AI伺服器供應鏈 齊輝煌

2025年AI伺服器需求仍維持強勁表現，持續看好相關供應鏈。圖／本報資料照片

全球AI伺服器出貨量及滲透率預估

一、四大CSP 25年資本支出年增20％，推升AI伺服器出貨量維持高成長：2025年AI伺服器採購商主要集中於CSP業者，其中，美系四大CSP出貨量佔比約4成、美系品牌商約2成、陸系CSP約6～8％、Tier 2-3 CSP約10～15％。四大CSP皆於第三季財年的電話會議上對未來Capex展望表示樂觀，並預期2025年的Capex仍會持續成長，且增加的部分主要都是投資於資料中心，預估2025年四大CSP整體Capex仍能維持年增近20％的高成長。

二、GB200 AI伺服器爲明年主流，ASIC市場也值得關注：2025年輝達 AI伺服器將以GB200 NVL72爲主流，同時也推出多種版本，如GB300A、MGX NVL2/4/8及GB200 NVL4供客戶挑選，預期上半年將以出貨GB200 NVL36/72及HGX B200爲主，下半年則會陸續推出其餘版本。此外，四大CSP也積極開發自家的ASIC AI伺服器，預估2025年ASIC AI伺服器將有50-60％的年成長。

三、AI Server驅動伺服器產值成長，供應鏈可望受惠：輝達 AI伺服器單價大幅提升，加大ODM營運資金負擔，因此預期未來ODM將以鴻海、廣達爲首，而液冷零組件雖供應鏈競爭加劇，但散熱廠的接單關鍵除產品良率外，最重要爲與客戶間的關係緊密度，因此預期液冷零組件供應商仍將以奇𬭎、雙鴻爲主。

綜合以上，2025年投資主軸仍聚焦在AI，主權AI需求將於2025年顯著提升，將使AI伺服器出貨動能維持高成長，而隨着AI逐漸從訓練端往應用面發展，推估2025年通用型伺服器需求將年增長中高個位數，因此預估全球伺服器出貨量預計將年增約9％。此外，四大CSP也積極開發自家的ASIC AI伺服器，對特定應用進行優化。

綜上所述，因2025年AI伺服器需求仍維持強勁表現，持續看好相關供應鏈獲利及評價提升，故對於廣達（2382）、緯穎（6669）、奇𬭎（3017）等抱持正面看法。