不懼回調！黃金ETF規模逆勢上漲，機構看多後市金價或邁入3000美元大關

21世紀經濟報道記者葉麥穗 廣州報道近期，黃金雖然出現回調，但是仍在高位震盪。逐利資金涌入黃金類ETF，境內黃金類ETF都出現不同程度的“擴容”，有些甚至翻了幾番。

由於黃金今年的強勢表現，目前幾乎沒有看空黃金的聲音，不少機構多次上調黃金的價格展望，目前部分觀點認爲，到2025年，黃金的現貨價格或突破3000美元/盎司。

黃金ETF規模增長

黃金價格今年出人意料地迭創新高，引得資金瘋狂追逐。反映到黃金主題ETF上，5月份，黃金主題ETF二級市場價格均有不同程度上漲。 若從今年以來的情況看，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF年內回報率高達28%，博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華夏黃金ETF、前海開源黃金ETF年內漲幅都在14%以上。

在規模變動上，5月，華安黃金ETF單月規模大增18.53億元，至208.77億元，且增長趨勢仍在持續，目前已經增至209.5億元。該基金是目前A股市場規模最大的黃金ETF。從年內的情形看，該產品年初至今規模增長了70億元，增幅超過三成。

5月份，易方達黃金ETF的規模也增長了4.29億元，目前規模已達到93億元，該產品年內規模增長了66%。今年以來，規模增長同樣超過40億元的黃金ETF還有博時黃金ETF，其最新資產淨值已有116億元。

黃金股ETF方面，永贏黃金股ETF今年5月規模增長了3.4億元，目前至10.5億元。

聯儲證券分析師沈夏宜認爲，國內黃金ETF中，現貨類黃金ETF佔據絕對主體，其內部相關ETF業績基準相同，因此收益率相差不大。但頭部ETF基金規模顯著領先於其餘ETF產品，享有更強資產流動性，2021年至今，年收益率均處在行業領先水平。股票類黃金ETF成立時間較短，目前基金規模有限，國內僅有兩支黃金產業指數型基金，聯接基準均爲中證滬深港黃金產業股票指數。回溯該指數與金價走勢，兩者漲跌高度相關。

除了黃金ETF之外，實物黃金也成爲各大機構的“必爭之地”。近期，各大銀行紛紛推出各具特色的黃金飾品，吸引了不少投資者關注。龍年金章、金幣、轉運珠、金釵、如意鎖、金手鐲等產品設計精美，獨具匠心。

不過隨着金價上漲，黃金企業出現畏高心態。4月末，中國黃金協會便表示，金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生產經營風險增大，批發零售企業進貨變得謹慎，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降，部分中小型加工企業甚至停工放假。

世界黃金協會發布的最新報告亦表示，在季節性因素和金價高企的雙重影響下，金飾消費可能會持續疲軟。

周生生集團主席兼總經理周永成在日前舉辦的股東大會上表示，由於今年金價升勢太急，制約消費意欲，今年銷售表現比預期差，目前難以估算金價走勢，會謹慎管理好黃金買賣，以減低風險。

機構上調黃金價格展望

雖然黃金從5月下旬進入寬幅震盪調整期，但是對於黃金未來的表現，市場看多的觀點仍爲主流，不少機構甚至多次上調對金價的展望。“大宗商品旗手”高盛再度唱多商品，其提出的“5D牛市趨勢”稱會帶來結構性機會，金、銅今年將繼續大漲。高盛在5月末的報告中指出， 由於新興市場央行和亞洲家庭的強勁需求，預計黃金價格將在年底上漲14%，達到2700美元/盎司，目前金價2345美元/盎司。在全球央行額外購買的支持下，黃金價格可能再上漲16%至3130美元/盎司，而對美國財政可持續性的擔憂可能會使金價再上漲14%至3080美元/盎司。

花旗也一直是黃金的擁躉，近期花旗集團的分析師表示，近期黃金的價格和需求都有顯著上升。他們預測，在未來6至18個月內，黃金價格可能會達到每盎司3000美元。

瑞銀將2024年底黃金預測上調至每盎司2600美元/盎司（之前爲每盎司2500美元/盎司），並預計2025年6月底每盎司價格爲2700美元/盎司。

一向謹慎的摩根士丹利也認爲，黃金風險繼續偏向上行；今年金價漲至2760美元/盎司的可能性更高。

不過需要特別注意的是，金價雖然芝麻開花節節高，但卻有黃金公司股東準備獲利了結。銀泰黃金近日發佈關於大股東暨董事減持股份的預披露公告。公告顯示，公司於2024年5月31日收到公司大股東暨董事王水出具的《關於股份減持計劃的告知函》。因個人資金需求，王水擬在公告披露之日起15個交易日後的3個月內通過集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司股份不超過6000萬股（佔公司總股本的2.16%）。任意連續90個自然日內，王水擬通過集中競價交易方式減持的股份數量不超過公司總股本的1%，通過大宗交易方式減持的股份數量不超過公司總股本的2%。若計劃減持期間公司有送股、資本公積金轉增股本、配股等除權除息事項，計劃減持股份數、股權比例將相應進行調整。今年以來，銀泰黃金漲幅27%。

本週二，四川黃金也公告稱，合計持股5%以上股東珠海橫琴新區雷石天富投資合夥企業（有限合夥）、深圳市龍崗區雷石誠泰創業投資基金合夥企業（有限合夥）、珠海橫琴新區雷石恆基科技產業投資合夥企業（有限合夥）通過集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份超過600萬股，佔公司總股本的1.52798%，此次權益變動後，上述股東合計持有的公司股份總數減少至2100萬股，持股比例下降至5.00002%。

“黃金的價格非常難以預測，從目前來看，金價已經脫離了基本面，更多是資金的博弈，因此也造成近期價格波動較大。從目前這個時點觀察，黃金的價格確實已經不低了，但是今年下半年開始，美聯儲可能會啓動降息，壓在黃金頭上的‘大山’被移除，這讓市場對黃金未來的表現充滿想象力。”資深黃金投資人林榮表示。