轉債指數收復400點，單月強贖數量或創年內新高

財聯社11月5日訊（編輯 楊斌 實習編輯 孫芃芃）本週轉債市場持續走高，中證轉債指數重回400點關口。11月5日，指數收盤報404點，漲0.91%，當日成交金額790億元。中證轉債指數已連續第三週跑贏上證指數，且伴隨着權益大漲，已有7只可轉債或於11月提前贖回，刷新年內單月可轉債強贖數量紀錄。

今日，95只可轉債漲幅超2%，拓斯轉債、思創轉債、三羊轉債漲幅居前，分別漲12.12%、9.76%、8.8%。跌幅方面，泰瑞轉債、豪能轉債跌幅居前，分別跌14.76%、5.2%。

轉債市場逐漸回暖帶來了破面轉債數量的大幅減少。根據Wind數據顯示，截至11月4日收盤，當前破面轉債數量已降至35只；相比之下，8月23日中證轉債指數觸及年內低點359.94點時，破面可轉債數量一度高達184只。

此外，中證轉債指數已連續第三週跑贏上證指數。上週，中證轉債、上證轉債、深證轉債指數分別下跌0.54%、0.31%、0.83%，而上證指數、深證成指、滬深300下跌0.84%、1.55%、1.68%。

東方金誠指出，上週轉債市場跟隨權益市場震盪調整，抗跌屬性顯現。結構上看，低價風格在各細分指數中顯著佔優，而高價轉債則明顯走弱。近期隨着權益市場交投活躍，觸發並選擇下修與提前贖回的轉債數量不斷增加，也是高、低價轉債價格趨向中間地帶的原因之一。

Wind顯示，截至目前，除4只可轉債爲自然到期外，已有7只可轉債或於11月提前贖回，刷新年內單月可轉債強贖數量紀錄。伴隨權益市場大漲，16只可轉債強贖觸發進程已在60%及以上。

一般的可轉債強贖條款爲：公司股票已出現任意連續三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%以上，觸發強贖條件，董事會決定是不是要行使強贖權利。

低價轉債有所修復後，今年6月以來轉債的信用風險也有所緩釋。興業證券固收研究團隊在研報中分析，本輪反彈中，低價轉債出現兩輪拉昇，部分風險暴露品種獲得解決，信用擔憂改善。信用風險下降後，轉債的實際底部有所擡升，理論回撤空間有限。

國泰君安固收分析師顧一格認爲，當前11月美國大選結果和後續是否推出超預期財政增量政策尚有一定不確定性，經營較爲穩健、具有避險屬性的大盤股可能走強，因此整體看好正股偏藍籌的轉債。此外，年末機構具有兌現收益的動力，轉債需重視控制回撤。考慮到權益市場仍保持較活躍的成交和波動率，雙低轉債在這一階段作爲正股替代比較有性價比，估值有擡升空間，而且更抗跌。

除雙低轉債外，興證固收團隊建議關注併購重組等主題性方向、符合轉債期權的優勢的週期方向、一些海外映射、或者自主可控的科技方向