21深度丨秦力洪迴應爭議:一個沒有換電的蔚來,跟別人還有多少區別?

在蔚來,換電並不是一項業務,而是一種服務。

21世紀經濟報道記者 彭蘇平 上海報道

換電,是造車新勢力蔚來身上衆多鮮明的標籤之一。這是一種體驗最接近於燃油車加油的補能形式,但商業模式和盈利前景頗具爭議。

由於基礎設施建設投入大、換電標準無法全行業共享、業務量有限等侷限,一直以來,圍繞換電業務何時盈利的質疑未曾停止。

近期,一篇來自國外做空機構Grizzly Research LLC的報告,也一定程度上將換電業務的模式推上風口浪尖。該報告指出,蔚來向“未合併的關聯方”出售電池,以此來增加收入並提高利潤率——與之相關的,正是蔚來嘗試推行的BaaS(車電分離、電池租用的新型購車方式)以及換電業務。

7月6日,蔚來舉行2022年能源日(NIO Power Day)活動。其實這已經是蔚來的一項常規活動,今年是第二屆,但這也是上述做空報告質疑之後蔚來首次公開現身——蔚來總裁秦力洪、蔚來電源管理副總裁沈斐到場,介紹了蔚來包括換電在內的補能網絡的運營進展及建設規劃,也重申了做換電的決心。

很顯然,對於蔚來而言,換電業務的明確指向並不是盈利,至少在短期內,包括換電在內的補能網絡是服務於車的。秦力洪表示,在蔚來,換電並不是一項業務,而是一種服務,“很多人把換電看成了(獨立的)業務,關心這項業務什麼時候升級,這就像去問一家餐館,他送的紙巾什麼時候盈利。”

對於蔚來而言,換電是長期耕耘的戰略重點,包括換電在內的一整套補能體系,也是蔚來打造品牌“護城河”的重要部分。發佈會上,第二次被問及盈利相關問題時,秦力洪再次強調了換電之於蔚來的意義:“這些年(有人)花了太多時間來質疑蔚來的換電,我們應該多花時間來想它怎麼對人好,怎麼對公司好,一個沒有換電的蔚來,會是什麼樣?跟別人還有多少區別?”

一些成效,其實已經體現在數據之中。

300多個人“只換不充”

日前,蔚來官方賬號發佈了NIO Power運行四週年的紀念視頻,沈斐轉發時再一次提到蔚來的願景:加電比加油更方便。一位蔚來車主也評論道:“開了十一個月了,換電至少給我節省了50個小時的補能時間,確實非常方便。”

作爲蔚來補能網絡中最獨特的存在,換電站已經運營了四年多的時間。運營的成績如何?蔚來官方提供的數據顯示,截至目前,蔚來共建有1011座換電站,7月4日晚間,累計換電量突破了1000萬次,日均超3萬次。

換電已經成爲蔚來用戶應用最多的補能方式。如果以加電量來衡量,截至7月6日,蔚來用戶總的加電量中,52.3%來自換電,佔據半壁江山,剩餘的加電量,24.2%來自家用充電樁,而其他品牌車主較爲常用的順路充電,則只有11.4%。

如果以用戶的使用率來看,沈斐提供的數據顯示,截至今年7月,已經有75%的用戶體驗過換電——這其中,使用的次數當然有多有少,但是沈斐稱,因爲換電體驗相對便捷,部分蔚來用戶平時是“只換不充”的,作爲電動車主,從來不用自己充電,這樣的車主有300個左右。

換電在多大程度上爲蔚來拉來了用戶,這可能是個需要結合主客觀要素共同分析的問題,但不能否認的是,換電的確爲蔚來的補能網絡增色了不少,就如一些車主反饋的,蔚來換電確實快,在效率上已經可以媲美油車了。

車主換電的效率沈斐也在做密切的監測。他分享的數據顯示,到7月,用戶全程換電時長已經降到12-13分鐘,從去年到今年,整體時長還有一定的下滑,儘管下滑曲線比較平緩。沈斐稱,這和他之前去加油站加油的市場已經差不多了,“有時候需要繞道去加油站,來回可能也需要15分鐘。”

不過,換電偶爾也比較慢。曾有車主吐槽“充電五分鐘,換電一小時”。對此秦力洪沒有否認,他坦言偶爾一次排隊是難以避免的,但是從蔚來的角度,也確實可以做得更好。實際上,蔚來內部會要求沈斐和他的團隊縮短換電時長,去年整體時長是15分鐘左右,今年爭取做到12分鐘以下。

換電站備用電池僅佔比不到5%

沈斐提供的數據,還有相當關鍵的一項,即:蔚來目前換電體系中到底備了多少電池?他透露:100度電的長續航電池有3821塊,75度電的標準續航電池5140塊——共計9000塊不到。

今年4月底,蔚來累計交付量突破20萬輛,加上近兩個月的交付量,蔚來換電體系的備用電池在整體電池量中的比例不到5%。在這樣一個比例下,用較好的體驗推進實施換電業務,效率還是相當高的,這一比例可能也會成爲其他廠商做換電業務的參考。

“隨着保有量上升,換電站布得越來越多,將來的比例會比現在更低。”沈斐表示。作爲換電業務扎得最久、最深的運營商,蔚來有信心在將來實現更高的效率。

電池數量是做空機構此前質疑的一個重要方面。

根據Grizzly Research LLC的報告,蔚來在推行BaaS模式的時候,將電池資產出售給武漢蔚能電池資產有限公司(下稱“蔚能”),通過這種方式虛增收入,並提升淨利潤率,例如,蔚來2021年的收入和淨利潤就分別虛增約10%和95%。

BaaS是一種“車電分離、電池租用”的新型購車方式——用戶在購買蔚來汽車時,可以不買電池包,只需根據需求租用,並按月支付費用。但用戶不買電池包,蔚來每輛車就要額外承擔7萬元的電池資產,同時少了7萬元的收入。爲了降低財務壓力,蔚來與合作伙伴共同成立了蔚能,蔚能購置這些電池包,委託蔚來爲用戶提供電池租用運營服務。

上述報告指出,這對蔚來來說有三個方面的好處:1、將用戶未來數年的訂閱費一次性計入當期財報;2、製造了一個願意超額購買電池的第三方;3、從資產負債表中移出電池減值費用。

不過,有財務專業人士對21世紀經濟報道記者分析,僅從這種商業模式和會計方式來看,說蔚來“虛增收入”還有待商榷,“雖然蔚來的電池明面上是直接租賃給了用戶,但實際上是把電池銷售給了關聯方,然後由關聯方去將電池租賃給用戶。”他表示,這個財務操作本身沒問題,蔚來和蔚能之間的定價OK就行,而虛增收入是否屬實,關鍵還在於,蔚來真的向蔚能賣出超過實際需求的電池了嗎?

根據公開的蔚能相關招股說明書,截至2021年9月30日,BaaS協議爲19000名用戶提供了服務,而同期蔚能持有40053塊電池,做空機構以此判斷,蔚能有21053塊電池是“過剩”的。

上述報告認爲,從運營的角度講,蔚能不需要這麼多的電池。因爲蔚來在向美國證監會提交的監管文件中曾表示,公司向蔚能賣電池是一種“背靠背”的形式,即一名BaaS用戶買車後蔚能向蔚來購買一塊電池並計入資產。

不過,從蔚來的業務模式上來看,更多的電池投入換電站,換電站才能得以運轉,如果只是車主租用的那部分電池在運營,根本沒有額外的電池供用戶來“換”。從沈斐披露的最新數據來看,蔚來並沒有迴避這個問題,而是給出了換電站正常運營所需要的電池規模,也給予了市場業務分析的參考。

在蔚來有沒有向蔚能過度銷售電池這個問題上,摩根大通指出,19000塊電池只是蔚能全部電池資產的一部分,蔚能可以通過剩餘電池或者未來更多的電池來作爲基礎資產,發行更多的ABS擴充資產組合。

從另外一個層面,在換電業務的佈局上,蔚來也已經進行了長遠的規劃,當前投入運營的備用電池不足9000塊,但隨着蔚來更多換電站的建設以及換電需求的增加,蔚來投入使用的電池數量將進一步增加。

重申2025年建成4000座換電站

關於換電站的具體規劃,在去年第一屆NIO Power Day上,秦力洪就有過介紹:至2025年,將在全球範圍內建成4000座換電站,並且,中國市場“電區房”的目標覆蓋率將達到90%。

上述目標沒有改變。

“電區房”是蔚來用戶提出的一個概念,後來蔚來將它定義成:距離最近的換電站只有3公里的住宅。正是圍繞着“電區房”的方向建設換電站,蔚來的整體換電效率才能快到12分鐘左右。

在換電站的選址上,蔚來有一套“能源雲”進行支持。能源雲最大的功能之一就是智能選址,即由AI算法根據蔚來用戶分佈、出行路徑、充電需求等因素來自動建議換電站建設選址,系統會自動評估換電站佈置的預期,包括客流量以及對周圍換電站的影響。如此,蔚來在換電站的選址方面,方向會非常清晰,不那麼糾結。

當然,現實中還是會有些難題。比如在用戶保有量相當高的上海,秦力洪坦言,一方面是中環內不太好佈局,短期只能用充電樁來替代,另外一方面是個別區域用戶保有量過大,“電區房”能夠解決覆蓋的問題,但解決不了排隊的問題。“像上海這樣的城市要做到完全靠換電的一個理論模型,其實很容易,只不過現實生活比它稍微複雜一點點但是問題都不大。”

除了在離用戶較近的“電區房”周圍佈局換電站,蔚來還加快了在高速主幹道上的換電站佈局,讓電動車用戶也不再懼怕遠程出行。按照官方的說法,要在2025年打通“九縱九橫十九大城市羣”——這基本覆蓋了全國出行的主網絡。

在覆蓋質量上,蔚來還給自己定了兩條“達標線”:到2025年,在高速任何位置,200公里必有一個換電站,並且,從任一方向出高速,150公里必有一個換電站。如果能達到這樣的完全覆蓋,蔚來車主上高速,不必“滿電出發”,隨時出發也不用擔心補能的問題。

在中國以外的區域,蔚來規劃了1000座換電站。蔚來已經開拓了海外市場,目前只有挪威的一座換電站已經在運營,但“今年會有比較大的發力”。“預計在10月,蔚來有一個針對歐洲國家進入的專項發佈會,那時我們會比較詳細地講我們在歐洲所有的服務體系和戰略的安排。1000座海外換電站,歐洲怎麼也得幾百個。”秦力洪介紹。

值得一提的是,換電之外,其他的補能方式也在推進。蔚來宣佈,將在2025年推出第三代換電站、500kW超快充及800V電池包。換電固然是蔚來最惹人關注的標籤之一,但在其他補能方式上,蔚來也未放棄技術研發,這背後的邏輯是一致的,都是爲了給用戶提供更爲完善的補能網絡,讓更多的用戶選擇蔚來。

蔚來創始人、董事長兼CEO李斌已經定下目標,到2023年第四季度開始實現盈利,2024年開始實現全年盈利。那時,將會是評價蔚來能源體系效率的一個窗口期。

(作者:彭蘇平 編輯:張明豔)