蔡明彥專欄／臺股醞釀有基之彈

臺股示意圖。圖／聯合報系資料照片

臺股本波在臺積電強彈帶動下，已重新站回多數均線，化解向年線測試壓力。其中，政府基金委外代操近期撥款，加上國人透過ETF被動投資趨勢不變，具高殖利率的中大型科技公司、銀行爲主的金控等公司股價欲小不易，提供大盤下檔支撐。雖然臺股上週強彈，但以周線來看，周技術指標仍在長線相對低檔區，短線漲多震盪時，仍建議投資人可站在買方。

倒是今年支撐臺股的高股息ETF風潮，在主管機關關切、投信投顧業者草擬自律規章下，以平準基金配息來達到高殖利率的趨勢恐已近尾聲，高殖利率ETF近期因資金涌入持續買進的個股，若今年的獲利已無法提供具吸引力的殖利率者，建議投資人不宜追價；反而是目前預估明年仍具有配出5%以上殖利率實力的個股，可多留意投信潛在加碼的機會。

回頭看近期臺股表現，多空訊息並呈，總經方面受惠於10月美國就業市場熱度降溫，市場對於聯準會（Fed）升息已觸頂的預期增加，美債殖利率聞訊大幅拉回，強勢美元也隨之轉弱，包括臺股在內的新興市場以及科技類股受惠資金迴流，股價展開反彈，並一舉扭轉8月來一路盤跌走勢，再度展現向上攻堅架式。

但因造成通膨因素，如戰亂、美中角力、供應鏈重組等基本問題短期並無法解決，因此美國Fed相關官員，近期仍頻頻透過發言機會對市場認爲升息已觸頂的預期潑冷水，以便爲後續政策施展空間預先打預防針。

這是上週股市反彈後，出現震盪的主因。本週美國將公佈10月CPI，預期數據仍朝降溫方向走，仍有利年底前反彈行情的延續。

展望後市，因爲臺灣出口重心的科技產業，其中幾個主要接單次產業如手機、筆電、伺服器等，近期均傳出庫存觸底，客戶恢復正常下單的訊息；而傳產類股中運動休閒產業，主力歐、美客戶近期法說會也釋出庫存大幅去化，有利於後續下單的利多。因此我們認爲，臺股後市在企業接單以及獲利展望轉趨樂觀下，年終這波反彈走勢出現「有基之彈」的機率漸濃。

以目前各券商研究單位對上市、櫃公司2024年獲利預期來看，臺灣上市櫃公司明年獲利將恢復成長；逐季來看，衰退最嚴重的季度已在上一季結束。因此，就企業獲利動能趨勢來看，同樣也有利多頭表現。

從類股預估成長數據來看，包括IC載板類、半導體設計整合服務業、AI相關供應鏈、半導體封裝、測試、電腦板卡、記憶體模組廠等產業，明（2024）年獲利成長率預估都有超過25%以上的實力；至於以臺積電爲主的晶圓代工類，預估也有近20%的成長動能，是支撐臺股企業獲利成長的主力。

（作者是羣益投顧董事長）