博時基金鄭錚：FOF創新要凸顯資產配置工具屬性

博時基金鄭錚：

FOF創新要凸顯資產配置工具屬性

歷經5年發展，目前FOF基金總規模已突破2300億元，持有人戶數也從14萬戶增長到900萬戶以上。博時基金資產配置投資部總經理兼投資總監鄭錚表示，公募FOF的大發展順應了居民財富管理的旺盛需求，未來發展空間廣闊。

“從觀望到逐漸接受，5年來，越來越多的投資者開始認識到FOF是資產配置的重要工具。”鄭錚表示，隨着市場參與者的增加，公募FOF採取的策略也逐漸完善，建立了不同風險等級的產品，並且在大類產品內部也出現了策略分化，這使得FOF產品能夠滿足不同投資者的需求。

“一方面，普通投資者難有精力覆蓋足夠多的基金經理，很難對基金經理進行比較。另一方面，普通投資者的情緒比較容易受市場影響，未必能夠理性控制倉位和風險頭寸。因此，FOF產品能夠有效地幫助客戶解決這兩個痛點。”鄭錚說。

鄭錚補充道，從屬性來看，FOF產品主要將不同類型、不同風格主題的基金進行組合，在一定程度上起到分散風險的作用。因此，FOF產品天然地較爲適合應對市場波動，從長期維度來看，配置價值較爲突出。

從FOF基金的管理來看，底層的資產配置頗爲重要。“就FOF基金的管理而言，要對宏觀經濟進行判斷，明確資產配置方向。在具體基金經理的選擇上，每一個基金經理都有自己擅長的方向。”鄭錚表示，要定期對基金經理進行深入調研。“對市場的理解也較爲關鍵，因爲如果不能夠對市場有較深的理解，對於基金經理的認知大概率是浮於表面的。”

今年以來權益市場震盪調整，部分FOF基金表現不佳。在鄭錚看來，很難要求FOF產品做出完全不同的收益特徵，FOF策略只能從風險控制的角度出發，儘可能控制波動的風險。

鄭錚認爲，從海外公募FOF的發展歷程看，中國FOF產品未來發展空間廣闊。不過，機遇與挑戰並存。“相關的人才儲備須要進一步加強，同時要應用更多的金融工具來實現客戶想要的風險特徵的策略。對於基金管理人來說，必須打造一個適應FOF投資的投資框架和研究體系。同時通過團隊的建設，構建完善策略體系，加強資產配置框架體系的建設，擴大資產覆蓋範圍。”

近年來不少基金公司陸續出手佈局養老FOF產品，鄭錚表示，對於養老型產品而言，安全性是第一位的，對抗風險的能力是養老型產品首先要考慮的問題。“養老投資是一項長期投資，要求基金經理兼備資產配置和不同資產的投資能力，但每一個基金經理都有自己擅長的領域。FOF產品能夠通過基金層面的專業資產配置，疊加底層基金優秀的投資能力，實現較佳的長期投資效果。”

“從FOF創新方向來看，當下較爲重要的是如何在FOF投資中引入衍生品，爲FOF管理者提供對衝風險的工具，更好地控制組合的淨值波動。未來FOF要更好地適應市場發展的需要，凸顯其資產配置工具屬性。”鄭錚說。