5家保險資管申報11單交易所ABS 總規模近200億元

證券時報記者 劉敬元 鄧雄鷹

保險資管資產證券化業務正在穩步推進。

自2023年10月獲批交易所資產證券化（ABS）及不動產投資信託基金（REITs）業務試點以來，5家保險資管公司已累計向滬深交易所申報11單ABS項目。申報的項目中，已有類REITs、持有型不動產ABS現身。

申報規模近200億元

滬深交易所網站信息顯示，截至1月15日，5家保險資管公司已累計向滬深交易所申報11單ABS項目，申報規模合計達194.4億元。5家保險資管公司均已有獲批的ABS項目。

其中，太保資產申報數量最多，已有4單ABS獲得上交所通過或反饋，申報規模合計達62億元。國壽資產（通過子公司國壽財富申報）、泰康資產、人保資產分別申報2單ABS，規模分別爲25.1億元、34.69億元、65.3億元，人保資產申報ABS規模最大。平安資管申報1單，規模7.26億元。

國壽資產和泰康資產在滬深交易所各有1單申報項目，其他3家保險資管則均在上交所申報。

在開展ABS業務過程中，保險資管重視與保險資金協同適配。例如，2024年7月，“河南投資－北京新易應收補貼款2024年綠色資產支持專項計劃”發行，發行規模8.6億元。據管理人太保資產介紹，該產品一方面助推國有企業開展綠色金融，響應盤活存量資產、控槓桿和降“兩金”的政策要求，另一方面豐富了長久期ABS產品的供給，產品期限7.5年，爲保險資金資產負債匹配管理提供了新的選擇，吸引了頭部險資機構投資人的參與。

“保險資管開展資產證券化業務，必須把促進保險資金配置協同發展放在重要位置才能取得市場競爭優勢。”太保資產表示。

發力多個品種

從基礎資產來看，保險資管公司除已落地供應鏈金融、租賃債權、保單貸款等領域的ABS項目外，還有持有型不動產ABS、類REITs已獲得反饋。

其中，“持有型不動產ABS”產品定位於權益型ABS，是在資產支持證券產品大類框架下推出的創新產品。在項目設計時一般不再設置優先劣後的分層安排，也不再依託主體信用來爲產品增信，而是通過機制創新來壓實資產信用，力求真正實現ABS產品從主體信用向資產信用的轉型。

證券時報記者據上交所網站信息梳理髮現，截至目前，共有9單持有型不動產ABS項目申報，其中，已有一單保險資管公司作爲管理人的項目申報，即人保資產作爲管理人的“中交－廣明高速持有型不動產資產支持專項計劃”。該產品儲架規模爲25.3億元，2024年11月21日獲上交所受理，2024年12月26日獲得反饋。

人保資產表示，爲貫徹落實相關政策要求，人保資產與中交、中鐵、中鐵建、中電建、國電投等大型央企進行對接，並開發儲備了一批持有型不動產ABS項目資源。

國壽資產也在持有型不動產ABS項目上頻頻現身。據國壽資產有關負責人表示，在交易所落地的前5單持有型不動產ABS中，國壽資產作爲總協調人和最大投資人牽頭參與其中3單，合計投資規模71.83億元，佔全行業規模的61.34%。該公司還與中國中鐵合作投資了超100億元的ABS項目，助力盤活公路網絡基礎設施。

透露重點產品線規劃

多家保險資管公司透露了ABS業務規劃和重點產品類型領域。

國壽資產有關人士表示，爲匹配保險資金負債端特徵，充分發揮保險資金規模大、期限長的優勢，國壽資產將着重投資持有型不動產ABS、類REITs、CMBS（住房抵押貸款支持證券）、基礎設施收費收益權、PPP（政府和社會資本合作模式）、公募REITs等類型的產品。而爲滿足流動性管理需求，會階段性配置供應鏈ABS、應收賬款類ABS等，提升公司投資組合靈活性。同時，國壽資產正在積極籌備公募REITs業務，並可與國壽安保基金探索推進母子公司業務協同模式。

太保資產表示，依託太保集團的資源稟賦，太保資產與旗下國聯安基金密切配合，積極推動持有型不動產ABS、類REITs和公募REITs等多層次資產證券化產品線建設。目前，太保資產在新能源、新基建等領域都儲備了項目，正在積極拓展中，希望未來能夠爲保險資金的資產配置提供更多解決方案。

人保資產介紹，在總體展業方向上，根據保險資金資產負債特性和保險資金投資偏好，將拓展重點放在幾大領域：一是重點開發持有型不動產ABS項目；二是加強開發長久期類REITs產品；三是通過產品創新，探索更好地服務“新質生產力”龍頭企業，圍繞“新質生產力”發展要求，助力產業深度轉型升級和國家重大項目建設。