百億私募2024年度收益放榜：冠軍“魔咒”被打破，量化整體表現更出彩

2024年私募收益榜單正式出爐。根據私募排排網分類，百億私募旗下產品的收益均值和收益中位數均在各個規模組分類中排名第一。

私募排排網數據顯示，截至2024年12月底，東方港灣有業績展示的產品共有70只，2024年收益均值和收益中位數均排在百億私募之首，該私募公司連續兩年奪得百億私募年度收益冠軍，同時也打破了私募行業冠軍“魔咒”。

合計共有29家百億私募登上2024年私募收益榜單，除收益第一的東方港灣和收益第二的樂瑞資產是主觀多頭外，其餘上榜百億私募大部分均採用了量化投資，且多家收益排在主觀多頭私募之前。

具體來看，展示旗下產品數量第二多的黑翼資產，旗下產品收益均值排在第十二位。一些知名主觀多頭私募也在榜單中，海南希瓦旗下產品收益均值排在第十五位，林園投資旗下產品收益均值排在第二十七位。

私募冠軍“魔咒”被打破

2024年度百億私募收益冠軍東方港灣，打破了行業多年以來冠軍私募次年經常業績變臉的“魔咒”。

資料顯示，東方港灣全稱“深圳東方港灣投資管理股份有限公司”，由知名基金經理但斌在2004年創立，擔任董事長、總經理等職務。

根據私募排排網數據，但斌掌舵的東方港灣旗下共有70只產品展示了業績，總規模合計85億元，旗下產品2024年收益均值和收益中位數均大幅領跑百億私募。

對於東方港灣能在2024年獲得如此高的收益，業界從但斌過往的公開發言猜測，或許是重倉了多隻美股科技股或美股ETF。

據證券時報報道，但斌曾於2024年6月在某高峰論壇上分享了自己對AI發展趨勢的看法以及在投資上的相關佈局。但斌首次透露，對美股英偉達的持倉接近一半，其還稱，英偉達大概率未來會超過微軟，成爲全球最大的公司。但斌在該論壇上還表示，人類可能進入了第四個時代，即人工智能時代。

根據私募排排網公佈的2024年百億私募收益榜單，共有29家百億私募登榜，除東方港灣和樂瑞資產兩家做主觀多頭的公司分別包攬產品收益均值第一和第二名外，排在之後的百億私募中，大多數採用了量化投資的模式。

產品收益均值排在第三至第六位的百億私募均爲量化私募，第七和第八位的玄元投資和進化論資產採用“主觀+量化”的投資模式，第九至第十四位的百億私募均爲量化私募。排在第十五位的海南希瓦，是一家知名主觀多頭私募，另外三家主觀多頭私募遠信投資、合晟資產、林園投資分別位居第二十位、第二十三位和第二十七位。

此外，展示產品數量第二多的黑翼資產也是一家百億量化私募，旗下產品收益均值排在第十二位。

量化何以整體出彩

2024年的A股市場充滿機遇與風險，不僅有持續震盪下跌，也有9月底的快速上漲行情，私募在這一年的業績排名顯得格外激烈。

排排網財富研究員卜益力表示，私募主觀投資在行業和個股上更爲集中，更容易把握住單一行業或者個股帶來的重大投資機會。

不過，能抓住重大投資機會的公司畢竟是少數，雖然代表着主觀多頭的東方港灣跑贏了一衆量化私募，但從上述百億私募整體收益排名來看，除了頭兩家主觀多頭私募外，採用量化投資的私募收益相對主觀多頭的私募排名靠前更多，一些主觀多頭私募排名甚至相對更靠後。

黑翼資產相關人士在接受《國際金融報》記者採訪時透露，量化投資獲取超額收益的關鍵首先是兩位合夥人深耕市場多年，歷經多輪風格切換，形成了一套成熟的投研方法論；其次是能夠應對複雜市場環境的多元策略配置；最後是嚴格控制各類因子的暴露敞口，超額收益不依賴風格暴露，專注於挖掘股票超額，抗風險能力較強。

至於衆多百億量化私募去年的表現優於主觀多頭的原因，該人士認爲，一系列政策的出臺，有效提振了投資者信心，改善了市場流動性，爲量化策略提供了良好的外部條件。同時，量化投資通常採用高度分散的持倉和多樣化資產配置，不僅能夠有效降低單一資產波動的風險，還能敏銳捕捉到各類投資機會。

安爵資產董事長劉巖告訴記者，量化投資能在去年業績表現突出，這主要得益於去年9月底市場出現了一波顯著的反彈行情，這爲長期滿倉運行的量化多頭策略提供了極佳的表現機會。量化多頭策略以其獨特的優勢，能夠快速響應市場的細微變化，精準捕捉並充分利用反彈行情所帶來的收益機會。

劉巖指出，也正是這一策略的高效執行力和敏銳的市場洞察力，使得部分採用量化多頭策略的私募基金在這一關鍵階段實現了業績的大幅躍升，從而在整體業績排名中脫穎而出。

相比於主觀多頭，卜益力認爲量化投資的優勢主要有三點：“其一，通過構建模型來覆蓋市場上大量的股票，能夠更廣泛地尋找投資機會，同時也能規避單一股票或者行業的風險；其二，主要基於數學模型和計算機程序進行投資決策，因此避免了主觀情緒對投資決策的影響，業績持續性較好；其三，能夠利用高頻交易技術，在市場變化時迅速調整持倉，捕捉短期的投資機會。”

黑翼資產表示，量化與主觀都是一種投資方法論，兩者各有優勢，互爲補充。“量化投資以統計模型爲基礎，擅長處理海量數據，覆蓋廣泛市場，可同時交易上千只股票，體現寬度與廣度；而主觀投資依靠基金經理和研究員的專業判斷，在特定行業和公司研究上更深入，注重精選個股，體現深度與精度”。

本文源自：國際金融報

作者：夏悅超