半年度預虧，整車遲遲未下線，曾經地產巨頭再度踏入退市邊緣

7月26日，山子高科(000981.SZ)股價飄紅。先前，山子高科已連續四日跌停，股價低於1元警戒線。提到山子高科，投資者可能對這個名字頗感陌生，但追溯到其曾經的證券簡稱：銀億股份，那必然不再陌生。

公開資料顯示，山子高科成立於1998年，原名爲銀億股份有限公司，業務涵蓋房地產、半導體封裝材料、集成電路先進封裝測試、汽車動力總成等多個領域。2016年，公司市值一度超過350億元，其前控股股東銀億集團也曾是中國500強企業之一，公司老闆熊續強也一度成爲寧波首富。

然而，昔日的房地產巨頭，如今卻面臨着股價低於1元的困境，可見山子高科的轉型之路似乎並不順暢。

坎坷轉型路

時間回溯到2017年，彼時，山子高科(當時稱爲銀億股份)開始謀求轉型，通過發行股份的方式，對寧波昊聖投資有限公司和寧波東方億聖投資有限公司進行了收購。

據悉，寧波昊聖隸屬於ARC集團，是全球第二大汽車安全氣囊氣體發生器獨立生產商；而東方億聖是邦奇集團旗下資產，邦奇集團是全球知名的汽車自動變速器獨立製造商。這兩筆交易的總價值超百億的收購，也象徵着銀億股份從此正式進軍汽車零部件製造業。

儘管投入巨大，山子高科的汽車業務發展並不如願。2018年-2019年，寧波昊聖和東方億聖的業績均出現了顯著下滑。東方億聖在這兩年分別淨虧損7.92億元和47.12億元；寧波昊聖的2018年的淨利潤則是不到700萬元，2019更是轉虧8.06億元。值得注意的是，與此同時，山子高科的房地產營業收入也在這兩年同比下滑了21.81%和50.74%。

新能源車業務不盡人意，房地產產業又加速下滑，2019年，山子高科更是面臨了嚴重的財務危機，大股東被發現非法佔用了上市公司的資金，再加上債務暴雷，公司被迫“戴帽”。同年，山子高科開啓破產重整。

剝離地產業務

2023年1月，銀億股份正式更名爲山子股份(後更名爲山子高科)。然而，儘管經歷了破產重整，並“更名改姓”，山子高科的財務狀況並未有明顯好轉。在2022年，公司淨利潤虧損縮減至9.69億元，相對有所好轉。但好景不長，2023年，山子高科再度虧損超20億元。7月12日晚，山子高科發佈2024年上半年業績預告，預計淨利潤虧損6億元至8億元。據統計，自2018年來，山子高科累積虧損金額超150億元。

對於公司半年度出現的虧損，7月22日，山子高科在投資者互動平臺表示，目前，公司經營情況一切正常。根據2024年半年度業績預告，報告期內公司主要虧損是房地產業務剝離產生非經營性虧損所致，其他業務經營正常。

房地產業務曾是山子高科的主要收入來源之一。不過，這其實也是公司始終不願面對的“包袱”，因房地產市場的整體下行，2022年-2023年，房地產業務給公司造成了超8億元的淨利潤虧損。爲改善現狀，公司決定剝離房地產業務，以減輕負擔。

今年3月，山子高科發佈公告，因房地產業務經營困難，公司擬通過產權交易機構公開掛牌轉讓公司房地產業務相關股權和債權資產，即銀億地產相關資產。6月29日，公司公告稱將出售銀億房產100%股權及相關債權，交易價格約爲6億元，這也意味着山子高科將正式退出房地產行業。

據評估結果，股權資產和債權資產的賬面總價值約爲13.14億元人民幣。按照股權資產的評估價值計算，資產的總價值約爲13.33億元。今年5月，銀億地產相關股權和債權找到買家。據山子高科公告，對家爲連雲港達利鴻林投資有限公司，最終的成交價格爲6.01億元。值得注意的是，這次交易的價格遠低於資產評估價值的一半。在業績預告中，山子高科表示，本次地產業務的剝離預計會導致公司產生7億至8億元的非經常性虧損。

新業務仍未見起色

儘管山子高科在汽車零部件領域有所佈局，但其業務尚未達到盈虧平衡。公司曾表示，其控股子公司黑龍江雲楓汽車計劃於2024年6月正式下線首臺車，預計年產銷量達12萬輛以上。

然而，至今外界尚未看到相關下線信息。自7月以來，多位投資者在互動平臺上連續提問，但山子高科僅給出“目前整車業務在正常開展中”的統一回復，並未直接確認首臺車輛是否已經下線。

在上半年的業績預告中，山子高科提到，通過關閉海外工廠、優化產品結構和將生產線轉移到國內等措施，汽車安全氣囊氣體發生器業務已經實現了扭虧爲盈。

此外，山子高科還表示，其汽車動力總成板塊的歐洲業務仍在優化之中。7月22日，公司在投資者互動平臺上表示，動力總成業務正在正常開展，並已贏得中國一家領先OEM的自動變速箱項目。該項目計劃於2025年量產，預計年需求量將超過10萬臺變速器。

值得一提的是，2022年，通過公積金轉增股本的方式，山子高科股本從40.28億猛增至99.97億元。目前，山子高科的股本比近日高市值退市的廣匯汽車更大，市值也高於廣匯汽車。