資產減值準備超21億！這個行業龍頭去年至少預虧71億元

1月24日，天齊鋰業（002466.SZ）股價開盤走低，盤中觸及29.85元，刷新近4個月低位。

23日晚間，公司發佈了2024年度業績預告，預計歸母淨利潤將虧損71億元至82億元，而上年同期盈利爲72.97億元。

作爲行業龍頭，天齊鋰業在鋰鹽價格上漲週期內買礦大擴產能、利潤持續增長，2021年至2023年，該公司營收從77億元飆升至404億元，此次預虧也是自2021年以來，天齊鋰業首次出現年度虧損。

天齊鋰業在也業績預告中分析稱，2024年受到鋰產品市場波動的影響，報告期內公司鋰產品銷售價格及毛利較上年同期大幅下降。

除此之外，控股子公司泰利森化學級鋰精礦定價機制與產品銷售定價機制週期錯配，導致階段性虧損；以及的聯營公司SQM因稅務訴訟確認了約11億美元的所得稅費用，導致淨利潤減少約11億美元。天齊鋰業還預計SQM 2024年度業績將同比大幅下降，並確認對該聯營公司的投資收益較2023年度大幅下降。

在盈利承壓的同時，天齊鋰業2024年度計提資產減值準備21.63億元。其中包括存貨跌價準備爲7億元，在建工程及使用權資產減值準備爲14.12億元，應收賬款壞賬準備爲0.59億元以及其他應收賬款壞賬準備爲-0.08億元。

其中，減值準備最多的是澳洲氫氧化鋰項目。具體看來，天齊鋰業曾在2016年和2017年分別在澳大利亞啓動了一期和二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目。目前，一期氫氧化鋰項目正處於產能爬坡階段，對於二期氫氧化鋰項目，公司預計在2024年計提在建工程及使用權資產減值準備合計約14.12億元。

此外，天齊鋰業還公告稱，公司擬終止投資建設“第二期年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目”。該項目總投資概算爲3.28億澳元，建設週期爲26個月。截至2024年12月31日，該項目已累計投入約1.97億美元。

鋰鹽價格方面，近年來鋰鹽產量增長導致價格持續下探，碳酸鋰價格從2023年初的50萬元/噸一路下挫，一度跌至約7萬元/噸，衝破大部分企業的成本線，這也導致相關企業存貨減值風險增加。

目前，鋰鹽價格在7萬元/噸徘徊。工銀瑞信基金分析稱，從供給側來看，當前鋰電龍頭企業已進入新一輪的產能擴張期，二線電池企業也逐步走出產能利用率的低谷，供需格局有望迎來改善。

不過隨着行業產能逐步出清，行業已有探底跡象。“考慮動力、儲能、出口等不同鏈條的需求，2025年鋰電需求有望保持增長。”東方證券分析稱，自2022年初以來，鋰電行業雖然經歷了業績連續下滑，但自2024年第一季度築底以來，整體已進入右側趨勢。目前，上游資源的見底、行業的出清與整合以及加工費和產品結構的改善，均有望支撐行業進入右側盈利持續改善的週期。

值班編輯：夏木