AI提效顯著,上市以來連續盈利,粉筆2024中期淨利潤增幅240.9%

8月23日,粉筆(02469.HK)發佈2024年中期業績報告。截至2024年6月30日,粉筆實現營收16.3億元,與去年同期基本持平;淨利潤爲2.8億元,同比大漲240.9%,經調整淨利潤3.5億元,同比增長21.2%,上市以來粉筆連續三份財報淨利潤保持快速增長,盈利能力亮眼。

粉筆創始人、CEO張小龍表示,粉筆將會繼續努力,在做好品質基礎上,平衡好產品質量和收入規模關係,始終把品質和效率放在第一位,同時持續加大對教研技術投入,尤其是AI技術的投入。

"我們堅信對於教育培訓類產品,把品質做好一定會帶來市場佔有率和收入規模增加,這種收入纔是健康可持續有口碑的收入。只要堅持做正確的事,一定會迎來品質規模利潤的良性循環,以此回報各位用戶和投資人對我們的支持和信任。"

1、毛利率、淨利率雙雙提升,發展穩健向好

2024年,"穩就業"依舊是主旋律之一。據信達證券分析,國考+省考招錄人數穩定增長,報名人數彈性更強,2024年國考通過資格審查人數同增21.3%,實際參加考試人數同增47.7%,省考報名人數同增13.1%,在當前的就業環境下,公考熱情有望持續提升。

考生參培需求預計持續釋放。從公告披露數據來看,作爲行業頭部企業,粉筆各項業務有序發展。截至2024年6月30日,粉筆平均月活躍用戶爲920萬。據粉筆介紹,OMO模式已經在其小班課程產品中全面普及,充分整合線上線下優質教育資源,爲用戶提供多元的產品選擇,和更具個性化的學習體驗。依託堅實的用戶基礎和優越的產品力,粉筆業務潛力有望得到進一步開發。

2024年上半年,粉筆毛利爲8.8億元,同比增長3.2%,毛利率從去年同期的50.9%增加至54.2%;淨利潤率爲17%,去年同期爲4.8%,增幅顯著,體現公司產品市場競爭力增強,盈利水平保持強勁增長。2024年上半年,粉筆整體師均收入貢獻爲51.8萬元,經營效率不斷提升。

此外,報告期內,粉筆圖書業務實現收入2.5億元,在總營收中佔比與去年同期持平,爲用戶提供更全面的服務的同時,也保證了收入的多樣性。

2、AI應用加速落地,鎖定優勢地位

2024年,粉筆錨定科技創新,人工智能研發再上一個臺階,推出了首個職教領域垂域大模型,並落地應用粉筆AI老師,不斷提升自身技術競爭力,爲下半年業績增長提前鎖定發展空間。報告期內,粉筆研發開支爲1.1億元。

財報顯示,得益於人工智能技術及其他在線技術賦能大幅提升授課效率,2024年上半年,粉筆收入成本爲7.5億元,與去年同期的8.3億元相比縮減了9.6%。尤其是培訓服務相關成本,縮減了11.6%至5.8億元。粉筆AI應用已經融入教研、教學、運營的各環節中,在面試點評、筆試輔導、客服等領域提供支持。

在AI助力下,粉筆行業優勢地位凸顯。據介紹,2021年2月,一位精品班輔導老師同期可以服務40人左右,目前,一位老師同期最高可服務150人,效率提升可達275%。不光是效率,用戶體驗也隨之提升。在預測分功能輔助下,2022年省聯考行測到2024年省聯考行測,精品全程班用戶對應提分漲幅可以達到40%。

據媒體報道,粉筆AI矩陣還在不斷擴展,包括申論AI老師、面試AI老師以及事業單位、教師項目的AI老師在內的產品正在開發中,有望成爲業績發展新的曲線。

在堅定技術投入的基礎上,粉筆始終對長期增長前景充滿信心。今年5月,粉筆公佈了一項回購計劃,預計在2025年5月12日前不時在公開市場上購回價值總額不超過3億港元的公司普通股。據悉,截至2024年8月9日,粉筆已回購並註銷普通股5423萬股,累計回購金額約2.3億港幣。

粉筆表示,預計公司的收入可以穩健增長,在維持高質量教學品質的前提下,利潤率和運營效率仍有進一步優化的空間。粉筆發展前景也獲多家機構認可,天風證券、信達證券、方正證券、國泰君安等均給予粉筆"看好""推薦"等評級。