佈局陸高收債 好時機

觀察大陸統計局公佈最新數據，疫情防控和經濟發展成效顯現，工業和出口較快增長，且投資和消費恢復，加上就業和物價穩定，就年成長來看，因基數低等因素影響，主要指標增幅高及增勢平穩，宏觀指標處於合理區間，支撐大陸高收益債投資價值，提供佈局大陸高收益債基金有利時機。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示，前二個月大陸大型工業增加值、全國服務業生產指數、社會消費品零售總額及全國固定資產投資（不含農戶）年成長分別爲16.9％、14.1％、6.4％、3.5％，經濟運行保持恢復性增長。

預期大陸持續落實中央經濟工作會議精神，紮實做好六穩、全面落實六保，鞏固經濟穩定復甦基礎，有助高收債後市表現。

羣益中國高收益債券基金經理人李運婷分析，大陸今年第一季經濟反彈高峰後，將逐步回降至疫情前軌道，信用市場隨貨幣政策及財政正常化，信用分化趨於明顯。但境內外發債企業差異較大，隨地產業財務指標有望進一步好轉，相較海外高收益較有評價優勢吸引力，預計陸資美元高收益債今年總回報可望優於其他高收益債。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出，大陸監管機構推三條紅線新規控制整體地產行風險，債務無法持續擴大，將轉變爲精耕衝產品力、開發力，有利地產業向好，整體行業信用風險下降。配合中央進一步監控債務狀況，地產信用風險將逐漸有效降低，投資價值增加。

林邦傑認爲，經濟持續復甦令大陸財政與貨幣刺激逐步退場，人行重申貨幣政策將維持穩健，緩和流動性與房地產市場影響，擬改革住宅用地標售有利大型房企，房市2月銷售續漲，信評公司惠譽提到，新房銷售將可從疫情衝擊中復甦，隨殖利率波動趨緩，資金將回流深具投資價值的大陸高收益債市。