A股迎來第三個“國九條”，馬雲五年來首次長文發聲丨一週熱點回顧
資本市場迎來第三個“國九條”
《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》12日發佈，全文共九個方面，強調了嚴把發行上市准入關、嚴格上市公司持續監管、加大退市監管力度等多項重要內容。
《意見》要求，要嚴把發行上市准入關，提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準，擴大現場檢查覆蓋面，強化發行上市全鏈條責任，加大發行承銷監管力度，嚴查欺詐發行等違法違規問題。要加大退市監管力度，進一步嚴格強制退市標準，暢通多元退市渠道，精準打擊各類違規“保殼”行爲，健全退市過程中的投資者賠償救濟機制。要大力推動中長期資金入市，大力發展權益類公募基金，優化保險資金權益投資政策環境，完善全國社會保障基金、基本養老保險基金投資政策，鼓勵銀行理財和信託資金積極參與資本市場。
《意見》明確，未來5年將基本形成資本市場高質量發展的總體框架。投資者保護的制度機制更加完善。上市公司質量和結構明顯優化，證券基金期貨機構實力和服務能力持續增強。資本市場監管能力和有效性大幅提高。
新“國九條”發佈後，證監會發布了6項規則草案公開徵求意見，滬深交易所同步就19項具體業務規則向社會公開徵求意見，涉及上市、退市、交易、減持等各個方面。
【點評】這是繼2004年、2014年兩個“國九條”之後，時隔10年國務院再次出臺資本市場指導性文件，這意味着中國資本市場的頂層設計再次迎來變革。針對去年8月以來股市波動暴露出的制度機制、監管執法等方面的突出問題，新“國九條”迴應投資者關切，將重點落在強監管層面，將與若干配套制度規則共同形成“1+N”政策體系，推動解決資本市場長期積累的深層次矛盾。
4月CPI同比漲幅回落
國家統計局11日數據顯示，3月CPI同比上漲0.1%，漲幅比上月回落0.6個百分點，環比下降1.0%。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，保持溫和上漲。
CPI同比漲幅回落，主要是受食品和出行服務價格回落影響。其中，食品價格同比下降2.7%，降幅比上月擴大1.8個百分點。鮮菜、豬肉價格分別由上月上漲2.9%和0.2%轉爲下降1.3%和2.4%。
PPI方面，3月份隨着節後工業生產恢復，工業品供應相對充足，全國PPI環比下降0.1%，降幅比上月收窄；同比下降2.8%，降幅略有擴大。在3月份-2.8%的PPI同比變動中，翹尾影響約爲-2.3個百分點，今年價格變動的新影響約爲-0.5個百分點。
【點評】分析指出，3月CPI漲幅較上月大幅回落，超出市場預期。主要原因有兩個：一是春節過後，食品及旅遊出行消費季節性回落，豬肉、鮮菜等食品價格走低，旅遊、機票價格大幅下行，這是直接原因；二是受疫情疤痕效應、樓市低迷等影響，居民消費信心偏弱，需求不足，這是這段時間物價偏低的根本原因。短期內CPI有可能繼續在低位波動，但全年來看，在經濟動能和市場主體內生動力持續恢復改善的條件下，CPI溫和回升的概率進一步提高，PPI降幅也有望收窄。
一季度全國外貿增長5%
根據海關總署12日發佈的數據，今年一季度，我國貨物貿易進出口總值10.17萬億元，同比增長5%。其中，出口5.74萬億元，增長4.9%；進口4.43萬億元，增長5%。
海關總署副署長王令浚在當天國新辦舉行的新聞發佈會上表示，進出口規模歷史同期首次突破10萬億元，進出口增速創6個季度以來新高。一季度我國外貿發展“質升”特徵持續顯現，有效鞏固了“量穩”勢頭。
一季度，電腦、汽車、船舶等機電產品出口同比增長6.8%，佔出口總值的59.2%。民營企業進出口增長10.7%，佔進出口總值的54.3%。
從區域來看，一季度，我國對歐盟、美國、韓國和日本進出口合計佔進出口總值的33.4%；對共建“一帶一路”國家進出口同比增長5.5%，佔進出口總值的47.4%，同比提升0.2個百分點。
【點評】在3月份數據有所波動的情況下，一季度出口頂住去年同期高基數等因素影響同比增長4.9%，進口增長5%，超出市場預期，爲實現全年“質升量穩”目標打下堅實基礎。不過當前外需恢復勢頭依然不穩，世界銀行預計，全球貿易增速僅爲疫情前10年平均增速的一半，同時風險因素在增加，貿易限制措施在增多。中國出口增速也從前兩個月的兩位數增長到3月份同比下降。爲了更好應對挑戰，中國需要持續圍繞支持開放平臺建設，支持跨境電商、保稅維修等新業態發展，大力開展海關監管制度創新，以監管服務的新模式，激發外貿新動能、塑造外貿新優勢。
M2總量突破300萬億元
首季金融統計數據12日出爐。中國人民銀行數據顯示，3月末，人民幣貸款餘額247.05萬億元，同比增長9.6%。一季度人民幣貸款增加9.46萬億元，其中住戶貸款增加1.33萬億元；企（事）業單位貸款增加7.77萬億元。
從貨幣供應看，3月末，我國廣義貨幣（M2）餘額304.8萬億元，同比增長8.3%；狹義貨幣（M1）餘額68.58萬億元，同比增長1.1%。
另外，一季度我國人民幣存款增加11.24萬億元，其中，住戶存款增加8.56萬億元。3月末，我國人民幣存款餘額295.51萬億元，同比增長7.9%。
社會融資數據顯示，3月末，我國社會融資規模存量爲390.32萬億元，同比增長8.7%。一季度增量累計爲12.93萬億元，比上年同期少1.61萬億元。
【點評】儘管相較去年同期，一季度新增貸款少增1萬多億元，但仍是歷史同期次高水平。業內人士認爲，這主要受去年同期基數較高、金融機構信貸均衡投放等因素影響。總體來看，信貸增長態勢更加穩定均衡，社融規模保持相對高位，M2總量突破300萬億元，金融支持實體經濟力度穩固、質效提升。
面對超300萬億元的M2總量，不少市場人士認爲，當前貨幣存量已經足夠大，爲促進投資、消費奠定基礎。隨着經濟恢復加快、結構轉型升級、新動能進一步培育，下階段盤活被低效佔用的金融資源是提升金融服務質效更爲重要的方向，未來要更多向存量資源要效益。
多部門迴應耶倫中國“產能過剩”言論
美國財政部長耶倫在4月4日至9日訪華期間，多次就中國一些行業的產能情況及其可能對美國勞動者和公司產生的影響發表言論，稱美國政府將推動中方改變對美就業構成威脅的產業政策。
中國外交部發言人毛寧在9日記者會上回應表示，在全球化背景下，判斷產能是否過剩，要從全球市場需求和未來發展潛力來看。供需平衡是相對的，不平衡往往是常態，解決這些問題主要依靠市場按照價值規律進行調節。將產能等經貿問題泛政治化、泛安全化，違背經濟規律，不利於本國產業，也不利於世界經濟穩定發展。中方認爲，各方都應堅持公平競爭、開放合作的市場經濟基本準則，根據世貿組織規則妥善處理經貿合作中的矛盾分歧，共同維護全球產供鏈穩定。
8日，財政部副部長廖岷就在回答“耶倫尤其關注產能過剩問題，包括在新興領域出現的產能過剩跡象”問題時表示，在新能源產業技術進步推動全球產供鏈深度調整大背景下，包括中國在內的很多國家都會面臨產業轉型和勞動力結構調整的挑戰，我們應客觀看待這一現象，作出務實理性的政策選擇。
【點評】專家指出，美國指責中國“產能過剩”毫無道理，其背後是美國電動汽車發展放緩，其基於自身利益，在經貿領域繼續對中國發難。目前衆多發展中國家對新能源產品的潛在需求巨大，中國新能源企業在創新研發、成本控制等領域領先全球，在有市場需求的情況下，理應爲全球綠色發展作出貢獻。
美國通脹超預期，華爾街下調降息次數
美國勞工部10日公佈的數據顯示，今年3月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲3.5%，漲幅較2月擴大0.3個百分點，超過市場預期。
在能源和住房通脹帶動下，美國核心CPI連續第三個月高於預期，環比上漲0.4%，同比上漲3.8%。
具體來看，能源價格繼2月大幅增長後，3月環比上漲1.1%，其中汽油價格環比上漲1.7%。佔CPI比重約三分之一的居住成本環比上漲0.4%，漲幅與2月持平。食品價格環比上漲0.1%。
【點評】美國CPI同比加速增長，進一步表明年初以來美國通脹形勢出現反彈並非暫時現象，美聯儲遏制通脹的進展可能正在停滯。爲遏制通脹，美聯儲很可能在更長時間內維持高利率，推遲降息計劃。華爾街已經集體下調美聯儲降息次數。高盛預計美聯儲今年降息兩次，巴克萊銀行等多個機構預計只降息一次。甚至有觀點認爲，若後續通脹數據進一步惡化，不降息或是再加息都有可能。
馬雲退休五年首次長文發聲
4月10日，阿里巴巴創始人馬雲在阿里內網發表題爲《致改革致創新》的帖子，高度肯定蔡崇信和吳泳銘組成的新管理層的變革勇氣，稱阿里巴巴已重回健康成長軌道，並支持繼續改革。
馬雲稱，這一年最核心的變化，不是去追趕KPI，而是認清自己，重回客戶價值軌道。
文中，馬雲大篇幅談創新。馬雲判斷三五年的時間跨度對於互聯網領域而言，猶如一個世紀之久，足以發生翻天覆地的變化。他說，“不僅僅要勇於承認並及時糾正昨天的問題，更是要面向未來而改革”，他鼓勵員工，創新正當其時，要不斷地做別人不敢做、不想做、沒做過的事。
這是退休後的馬雲五年來首次長篇幅分享對公司改革創新及未來前景的思考。去年11月，馬雲曾在拼多多美股市值逼近阿里時在內網發帖迴應，“堅信阿里會變、阿里會改”，並表示“AI電商時代剛剛開始，對誰都是機會，也是挑戰”。
【點評】阿里去年開啓“1+6+N”組織變革，推動子集團分拆上市，但一年來菜鳥、阿里雲等業務估值不及預期，子集團上市也被延緩。馬雲在此關鍵時刻發聲，一方面是給員工解惑、鼓勁，另一方面隨着AI時代到來，也給阿里未來的改革指明瞭大方向。
暴雪本站複合，國服遊戲即將回歸
4月10日，暴雪娛樂和本站宣佈，暴雪娛樂旗下游戲作品，將根據更新後的遊戲發行協議自今年夏季開始陸續重返中國大陸市場。
2022年11月底，本站和暴雪突然宣佈“分手”，引發遊戲圈大地震。此後雙方歷經多輪公開回應和拉扯。騰訊、字節、B站等多家企業都被傳過是暴雪的潛在意向方，但最終均不了了之。
隨着2023年底暴雪被微軟收購，此次合作主體也變成了微軟、本站和暴雪娛樂。微軟遊戲還和本站達成了一項協議，嘗試將新的本站遊戲帶到Xbox及其他平臺。
【點評】對於此次暴雪和本站複合，市場並不十分意外。暴雪被微軟收購後，雙方複合有了被討論的可能。暴雪國服停服一年有餘，熱度已大不如前。選擇本站，是暴雪國服重開最短的路徑，也是微軟想要進行暴雪IP手遊改造，加碼中國遊戲市場的最佳選擇之一。