巴西央行近兩年首度升息 留意中長線佈局機會
巴西央行爲遏制正在損害經濟復甦的通膨，17日宣佈升息，由空前歷史低點調升1碼至7.50%，爲自2011年7月來首次上調基準利率，巴西股市則因美國企業財報利空影響走低。ING巴西基金經理人白芳蘋表示，市場已逐步達成巴西升息的預期，因此升息對市場影響將趨於中性，但巴西與全球經濟仍有不確定性，巴西股市短期內以整理走勢爲主，但經濟成長動能可望在下半年逐步改善，有助股市表現。
巴西央行雖採取升息行動，但也指出未來貨幣政策仍將保持審慎步伐，因爲巴西和海外經濟仍存在不確定性。白芳蘋指出，市場共識預期2013年央行有1%的升息空間，其中第三季可能升息2碼至8%，惟與過去超過10%利率水位來看，仍屬歷史低檔，對需求影響不大。
面對仍持續築底的國內景氣，巴西最新的升息動作其來有自；2012年下半年墊高的農產品物價驅動國內消費物價指數上揚，3月份物價年增6.59%，雖低於市場預期6.62%，但仍高於央行目標上限6.5%，物價上揚也影響到巴西總統羅塞夫2014年的連任前景。雖然羅塞夫目前施政滿意度高達78%，但若物價續漲，或者經濟震盪起伏，都可能影響民衆支持度。
白芳蘋指出，儘管短期內巴西物價有風險，但全年仍可在控制範圍內，未來物價不排除持續增溫至8月，隨着下半年穀物將屆豐收期，大宗物資批發價可望回跌，使巴西物價全年控制在5.7%-5.8%範圍內。巴西第二季短暫進入升息週期，也有助穩定物價。以股市而言，目前市場已經逐步反映升息預期，加上大盤仍在歷史低檔，影響已屬有限。
白芳蘋表示，巴西的經濟成長動能可望在下半年逐步改善，主要是憑藉內需動能，低失業率、實質薪資與就業機會持續成長。展望後市，若美國減赤對全球景氣影響有限，Fed維持寬鬆環境，加上巴西製造業相關數據逐步復甦，將可有效抵銷負面信心。未來巴西指數的觀察重點仍在經濟數據改善程度。若近期物價不再意外彈升，股市有望順利落底突圍。