A股已經跌出性價比了嗎？

A股連續下跌後，是否已經跌出了性價比？

2月6日，早盤A股再度低開下挫後，大幅反彈，滬指漲逾1%，深成指、創業板指漲幅超3%。

盤中，財聯社消息稱，針對個別機構近期研報提及的量化私募基金持有中小盤股票規模不實的情況，記者向有關方面進行了瞭解。截至2023年底，量化私募基金淨規模8700億元，持股市值6600億元。

隨後，中央匯金公告表示，公司充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。

證監會也通告表示，當前，A股市場估值水平處於歷史低位，中長期投資價值凸現，得到了包括中央匯金公司在內的投資機構的充分認可。我們堅定支持中央匯金公司持續加大增持規模和力度，將爲其入市操作創造更加便利的條件和更加暢通的渠道。同時，我們將繼續協調引導公募基金、私募基金、證券公司、社保基金、保險機構、年金基金等各類機構投資者更大力度入市，鼓勵和支持上市公司加大回購增持力度，爲A股市場引入更多增量資金，全力維護市場穩定運行。

半夏投資李蓓發文表示，量化私募的持股規模比之前業內普遍認爲的要小，說明風險也要更可控一些。

另外，昨天中證500 ETF和中證1000 ETF，分別得到了超100億和近百億的資金淨申購。加上今天中央匯金的增持，說明小盤股的風險已經被關注到，並且已經開始採取了有效的措施。

她表示，現在中證500指數、中證1000指數的估值水平已經到了歷史最低位附近，市盈率絕對水平只有18倍和26倍，後續的風險應該很低很低了。

德邦證券分析也指出，截至2024年2月2日，A 股總體 PE(TTM)爲14.91倍，2012年以來29%分位；創業板指 PE（TTM）估值爲23.45倍，2012年以來0%分位；從一致預期角度來看，全 A 總體 PE（2023E）爲13.7倍，總體 PE（2024E）爲11.55倍，分別爲2012年以來22%、1%分位。

再從 PB-ROE 視角看，全部A股、科創板、中證500、中證1000目前處於歷史最低位，而創業板指當前 PB 分位爲2012年以來6%，ROE 分位爲2012年以來94%，PB分位-ROE 分位爲-88%，屬於低 PB 對應高 ROE 分位狀態。可以看出，創業板的性價比更高。

如果對比A股、港股和美股的 PE（TTM）和PB數據來看，AH股的性價比優勢更爲明顯。