寶盈基金25%股權掛牌轉讓，中小公募估值面臨多重壓力
又一家公募股權被清倉式轉讓。
北京產權交易所近日披露，寶盈基金25%的股權正被其第二大股東中國對外經濟貿易信託有限公司（以下簡稱“外貿信託”）掛牌轉讓，掛牌披露起止日期爲2024年6月13日至7月10日，掛牌價格面議。
寶盈基金目前由中鐵信託和外貿信託共同持股，持股比例分別爲75%和25%。也就是說，若此次外貿信託轉讓股權完成後，則將完全退出寶盈基金股東之列。
近期，在“退金令”背景下，中小基金公司的股權轉讓進程明顯加快。在此之前，多家中小公募的股權轉讓過程並不順利，多家公司的股權都經歷過流拍、價格下調和再次掛牌等多次嘗試。
行業人士對第一財經分析稱，寶盈基金股權轉讓背後，一方面折射出行業存量競爭階段，中小基金公司所面臨的發展困局；另一方面或是股東出於“迴歸本源、聚焦主業”的需要。
“清倉式”轉讓
寶盈基金成立於2001年5月，註冊資本爲人民幣1億元，目前寶盈基金兩位股東均爲信託公司，其中，中鐵信託持股比例爲75%，外貿信託持股比例爲25%。
天眼查顯示，外貿信託爲寶盈基金的創始股東，其持有的25%股權自2001年5月18日寶盈基金成立時持有至今。
近三年，寶盈基金爲外貿信託帶來的投資收益逐年下降，2021年~2023年，投資收益分別爲3568.33萬元、2642.51萬元、2026.85萬元。
且不同於多數股權轉讓會“明碼標價”，此次寶盈基金股權掛牌轉讓價格欄中顯示爲“面議”。
掛牌信息顯示，截至2023年12月31日，寶盈基金綜合資產管理規模1378.21億元，其中，公募基金資產管理規模673.32億元，專戶資產管理規模695.94億元。另外，子公司中鐵寶盈資產管理有限公司資產管理規模8.95億元。
公開資料顯示，外貿信託除了持有寶盈基金25%股權，還是諾安基金的發起股東，目前持有諾安基金股權比例爲40%。Wind數據顯示，截至2023年12月31日，諾安基金公募基金資管管理規模爲1751.94億元，行業排名第34位。
也有業內人士認爲，減持基金資產或只是股東業務調整的需要，即剝離與主業無關的金融業務。
中小基金股權轉讓現狀：流拍、調價
近年來，公募基金公司股權轉讓案例增多，多數爲中小基金公司的股權，但多家中小公募股權轉讓過程並不順利，
其中，信託公司轉讓公募公司股權的不在少數。據不完全統計，2022年以來，至少有山東國信、上海信託、重慶信託、山西信託、國元信託、中航信託對所持有的基金公司股權進行出售，其中，國元信託持有的金信基金31%股權，山西信託持有的匯豐晉信31%股權，中航信託持有的嘉合基金27.27%股權目前均仍在尋求買家。
此前，6月12日有消息稱，匯豐晉信基金管理公司的第一大股東山西信託，已與匯豐環球投資管理（英國）有限公司（下稱“匯豐環球”）達成協議，計劃將其持有的匯豐晉信基金31%的股權轉讓。匯豐環球將支付約10億元人民幣（約合1.38億美元），匯豐環球此次增持股權後，持股增至80%。不過，該交易尚需監管部門審覈通過。
5月份，北京產權交易所公佈了嘉合基金管理有限公司的8181.82萬股股份轉讓計劃，中航信託擬基於公司戰略調整進行此次轉讓，公示期爲5月13日至11月1日。這並非嘉合基金首次尋求股權變動。自2022年12月起，中航信託已多次嘗試轉讓嘉合基金股權，但均未能成交。
還有安信基金，公司股東中廣核財務有限責任公司自2023年6月底首次將股權掛牌以來，經過降價和延期等調整，仍未吸引到買家，今年上半年繼續延長了其持有的基金股權的掛牌轉讓期限。
上銀基金也有類似情況發生，2023年3月，上海銀行擬以3.388億元底價轉讓上銀基金20%股權。經三次延期後，5月8日，證監會公告，上銀基金5%以上股權變更的申請材料獲監管接收，不過買家尚未披露。
上述行業人士也提到，企業多對中小金融機構進行財務投資，但因持股對象所面臨的轉型壓力和發展瓶頸，行業估值趨於下滑。近期，轉讓中小金融機構股權的消息明顯增多，“退金令”可能會間接加速這一進程。
6月3日，國務院國資委黨委召開擴大會議指出，要深入貫徹落實《防範化解金融風險問責規定（試行）》，明確從嚴控制增量，各中央企業原則上不得新設、收購、新參股各類金融機構，對服務主業實業效果較小、風險外溢性較大的金融機構原則上不予參股和增持。事實上，自2019年開始，國務院國資委要求各央企嚴控非主業投資比例和投向，加快非主業、非優勢業務剝離，“去金融化”漸成趨勢。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認爲，清退一些對央企主業貢獻小、潛在風險外溢影響較大的金融股權等，可以讓央企聚焦本行，做精主業，提升創新能力與市場競爭力，同時也有助於其降低潛在金融風險。
用益信託研究員帥國讓也認爲，信託公司轉讓、剝離金融機構股權最主要的原因可能有兩方面：一方面是聚焦主業，迴歸本源；另一方面，部分中小金融機構的盈利水平下滑，基於審慎考慮，轉讓股權。