及服務器OS：；2）華爲鴻蒙產業鏈。

本文源自：智通財經網