不只臺積電強勢！AI等3族羣短線熱區 下月小心2未爆彈

臺股從十一月至隔年三月，是最容易上漲且漲幅最大的一段時間。（示意圖/達志影像/shutterstock）

縱然仍有聯準會利率決策、美國總統大選等衆多不確定因素，Nvidia與臺積電ADR股價都已再創新高，臺灣加權指數也重返23000點，績優強勢股搭配明年展望看俏，依舊是盤面上重要的主軸。

美國道瓊指數站穩四萬點後，持續創下歷史新高，S&P 500指數同樣在創高軌道上，六○○○點已是不遠，代表科技類股的Nasdaq也逼近歷史高點，費城半導體指數雖然與歷史高點仍有距離，不過至少也來到反彈高點，最大功臣就是市值再次坐二望一的ＡＩ之王Nvidia，股價已領先創下歷史新高，臺積電ＡＤＲ亦步亦趨。

Nvidia、臺積電ＡＤＲ創高

截至臺灣時間十月十六日，Nvidia今年漲幅已超過一七三％，根據美國媒體Tom's Hardware報導，未來一年之內，Blackwell架構ＧＰＵ已售罄，代表下訂單的新客戶必須等到二五年底後，才能拿到產品，一掃原先延後生產將帶來衝擊的疑慮。此外，OpenAI新一輪融資後，估值達一五七○億美元。美股七巨人除了Nvidia之外，另一個近期表現亮眼的是Meta，今年整體漲幅約七成。

然而半導體設備廠ASML丟出財報震撼彈，第三季營收、淨利與毛利率都是優於市場預期，第四季財測與全年財測，基本上與市場預期也沒有差太多，但是訂單量季減五三％至二六．三億歐元，遠遠低於市場預期的五三．九億歐元，且下修明年業績展望，營收、毛利率都是低於市場預估值。ASML執行長表示復甦速度比先前預期更爲緩慢，且將持續到二五年，導致客戶更爲謹慎。美國限令應爲主因。

中國股市在政府祭出降準、降息等多項政策刺激後，迅速且大幅上漲，近期則進入漲多拉回的整理區間，後續觀察重點除了政策延續性與效益外，重點還是經濟能否真的邁向復甦，臺灣與中國連動度相對較高的個股，再次失去動能。

日股在新首相石破茂表示，當前經濟尚未對進一步升息做好準備之後，近日已彈升至四萬點關卡附近，日圓也回貶至接近一五○兌一美元。

臺積電ＡＤＲ已創新高，今年來漲幅將近九成，將挑戰二○○美元的整數關卡，臺積電漲幅也超過八成，股價重返千元再次讓指數變成臺積電的形狀，且即將舉辦法說會，除了第三季財報、第四季財測與明年展望與景氣等基本數據之外，市場焦點還包含先進封裝產能擴充計劃、資本支出、先進製程進度、記憶體廠基礎裸晶、與各國際大廠合作狀況與展望等。

聚焦財報與展望

目前臺積電佔加權指數比重約三七％，加上千元以上以每五元爲一個升降單位，臺股盤中走勢基本就是臺積電的形狀，然而，臺積電九月營收二五一八．七三億元，月增○．四％、年增三九．六％，創下歷史次高，加上七月的歷史新高，第三季單季達七五九六．九二億元、年增三九％，超越財測預期且爲單季歷史新高。在法說會召開前夕，多家機構調高目標價與評等。

臺積電營運第四季乃至明年持續看好，基本上已是無庸置疑，雖然股價短線上與業績不一定完全同步，不過除非國際總體政經局勢出現重大變化，否則向下的空間當屬有限，也代表着爲指數低檔有強大的保護效果，但是也必須留意是否再次陷入「一個人的武林」，加權指數已領先創下反彈以來高點，櫃檯指數雖回到所有均線之上，整體來看卻尚未脫離整理區間，且近日多次出現指數上漲，但是下跌家數卻高於上漲家數的狀況。

第四季最大的變數當屬美國總統大選的不確定性，目前雙方仍是五五波，其次則是聯準會降息的次數與幅度，但至少美國經濟目前數據顯示仍屬健康。從美股與臺股的統計數據來看，十月多屬混沌，但是從十一月至隔年三月，是最容易上漲且漲幅最大的一段時間，且今年第三季已出現較大幅度的拉回，籌碼獲得一定程度的清洗與整理。

近期臺股強勢多數集中在電子類股，除了臺積電與快樂夥伴之外，ＡＩ、光通訊與設備依舊是熱區，臺北國際光電展（OPTO Taiwan）將於十月二十三～二十五日舉辦，以矽光子／全光網路、化合物半導體以及光電檢測三大主軸，根據國際半導體產業協會（SEMI）報告指出，全球矽光子半導體市場規模，將以年複合成長率二五．七％的速度，於二○三○年達到七八．六億美元，是市場上重要的題材。

美國已進入超級財報季，上週率先公告的摩根大通與富國銀行等大型金融機構，普遍帶來正面訊號，半導體產業則由ASML與臺積電打頭陣，根據法規，臺灣上市櫃公司須於十一月十五日前公告第三季財報，也就是接下來約一個月的時間，將有相當密集的法說會陸續展開，個股將依據財報與展望進行股價調整，並逐漸進入明年的逐夢期。

上市櫃第三季營收創新高

整體上市櫃公司九月營收四．○六六兆元，爲史上單月第三度突破四兆元，前五名爲鴻海、臺積電、廣達、和碩與大聯大，單月皆突破千億元，合計佔整體比重達三三．三五％，龍頭業績表現優異。九月業績亮眼推升第三季營收攀高至十一．七六兆元，季增九．一九％、年增十四．八五％，創下史上單季新高紀錄，累計前九月營收三二．三四兆元，較去年同期成長十一．七五％。

半導體設備廠萬潤，受惠晶圓代工廠與委外封測代工廠（OSAT）皆積極擴充先進封裝產能，營收已連續七個月創下歷史新高，九月爲六．八二億元，月增○．七％、年增四六八．四％，第二季與第三季連續突破十億元都是新高，其中第三季爲十九．四二億元、年增四．八六倍，帶動稅後純益上升至四．五二 億元，季增六六．二％、年增十四．六倍，ＥＰＳ四．八五元，累計前三季稅後純益八．九四億元，年增十一．二五倍，ＥＰＳ十．○九元。

萬潤目前營運主力在CoWoS設備上，石墨烯散熱的點膠機等相關設備爲主，搭配取放、貼合、同測AOI、填膠、散熱貼合等設備以一站式解決方案（Turn key）供應，公司預期今年起的三年內進入營運強勁爆發期，今年ＥＰＳ將有機會挑戰十五元，不過短線累積高漲幅後，外資與投信開始有減碼動作，近日股價跌破二○日均線，然在趨勢沒有改變之前，逢拉回仍可留意分批佈局機會。

影像處理晶片ＩＣ設計商凌陽創新，受惠於傳統旺季出貨上揚，第三季營收五．五億元，季增三五．一％、年成長十四．六％，前三季較去年同期成長九．五％。展望未來焦點放在高階新品人體存在偵測晶片（ＨＰＤ），委由臺積電二二奈米制程生產，由於不須用到ＣＰＵ算力即可完成偵測、識別等功能，省電效果良好，公司預期滲透率將可逐步提升。

感測晶片商原相，二、三季持續受惠滑鼠與遊戲機應用產品出貨動能成長，第三季營收爲二二．六四億元，季增十．七％、年成長四二％，前三季較去年同期成長四八．七％，焦點放於遊戲商任天堂將推出新一代Switch 2主機，原相長期爲任天堂Switch影像感測器（ＣＩＳ）獨家供應商，爲業績成長的重要動能。

《先探投資週刊2322期》

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