玻璃純鹼期貨：走勢分化 後市仍存變數

【節後玻璃純鹼期貨價格衝高回落，市場方向轉換迅速】玻璃方面，本週主力合約 2501 大幅下跌，收盤價 1184 元/噸，環比跌 106 元/噸，跌幅 8.22%。現貨周均價 1191 元/噸，環比漲 43.06 元/噸。供應方面，本週浮法玻璃產量 114.01 萬噸，環比減 0.07%；企業開工率 78.33%，減 0.62%；產能利用率 80.87%，雖產量減少，但仍處同期高位。庫存方面，本週樣本企業總庫存 5884.4 萬重箱，環比減 19.26%，多地產銷高，後集中補庫結束。周初需求短暫提振，後受宏觀及股市影響重歸平靜，現貨價格好於期貨盤面。迴歸基本面，供應持續下降，投機需求短暫增加，帶動廠家庫存高位回落，節後產銷降溫，價格短期維持反彈格局，後續需觀察庫存去化情況，四季度供需形勢不樂觀。純鹼方面，本週主力合約 2501 大幅下跌，收盤價 1517 元/噸，環比跌 182 元/噸，跌幅 10.71%。現貨走勢震盪，價格相對堅挺，月初窄幅上調。供應方面，本週產能利用率 87.84%，環比增 0.78%；產量 73.23 萬噸，環比增 0.9%，企業檢修恢復，產量及開工小幅提升。需求方面，本週整體出貨率 94.93%，環比減 3.76%，節前補庫後消化庫存，低庫存適量採購。庫存方面，本週廠家總庫存 152.86 萬噸，環比增 2.49%，放假期間出貨緩慢，個別企業庫存增加，大部分企業產銷維持。受宏觀情緒影響，先漲後大跌，市場方向轉換快。從基本面看，供應回升至高位，需求持續下降，高庫存去庫壓力大，基本面偏弱，短期受宏觀和玻璃價格影響，鹼廠挺價意願強，但後期供應和庫存壓力明顯，做好高位賣保準備。策略上，玻璃方面爲震盪，純鹼方面爲偏弱震盪，跨品種和跨期均無。風險方面包括房地產政策、宏觀數據情況、光伏產業投產、純鹼出口數據、浮法玻璃產線復產冷修情況等。