本季 PC 出貨估增一成 里昂按讚瑞昱、祥碩

里昂證券在最新釋出的「臺灣半導體產業」報告中指出，個人電腦（PC）產業經歷半年的調整後，目前庫存水位已處於健康狀態，加上採用更高規格的人工智慧（AI）PC將提升新技術，看好第2季PC出貨量將季增逾一成。臺廠中，里昂看好瑞昱（2379）、祥碩，都調高預估獲利及目標價。

里昂半導體產業分析師臧鐸指出，升級到新規格有利上游業者。PC需求從去年第4季起經歷兩季的調整，到今年第2季出貨量可望出現兩位數的季成長。雖然AI PC不見得會有強勁的換機需求，但仍預期會出現較高的規格要求，相關業者已向上遊晶圓廠擴增訂單量。

臧鐸認同臺積電的看法，也就是未來數年，邊緣AI設備出貨的年複合成長率將只有很低的個位數，但每臺設備的半導體含量將大幅增加。具有更高平均售價的新規格將成爲AI PC半導體廠商的主要成長動力。

臧鐸指出，瑞昱受惠於PC需求強勁及電信業務復甦這兩大關鍵因素，今年1、2月營收強勁成長超越預期。估計瑞昱下半年將開始出貨WiFi 7產品，且由於享有價格優勢，可望搶攻市佔率。另外，晶圓價格下滑及庫存去化，都可望支撐瑞昱的毛利率。

臧鐸將瑞昱2024、2025年每股稅後純益（EPS）各調高16%與19%，以反映PC需求轉強及中國大陸電信市場出貨改善，因此對瑞昱重申「買進」評等，基於明年的預估獲利給予18倍的本益比，目標價從545元上調22.7%至669元。

至於祥碩，由於該公司受惠超微新平臺及升規至USB 4新科技，加上美國禁止AI PC晶片輸往中國及中國在地化的採購趨勢，且祥碩也準備推出伺服器相關新產品。

因此臧鐸調升祥碩今明兩年EPS各5%、6%，同樣對祥碩重申「買進」評等，基於明年的預估獲利給予32倍的本益比，目標價從2,875元調高5.3%至3,030元。