專家：2025臺股主引擎 主動型ETF接棒

2025臺股續航力 指望主動型ETF

2024年臺股加權指數漲5,104點或28.47％，靠投信及八大公股行庫買超臺股逾1.1兆元，力抗外資扯後腿賣超6,949億元。2025年投信明確買盤續航力將由誰來接棒，專家點出靠下半年主動型ETF增添活水，外資礙於美元強勢、高利率，短期難施展，對臺股轉向偏多關鍵在川普。

2024年臺股加權指數大漲，投信受惠高股息ETF熱銷，買超臺股高達8,319億元，加上八大公股行庫護盤的2,724億元，累計逾1.1兆元，金額創新高。

但今年以來，三大法人賣超臺股集中市場達1,101億元，外資、投信及證券自營商等全數站在賣方調節持股，拖累指數跌237點或1.03％。阻礙臺股上漲因素是聯準會恐結束降息循環，美債跌及美元持續強勢，外資賣超減碼臺股的步調與2024年相似。

投信2025年來已減碼臺股，是否可能再複製2024年買超逾8,000億元局勢？

綜合富邦投顧董事長陳奕光、康和證券投資總監廖繼弘及臺新投顧副總黃文清指出，金管會覈准投信發行主動型ETF，預計2025年下半年募集，屆時是重要資金活水，預計第四季爲整年度高點。

至於外資更看重匯率、利率、美債及川普政策，以目前金融情勢而言，考量美元強勢、新臺幣貶值、美國維持高利率、10年期美債殖利率達4.8％，資金持續流向美國，外資也寧願把臺積電ADR買到溢價21.8％，也不買臺積電的因素。

廖繼弘說，川普白宮經濟顧問米倫（Stephen Miran）建議建置如1985年「廣場協議」的匯率協議，如成功實施，屆時亞幣走強，外資將回流新興市場，對臺股有利。陳奕光認爲，2025年指數上漲空間有限，選股以臺積電爲主，搭配跌深的傳產股，川普上任後臺股操作難度同步升高。