ASML重挫 臺廠供應鏈該賣嗎？

ASML的臺廠供應鏈衆多。(資料來源：羣益投顧)

ASML（ASML US）2024年第3季營收74.67億歐元，季增18.2%。法人預估第4季營收季增17.85至23.21%；由於ASML第3季 新接單金額低於預期，因此在歐美股市大跌超過15%以上。羣益投顧表示，ASML接單金額減少主要是來自 Intel和Samsung等先進製程需求較預期慢。臺積電（2330）競爭力強，維持買進。設備股方面，維持大部份買進的投資建議。設備方面短期評價合理，帆宣（6196）、宏碩系統（6895）維持中立的投資建議。

ASML第3季新接單金額26.33億歐元，季減52.7%，主要是來自Intel等廠商延後EUV拉貨。 ASML單季新增訂單金額變動大，因爲機臺 ASP高，且客戶對景氣的變化反應快速。整體市場復甦速度比預期緩慢，特別是 Logic。第3季Logic佔新訂單金額從73%下滑至54%，Foundry／IDM 新增訂單金額季減74.2%。因爲晶圓代工業務競爭態勢，大部份先進製程訂單集中在臺積電，導致Intel和Samsung等晶圓廠推遲建設計劃，需求延後，特別是 EUV。

記憶體市場產能增加有限，重點仍然是支援與 AI 相關的高頻寬記憶體(HBM)和 DDR5 需求的技術轉型。第3季記憶體新增訂單金額減少至14.22億歐元，季減5.41%；不過，Memory佔新訂單金額從27%增加至54%，因爲邏輯廠商第2季產能利用率增加，擴產計劃上修。目前也有記憶體晶片製造商的客戶表示，對 ASML次世代「 EUV High NA」機型有興趣。

ASML 至第3季底，Backlog 爲360億歐元 (第2季底爲390億元 )，爲達到公司2025 年設定300~350億歐元營收目標，接下來每季需要拿到 30~40億歐元以上的新訂單。新EUV機 臺 (High-NA EUV 設備 )一臺要價近 4 億歐元，遠高於目前1.5億歐元EUV機種，且 ASML 爲獨家供應，但在 Intel和 Samsung推遲量產進度，對ASML營收影響很大。

旭暉應材（6698）持股約宏碩系統42%。宏碩系統幫ASML做零組件。宏碩系統產品包含商用真空微波管、軍用真空微波管、半導體設備零組件。宏碩目前已着手規劃在既有工廠的三、四樓進行擴建無塵室，初估一年半時間可完成。宏碩表示，部分費用是爲了荷商半導體大廠去買檢測設備。軍用產品營運穩定，目前國內無競爭對手；半導體產品長期需求看好，主要需求來自荷蘭半導體設備大廠、全球晶圓代工龍頭。雖然宏碩展望正向，但由於目前股價已反映利多，投資建議爲中立。

樺漢（6414）透過子公司持股帆宣約42.52%。帆宣幫ASML代工曝光機的模組，在手訂單超過600億元。帆宣預估2024年營運穩健成長，2025年可望持續升溫。雖然美國營收佔比增加不利於毛利率，但中長期因臺系客戶建廠需求、美系客戶的面板設備類需求，成長動能無虞。由於已到先前目標價，投資建議爲中立。

※免責聲明：本文僅爲個人觀點與紀錄，而非建議。投資人申購前需自行評估風險，詳閱公開說明書，自負盈虧。